Неопределенные ожидания
Потому что инфляция на самом деле была (и остается) инструментом поддержки правительственной политики.
С бюджетными расходами вот какое дело.
Проигрыш бюджета («много потратили») — это всегда выигрыш получателя бюджетных выплат («много получили»). Триллион бюджетных расходов — это триллион на чьих-то счетах.
У РФ-правительства, в рамках существующей финансовой системы, нет проблемы с деньгами — их можно выпустить в оборот сколько угодно, но есть проблема с ресурсами — что и по какой цене на эти деньги можно будет купить. Цветной бумаги напечатать можно много и быстро — но станки, железо, рабочие руки ты «не напечатаешь» быстро и много, их объемы ограничены, и их надо «покупать»
И чтобы правительство могло покупать то, что ему нужно, по приемлемой для себя цене, ему необходимо сделать так, чтобы конкуренты правительства на рынке ресурсов (а это потребители) покупали меньше (ну, или не могли покупать вообще).
Раньше это решалось через нормирование потребления (карточки, талоны, «ордера» на все, от одежды до квартир) или прямые денежные изъятия у людей (дополнительное налогообложение, заморозка вкладов, конфискация сбережений). Был еще вариант — займы у населения — с точки зрения макроэкономики, такой заем — это предложение людям перенести свое потребление в будущее: дайте правительству деньги, оно их потратит сейчас, ну а вы — как-нибудь потом (если будет что покупать и кому тратить).
Российские власти, надо отдать им должное, пошли по мягкому варианту — это обесценивание денег (инфляция), благодаря которому происходит перераспределение ресурсов внутри экономики в целом и перераспределение ресурсов внутри потребительской экономики: тот, кто нужен правительству, получает с опережением инфляции, тот, кто правительству не нужен, — получает столько, чтобы рост его доходов отставал от роста цен, а если ему это не нравится — он может либо взять кредит (кто может позволить себе брать его по высокой ставке), или обратиться к правительству, чтобы оно взяло его к себе на службу и заплатило с опережением инфляции. Но рост доходов такого работника будет куплен ценой снижения потребления всех остальных. Один с ложкой, семеро с сошкой — так это работает. И тем, кто получает с опережением, такая ситуация, безусловно, нравится.
Почему ЦБ решил нажать на инфляционные ожидания сильнее? Скорее всего, потому, что потребительский рынок далек от охлаждения — россияне продолжают покупать в кредит, все так же конкурируя с правительственной экономикой, предъявляя спрос и на валютную выручку, которой оплачивается потребительский импорт. Надо притормозить, чтобы правительство имело в своем распоряжении ресурсы для «выполнения задач».
Но теперь — и это самое интересное — нам предстоит увидеть, как бизнес и потребители отреагируют на новую риторику регулятора: раз высокие цены и инфляция — это надолго, почему бы не повысить их еще? Подождем статистику.
1 Аналитический комментарий «Инфляционные ожидания и потребительские настроения. № 1 (97). Январь 2025 года».
Подпишитесь на канал "Жизнь Дурова: ЗОЖ, деньги, ИТ" - все самое главное о здоровье, технологиях и деньгах