Здравствуйте уважаемые подписчики и гости канала! Последнее время много выпусков облигаций, компании видимо торопятся "ухватить дешёвый рубль". Завтра ждём решения ЦБ по вопросу ключевой ставки. А пока рассмотрим новый выпуск компании ПАО "ТГК-14".
ПАО «ТГК-14» - региональная энергетическая компания, осуществляющая производство электрической и тепловой энергии, а также распределение тепла в Республике Бурятия и в Забайкальском крае. Компании принадлежит 7 ТЭЦ и 2 энергетических комплекса с установленной электрической мощностью 650 МВт и установленной тепловой мощностью 3 125 Гкал/ч.
Выпуск: ТГК-14 001Р-01
Рейтинг: ruBBB+
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд.₽
Старт размещения: 28 апреля 2023
Дата погашения: 28 апреля 2026
Доходность: 14...14,25%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Показатели и цифры компании
- образована в 2004 г.;
- 7 электростанций;
- 52 котельные;
- тепловые сети протяженностью 941 км;
- доля в объеме отпуска тепловой энергии составляет 26% в
Забайкальском крае и 30% в Республике Бурятия;
- доля объемов производства электроэнергии в Забайкальском крае составляет ~31%, в Республике Бурятия 11%;
- чистый долг на конец 2022 г. 1,193 млрд.р., в 2021 г. было 1,167 млрд.р. (отчет МСФО - см. тут);
- в прошлом году уменьшились краткосрочные обязательства по кредитам с 1,408 млрд. р. до 918,7 млн.р.;
- денежные средства и экваленты также уменьшились с 902 млн. р. до 527 млн.р.;
- чистая прибыль зв 2022 г. составила 564 млн.р., за 2021 г. 128 млн.р.
- EBITDA в 2022 г. - 1,93 млрд.р., в 2021 г. - 1,43 млрд.р.
Компания занимает лидирующие позиции в регионах присутствия в силу естественной монополии на рынке тепла и сильных позиций на рынке электроэнергии в регионах сбыта.
Однако, значительный объем поддерживающих капитальных затрат финансируется за счет банковских кредитов. Плюс сейчас еще и облигационный займ на 1 млрд.р.
Вывод.
Соотношение риск-доходность у данной бумаги находится на приемлемом уровне (если конечно будет 14%). Долговые обязательства есть, они значительные, это нужно учитывать. Сегодня подал заявку на покупку данных облигаций, на небольшую долю. И при условии доходности 14%.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, чтобы ничего не пропустить. В нем рассказываю и показываю свой путь к доходу от дивидендов и купонов.