💡 Майк Уилсон, главный инвестиционный директор Morgan Stanley, считает, что стресс в банковской системе знаменует собой начало болезненного завершения медвежьего рынка акций США.
💎 «В связи с тем, что ФРС/FDIC оказывает поддержку банковским депозитам, многие инвесторы задаются вопросом, не является ли это еще одной формой QE и, следовательно, стоит ли настраиваться на risk-on. Мы утверждаем, что это не так. Напротив, текущая ситуация представляет собой начало конца медвежьего рынка, поскольку снижение доступности кредитов будет давить на экономический рост», - отмечает стратег.
По мнению Уилсона, акции не станут привлекательным для покупки, пока премия за риск S&P 500 не поднимется до 400 б.п. с текущего уровня в 230 б.п. Как правило, в периоды завершения медвежьего рынка акции обладают высокой обратной корреляцией с премией за риск.
💎 «Финальная стадия медвежьего рынка может быть жестокой. Цены акций резко падают за счет всплеска премии за риск, который очень трудно предотвратить или захеджировать в своем портфеле», - утверждает эксперт.
Стратег ожидает пересмотра консенсус-прогнозов по компаниям по мере приближения к сезону отчетности за 1-й квартал. Он также рассчитывает, что сами компании будут давать слабые прогнозы на фоне замедления экономики и ухудшения условий кредитования.
💎 «События последней недели означают, что доступность кредитов будет снижаться для многих секторов экономики, что может стать катализатором, который окончательно убедит участников рынка в том, что текущие прогнозы по корпоративным прибылям слишком высоки».
В текущих условиях Уилсон рекомендует занимать позиции в защитных секторах и акциях с низким бета-коэффициентом. Он также предупреждает, что крупнейшие технологические компании, вероятнее всего, не смогут противостоять пересмотру прогнозов по прибыли и защитить акции от падения.
Читайте также
Citigroup рекомендует акции из сектора солнечной энергетики
______________________
Больше информации вы найдете в нашем официальном аккаунте:
Бесплатный Telegram - канал Дмитрия Котегова, CFA и Василия Белокрылецкого для начинающих и практикующих инвесторов @aabeta