Банк России старается сохранять баланс в экономике, однако ему нужно будет учитывать целый ряд рисков, отмечают экономисты.
Совет директоров Банка России на ближайшем заседании 28 апреля 2023 года оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 7,5% годовых, считает большинство опрошенных «Ведомостями» аналитиков. Один из 20 экономистов допустил её повышение до 8% годовых, ещё один — до 7,75%.
ЦБ не меняет ключевую ставку с сентября 2022 года. Регулятор в очередной раз подал сигнал, что рассмотрит повышение ставки при усилении проинфляционных рисков. По состоянию на 17 апреля инфляция с начала года составила 2,82%, на 10 апреля — 3,15%.
Что будет учитывать Банк России при принятии решения по ключевой ставке
Хотя инфляция сейчас низкая, существует широкий набор факторов, которые могут это изменить. Кроме того, если очистить цифры от сезонности, годовая инфляция выросла с 3,3% в феврале до 3,7% в апреле.
Проинфляционные риски:
- увеличение расходов бюджета;
- ослабление рубля — с последнего заседания совета директоров ЦБ 17 апреля рубль упал на 5,3% по отношению к доллару;
- восстановление потребительской активности;
- рост реальных доходов населения при дефиците рабочей силы.
Дезинфляционные факторы:
- рост импорта из Китая, то есть приход большого количества дешёвой продукции;
- склонность населения к сбережению;
- снижение инфляционных ожиданий;
- большие запасы импортных товаров.
У Банка России есть дилемма: реагировать на риски превентивно или ожидать их явной реализации. Наиболее вероятно, что ЦБ сохранит ключевую ставку при ужесточении сигнала о дальнейших действиях.
Какой будет ключевая ставка в 2023 году:
- НРА: ключевая ставка вряд ли вырастет ранее конца лета — начала осени, поскольку инфляция соответствует прогнозу ЦБ на этот год. К концу третьего квартала 2023 года ставка может вырасти до 8–8,25%, если инфляция выйдет из прогнозируемого диапазона в 5–7%.
- SberCIB Investment Research: ослабление рубля отразится на ценах в третьем и четвёртом кварталах 2023 года по мере исчерпания запаса товаров и восстановления потребительской активности. К концу года ЦБ может увеличить ключевую ставку до 8,5%.
- ПСБ: в этом году ЦБ вряд ли изменит ключевую ставку. Однако если проинфляционные риски не реализуются во втором полугодии, регулятор может возобновить умеренное снижение ставки.
Выбрать вклады с доходностью выше ключевой ставки можно в телеграм-боте Сравни Вклады.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной