Всех приветствую, сегодня попытаюсь пересказать то, что было на встрече с IR Сегежи. Всего будет 2 части. Первую часть вы видите сейчас, вторую подгружу чуть позже. Заранее прошу извинения за манеру изложения, но пытался передать суть, и считаю что суть - это главное.
В 21 году были сделки M&A, и все очень радовались, в совокупности у компании была бы EBITDA 40 млрд, и долг был бы очень комфортным. Но в феврале прошлого года случилось то, что случилось и соответственно долг по отношению к EBITDA сильно вырос.
В середине лета Евросоюз ввел санкции на лесопромышленную область, а Европа была очень важным рынком для Сегежи, соответственно необходимо было переориентировать свои поставки на восток.
На данный момент необходимо ещё немного времени, и увидим, что Сегежа полностью заместила поставки в Европу.
Циферки в отчёте будут намного лучше во втором квартале, а ещё сексуальнее в 3 квартале.
Но на циферки в отчёте влияет много факторов, поэтому курс доллара не единственный... Также влияет цена, по которой продается товар...
Ожидания по продажам в сегментах:
1.Бумага с упаковкой - все хорошо, и ожидают, что цена будет подрастать.
2.Пиломатериалы - все сложнее, ожидали, что после снятия ограничений в Китае все будет налаживаться, но как показывает практика, там все ещё высокие склады... Цена должна расти. Но как быстро она отскочит никто не знает, ожидают плавное повышение цен в течении 6-9 месяцев...
3.Фанера - цена не вернётся к высоким уровням, которые были в 2021 году, потому что продажи были в Европе и наценка на всякие дорогие виды фанеры была существенной. Когда мы продаем фанеру в Китай и другие азиатские страны, то структура потребления другая и такие дорогие марки в основной массе они не потребляют... И цена будет в районе 500 евро. В Китае ждут восстановления стройки.
Долг
Гасят долг, в январе гасили облигации на 10 млрд. Снижать долг, пока трудно, но они его обслуживают и в этом проблем нет... Договоренность с банками достигнута и сейчас им достаточно комфортно. По мультипликаторам долг будет расти, так как знаменатель будет расти в ближайшее время ( так как скользящая 12 месяцев)
Приоритет снижение долга. Если будет дополнительная прибыль от курса, то будут стараться снижать долг, чтобы всем было комфортно, мало ли какой нибудь черный лебедь. В инвестиции пойдут, когда покомфортнее будет с долгом и когда появятся дополнительная прибыль.
Деньги от продажи Европейских активов - без комментариев...
Логистика
Проблемы с логистикой касаются не только Сегежи. Ожидают, что логистика не будет сильно корректироваться вниз, будет восстанавливаться в будущем, но все понимают, что РЖД(основной перевозчик) забита под завязку и есть определенные квоты и приоритетность грузов, где уголь и нефть занимают приоритетные места.
Производят много, но РЖД проглотить весь объем не может, поэтому нужны инвестиции в это направление.
Они тестируют новые направления в логистике. Через порты быстрее, но сильно дороже....
Проговаривалась тема (Президентом) о том, чтобы активизировать активность порта в Санкт-Петербурге, это была бы очень сильная подмога разгрузке железной дороги и оптимизации всей логистике. Но пока по факту ничего не считали, не знают и сказать не могут...
Северный морской путь - нужны инвестиции, но заинтересованность государства в этом есть.
Главная проблема с логистикой в сегменте пиломатериалов, так как она заточена на Китай и проблема вывести их по железной дороге....