11 июля Центральный банк России опубликовал данные по платежному балансу. Сальдо счета текущих операций составило -$1,4 млрд.
Это предварительный показатель. Однако, судя по этим данным, впервые за три года (с августа 2020 года) сальдо текущего счета платежного баланса РФ является дефицитным.
Оттока капитала больше, чем притока. Об этом свидетельствуют данные по оттоку капитала. Так, в июне наблюдался приток капитала в размере 1 млрд. долларов, а во втором квартале - отток капитала в размере 5,7 млрд. долларов. В первом квартале он составил 18,4 млрд. долл.
Все это напрямую связано с девальвацией рубля. Несмотря на "теории заговора", девальвация валюты отчасти обусловлена рынком.
В данном случае рубль "освобождается" как свободно плавающая валюта в 2023 году. До этого момента курс искажается действиями регуляторов. Именно поэтому российская валюта укреплялась в течение всего года.
Почему к концу 2023 года курс рубля укрепится или, в худшем случае, останется на уровне 90?
Курсы валют на рынке Forex, как и на любом другом рынке, определяются балансом спроса и предложения. Грубо говоря, основной спрос на рубль предъявляют экспортеры, продающие валюту. А основной спрос на валюту возникает при покупке товаров импортерами.
Если экспорт превышает импорт, то рубль укрепляется, и наоборот. При текущем курсе рубля импортеры замедлят свою деятельность, так как их покупки станут дороже. Кроме того, возрастет стоимость импорта, что приведет к снижению спроса населения на импортные товары. Напротив, экспортеры будут стремиться увеличить объем продаж, оплачиваемых в иностранной валюте, чтобы зафиксировать прибыль.
Не следует забывать и о резидентах. По мере роста курса доллара будет снижаться объем инвестиций в денежные товары и спрос на отдых за границей. Одним словом, меньше людей покупают валюту = благоприятный курс рубля.
Что будет с курсом рубля в конце года?
Аналитики компании "Локо-Инвест" ожидают, что к концу 2023 года счет текущих операций вернется к профициту в размере 4-5 млрд. долл. Это связано с сокращением импорта, ростом цен на сырьевые товары и снижением дивидендных выплат. В результате мы ожидаем, что курс доллара США к рублю временно вырастет до 82-85 рублей, но закончит год в диапазоне 85-95 рублей.
В целом это соответствует нашим прогнозам. Однако в среднесрочной перспективе диапазон несколько сузится и составит 85-90 рублей.
Забегая вперед, отметим, что потенциал рубля невелик: в 2024 году можно ожидать достижения отметки 100 рублей за доллар. Не стоит также забывать о риске рецессии в развитых странах, которая приведет к падению цен на нефть и обесцениванию рубля.
Источник: