Hindenburg Research опубликовала отчет, обвиняющий Carvana в манипуляциях с бухгалтерским учетом и использовании нестабильных кредитных схем для поддержания видимости финансового оздоровления. Этот шаг вызвал бурную дискуссию на фондовом рынке и вновь привлек внимание к спорным деловым практикам внутри компании.
Компания Carvana, крупный ритейлер подержанных автомобилей, за последние годы претерпела значительные изменения. В 2024 году акции компании выросли на впечатляющие 400%, что объясняется улучшением операционных результатов и сокращением расходов. Тем не менее Hindenburg Research в своем отчете под названием «Carvana: бухгалтерская афера отца и сына на века» (Carvana: A Father-Son Accounting Grift For The Ages) называет это «временным эффектом», достигнутым за счет спорных методов.
Основная критика направлена на деловые отношения генерального директора Carvana Эрни Гарсии III и его отца Эрнеста Гарсии II, крупнейшего акционера компании. Эрнест Гарсия II ранее управлял автосалоном DriveTime, с которым у Carvana остается множество взаимосвязей, включая совместное использование доходов от кредитов и аренду объектов.
Hindenburg утверждает, что компания продала кредиты на сумму $800 млн нераскрытой связанной стороне. В отчете также упоминаются манипуляции с бухгалтерским учетом и использование гибких стандартов андеррайтинга, что, по мнению аналитиков, позволило компании временно завысить доходы.
Еще одним поводом для критики стало увеличение числа продлений кредитов заемщикам через DriveTime. Hindenburg считает, что это помогает Carvana избегать учета высокого уровня просроченных платежей, скрывая реальные проблемы в платежеспособности клиентов.
Carvana отвергла обвинения, назвав отчет «намеренно вводящим в заблуждение и неточным». В компании заявили, что аргументы Hindenburg не новы и уже поднимались другими критиками, преследующими собственные финансовые интересы. Несмотря на это, Carvana намерена продолжать реализацию своего плана по улучшению результатов и подготовке к 2025 году.
После публикации отчета акции Carvana снизились на 1,87%, достигнув отметки $199,56 за акцию. Это стало первым закрытием ниже $200 с октября, что подчеркивает негативное влияние скандала на инвесторов.
Carvana была основана в 2017 году после отделения от DriveTime — компании, ранее известной как Ugly Duckling. Эрнест Гарсия II, который был вовлечен в скандал с Lincoln Savings and Loan в 1990-х, превратил DriveTime в успешный бизнес. Однако связи между DriveTime и Carvana остаются спорными.
DriveTime предоставляет услуги по обслуживанию и взысканию кредитов для Carvana, а также продает автомобили компании. Carvana, в свою очередь, арендует у DriveTime объекты и делит доходы от кредитов, что создает потенциал для конфликтов интересов.
Обвинения Hindenburg Research вновь поднимают вопросы о прозрачности бизнес-практик Carvana и деловых отношениях внутри компании. Несмотря на заверения руководства в обратном, такие скандалы могут нанести существенный урон репутации компании и ее позиции на рынке. В то время как Carvana продолжает реализацию своего плана оздоровления, инвесторам стоит внимательно следить за развитием ситуации и оценивать возможные риски.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Hindenburg Research shorts Carvana, calling company’s turnaround a ‘mirage’ (CNBC)
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.