«Татнефть» опубликовала годовую отчетность по МСФО. Результаты компании оказались лучше, чем это предполагал ряд экспертов. Чистая прибыль в 2022 году выросла на 43,4%, до 284,57 млрд рублей.
- Основными факторами, повлиявшими на рост чистой прибыли, были в основном более высокие цены на нефтепродукты, рост объемов продаж нефтепродуктов, а также укрепление курса рубля, - уточняется в документе.
Выручка увеличилась на 18,4%, до 1,43 трлн рублей. При этом примечательно, что от реализации нефтепродуктов «Татнефть» заработала 792 млрд рублей, это на 40% больше, чем в 2021 году. А выручка от реализации нефти в 2022 году, наоборот, сократилась к аналогичному периоду прошлого года с 556 млрд рублей до 533 млрд (-4,2%), прочая реализация в 2022 году составила 100 млрд рублей.
Также стоит отметить, что в 2022 году на 30% увеличились продажи сырой нефти в страны дальнего зарубежья. Продажи на внутреннем рынке же сократились на 32%. В страны ближнего зарубежья компания вообще нефть в прошлом году не продавала, хотя в 2021 году выручка составила порядка 10 млрд рублей.
Что касается нефтепродуктов, выручку от их продажи компания увеличила как внутри страны, так и за рубежом (совокупно +40%, как мы писали ранее).
Как отметил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» , компания закрыла год с рекордной прибылью, что в целом, по его мнению, было ожидаемо.
- Рентабельность нефтяного бизнеса остается достаточно высокой, что располагает к умеренно оптимистичному взгляду на отрасль. Сам по себе факт публикации отчетности делает компанию лидером по прозрачности в секторе и выгодно отличает ее в глазах инвесторов, - добавил он.
Регулярную публикацию отчетности компанией оценил и главный аналитик «Открытие Инвестиции» по нефтегазовому сектору .
- Сейчас она происходит каждые полгода, а не каждый квартал, как до 2022 года. Компания также опубликовала обсуждение менеджментом отчетности за 2022 год, чего не делала для промежуточных результатов 2022 года. Сравнивать с другими компаниями трудно из-за отсутствия аналогичной отчетности, но рост EBITDA на 58%, до 447 млрд рублей, - сильный результат. Большую роль сыграло снижение налоговой нагрузки благодаря росту выпуска нефтепродуктов и улучшению его структуры - результат инвестиций прошлых лет, - прокомментировал результаты компании он.
Чистая прибыль за второе полугодие и год превысила ожидания эксперта.
- Исходя из 50% прогнозной прибыли по МСФО мы прогнозировали дивиденды за второе полугодие около 17,1 рубля, сейчас наш расчет дает 21,6 рубля - выше прогноза на 26%, - говорит Кокин.
Аналитик ФГ «Финам» тоже обратил внимание на то, что финальные дивиденды за 2022 год могут составить не менее 21,6 рубля на акцию, что заметно выше их прогноза в 14,6 рубля на акцию.
- При этом отметим, что теоретически «Татнефть» может выплатить и больше за счет сильного значения FCF и отрицательного чистого долга, но, вероятно, в преддверии непростого 2023 года совет директоров воздержится от более щедрых дивидендов, - дополнил он.
Касательно самой отчетности нефтегиганта Кауфман сказал, что результаты за 2022 год можно считать успешными.
- Компания удивила рынок неожиданно сильными результатами за второе полугодие, - говорит он.
Собеседник упомянул, что в 2022 году «Татнефть» за счет своей крайне эффективной нефтепереработки стала одним из главных бенефициаров повышенных цен на нефтепродукты в ЕС и выплат по демпферу.
- Однако в 2023 году рублевые цены на нефть, вероятно, снизятся в годовом выражении, а европейский рынок нефтепродуктов будет закрыт для компании из-за влияния санкций. Также умеренное негативное влияние на финансовые результаты окажет корректировка демпферного механизма и небольшой рост налоговой нагрузки. На этом фоне результаты за 2023 год, вероятно, будут слабее, - прогнозирует он.
О вероятном спаде показателей в 2023 году сказал и эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций». Он обуславливает его изменением структуры сбыта, а также возможным снижением цен реализации.
Управляющий эксперт Отдела отраслевого и экономического анализа ПСБ в свою очередь сказала, что у «Татнефти» сформирован крепкий бизнес-профиль за счет своей эффективной переработки, налажен стабильный сбыт внутри страны.
- Экспорт нефти по «Дружбе» пока не под санкциями. Полагаем, что экспорт нефтепродуктов, подпадающих под эмбарго, компания сможет перенаправить, - делится мнением собеседница.
После выхода отчета котировки «Татнефти» (TATNP) росли до 3,3%, в понедельник, 20 марта, котировки прибавили ещё 2,7%. Принимая во внимание значения мультипликаторов, акции "Татнефти" торгуются с дисконтом, рассказал KazanFirst финансовый аналитик маркетплейса «Финмир»
- Основные причины недооценки мы видим в снижении дивидендных выплат по сравнению с предыдущими годами и нисходящем тренде стоимости нефти, - комментирует он.
По поводу результатов 2022 года нефтегиганта Чеврычкин сказал, что они подтвердили фундаментальную устойчивость компании и её инвестиционную привлекательность.
- С позитивом смотрим на дальнейший рост котировок «Татнефти», которые ожидаем увидеть до конца года в диапазоне 450-475 рублей за акцию, - заключил он.