Ну, что, друзья, бумаги Газпрома упали до уровней 2009 года. Сейчас акция стоит 105,6 рублей. С начала года мы видим снижение на 33%, при условии, что индекс Мосбиржи упал почти на 24%. Фактически снижение было вполне ожидаемым и стало реакцией сразу на ряд событий. Вот они:
🟢 Неоправдавшиеся ожидания дивидендов.
🟢 Геополитические риски.
🟢 Снижение цен на газ из-за теплой погоды в Европе.
➕ Общая негативная динамики на рынке российских акций.
Что касается дивидендов, их отсутствие — крайне негативный фактор для инвесторов, даже если мы примем во внимание тот факт, что последние финансовые результаты Газпрома выглядят вполне себе неплохо. Менеджмент компании по итогам девяти месяцев 2024 года прогнозировал коэффициент долговой нагрузки чистый долг/EBITDA за весь год на уровне 2,3х — что позволило бы выплатить дивиденды за 2024 год. НО заявление Силуанова фактически лишает нас этих надежд. Напомню, что в начале декабря глава Минфина заявил, что в бюджет не заложены дивиденды от Газпрома на 2025 год🤷🏻♀️. Однако, возможно, 24 декабря СД что-то скажет о них в рамках прогноза на будущий период. Государство сняло с Газпрома повышенный НДПИ, который позволит компании сэкономить порядка 600 млрд руб в будущем году. Будем следить. Вообще в долгосрочной перспективе, Газпром может возобновить выплату дивидендов, особенно если финансовые результаты улучшатся.
Геополитика. Через две недели заканчивается срок действия контракта на транзит газа через Украину, что остается единственным маршрутом поставок нашего газа в страны Западной и Центральной Европы. Если соглашение о транзите газа не будет продлено, это лишит Газпром существенной части доходов, отрицательно влияя на газовую выручку — примерно уполовинит её. Будет ли продлён контракт? Сказать сложно. Киев исключал продление соглашения о транзите. При этом ключевые газовые компании из Центральной Европы подписали декларацию в поддержку продолжения транзита через Украину в следующем году.
Насчёт общего состояния фондового рынка🌡: на текущий момент сохраняется давление на фоне инфляции и высоких процентных ставок. На заседании совета директоров ЦБ 20 декабря ожидается подъём ключевой ставки на 200 б.п. — до 23%. И без того высокие ставки переключили инвесторов с рынка акций на депозиты банков. Так же продолжают оказывать давление геополитические риски и неопределенность в отношениях России с западными странами. ЕС уже готовит 16 пакет санкций.
Что будет с ценой акций Газпрома❓ На текущий момент это больше интересная спекулятивная идея. Глобально акции Газпрома могут вырасти, НО для этого должны улучшиться геополитические и рыночные условия. При этом есть риск дальнейшего падения. Как я уже сегодня писала, 107 — очень сильный уровень, если сегодня не удержимся — пойдём к 100. Минимальная цена акций за последние 16 лет — 84 рубля.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ ❌