В последние недели доллар показывает непростительную слабость. Рыночные аналитики и боссы хедж-фондов не готовы простить “американцу” игру Федрезерва со ставками на фоне усиливающейся инфляции.
Убежденные “медведи” предрекают снижение ставок в 2024 году и заход доллара в многолетний нисходящий тренд. Скептики ждут, что цикл ужесточения ФРС превратится в цикл смягчения, и это потянет валюту вниз. Причем доллар пойдет вниз, даже если другие центральные банки начнут снижать ставки. Однако, конечно же, не все так однозначно.
Если $ будет и дальше слабеть, как это повлияет на экономику?
Эффект от снижения $, несомненно, будет волновым. Падение доллара спровоцирует снижение цен на импорт для развивающихся стран, помогая ослабить инфляцию внутри этих экономик. Слабеющий доллар также может поддержать рост таких валют, как иена, которая падала в течение последних нескольких месяцев.
В более широком смысле слабеющий доллар будет стимулировать американские компании наращивать экспорт.
Ослабление доллара будет способствовать росту цен на сырьевые товары, оцениваемые в долларах вроде нефти и золота. Против слабеющего доллара будут расти валюты развивающихся регионов, австралийский доллар, новозеландский доллар и норвежская крона.
Просчеты прогнозистов
Конечно, прогнозы могут не сбыться. Инвесторы уже не раз обжигались, когда ставили на то, что ФРС будет снижать ставки, и доллар, соответственно, будет падать. Так было, например, в начале этого года, когда казалось, что доллар на грани затяжного нисходящего тренда. Но потом все поутихло.
Для медведей главная угроза в том, что ФРС, вероятно, продолжит ужесточение уже в этом месяце. И это будет препятствовать ослаблению доллара.
Устойчивость экономики США — главный драйвер сильного доллара. Если Федрезерв будет продолжать бороться с инфляцией, то классические антиинфляционные меры будут способствовать укреплению доллара. Если ФЕД решит пустить инфляцию на самотек, то это выльется в ослабление “американца”.
Аргумент медведей
Долларовые медведи в качестве аргументации вероятного ослабления доллара приводят ситуацию с иеной. Сила $ была особенно заметна по отношению к иене. Реальный эффективный обменный курс привел к тому, что валюта Японии торгуется на самом низком уровне за последние десятилетия.
Доллар сильно переоценен и, с точки зрения, рыночной эффективности должен в какой-то момент начать сильно слабеть. Особенно с учетом того, у Америки двойной дефицит — торговый и бюджетный.
Считается, что доллар обычно растет, когда США переживает либо серьезный спад, либо сильный рост, и ведет себя неуверенно во времена умеренного роста.
Подпишитесь на наш канал, если еще не подписаны.