Администрация президента Дональда Трампа объявила о введении масштабных новых тарифов, которые серьезно затронут производственную цепочку Apple, что уже привело к значительному падению акций компании. Этот шаг ставит под угрозу многолетние усилия технологического гиганта по защите от торговых войн и сбоев в цепочке поставок, а также подрывает недавние попытки диверсификации производства за пределы Китая. Размер тарифов, их широкий географический охват и близость к вступлению в силу (9 апреля 2025 года) создают беспрецедентную проблему для Apple, несмотря на предыдущие попытки компании укрепить отношения с администрацией Трампа, включая обещание инвестировать $500 миллиардов в США.
Структура новых тарифов и их влияние на цепочку поставок Apple
Беспрецедентный масштаб тарифных мер
Белый дом анонсировал комплексную программу тарифов, которая состоит из двух основных компонентов. Во-первых, базовая ставка в 10% будет применяться ко всему импорту в США начиная с 5 апреля 2025 года. Во-вторых, вводятся так называемые "взаимные тарифы" (reciprocal tariffs) для стран, где, по мнению администрации, цены на экспорт из США искусственно завышены из-за международных правительственных мер. Эти дополнительные тарифы вступают в силу 9 апреля и имеют различные ставки для разных стран.
Наиболее агрессивные тарифные меры направлены против Китая, где сосредоточена значительная часть производственных мощностей Apple. Новый взаимный тариф в 34% дополняет уже существующий 20% тариф, что в совокупности составляет 54%. Это создает серьезную угрозу для производственной цепочки Apple, центром которой до сих пор остается Китай, несмотря на предпринятые в последние годы шаги по диверсификации.
Глобальный охват тарифов на производственные хабы Apple
Особенно примечательно, что новые тарифы Трампа охватывают практически все страны, куда Apple в последние годы перемещала часть своего производства в попытке уменьшить зависимость от Китая. Это подрывает стратегию диверсификации компании:
- Индия, где Apple активно наращивает производство iPhone и AirPods, столкнется с тарифом в 26%
- Вьетнам, производящий некоторые модели AirPods, iPad, Apple Watch и Mac, будет облагаться 46% тарифом
- Малайзия, где растет производство компьютеров Mac, получит тариф в 24%
- Таиланд, также участвующий в производстве Mac, столкнется с 36% тарифом
- Ирландия, часть Европейского Союза, где производятся некоторые модели iMac, будет облагаться 20% тарифом
Такой широкий географический охват тарифов фактически не оставляет Apple "безопасных гаваней" для перемещения производства. Джейми МакЮэн, старший аналитик Enders Analysis, оценивает, что "почти половина выручки Apple связана с Китаем через прямые продажи и цепочку поставок". Это делает компанию особенно уязвимой к данным тарифным мерам.
Финансовые последствия для Apple и реакция рынка
Падение акций и прогнозы аналитиков
Объявление о новых тарифах вызвало немедленную и резкую реакцию инвесторов. Акции Apple упали на 7,9% в ходе послеторговой сессии в среду, 2 апреля 2025 года. Стоит отметить, что до этого акции компании уже снизились на 11% с начала года, частично из-за общего снижения технологического сектора.
По данным, акции Apple закрылись на уровне $223, а затем упали примерно до $207 на волатильном послеторговом рынке. Подобное падение отражает серьезную обеспокоенность инвесторов относительно способности компании сохранить рентабельность в условиях новых тарифов.
Аналитики Bloomberg Intelligence, Анураг Рана и Эндрю Жирар, предполагают, что новые пошлины, вероятно, сократят маржу прибыли Apple, поскольку "не ожидается, что компания повысит цены для компенсации эффекта". Если же Apple решит повысить цены, это произойдет в период нестабильных потребительских настроений, что может негативно повлиять на спрос.
Стратегические дилеммы для руководства Apple
Руководство Apple столкнулось с трудным выбором. С одной стороны, компания может поглотить дополнительные расходы, сохранив текущие цены, что приведет к снижению маржи прибыли. С другой стороны, Apple может переложить дополнительные затраты на потребителей, повысив цены, но рискуя снижением спроса из-за "шока от ценников".
Этот сценарий особенно проблематичен, учитывая, что Apple и так уже испытывает трудности на некоторых рынках из-за высоких цен на свою продукцию. Повышение цен может усугубить эту проблему и потенциально привести к потере доли рынка в пользу конкурентов, не столь сильно затронутых тарифами.
Исторический контекст и попытки Apple наладить отношения с администрацией Трампа
Опыт первого президентского срока Трампа
Во время первого президентского срока Трампа (2017-2021) генеральный директор Apple Тим Кук сумел убедить президента исключить iPhone и некоторые другие продукты из тарифов. Кук аргументировал это тем, что тарифы навредят американской компании и принесут выгоду южнокорейской Samsung Electronics Co.
Apple удалось получить исключения из тарифов для многих своих продуктов во время торговой войны между США и Китаем в 2018 году, что позволило избежать негативного влияния на iPhone, самый важный сегмент бизнеса компании. Этот успех был результатом искусной дипломатии Тима Кука и его команды.
Текущие усилия по налаживанию отношений
В начале 2025 года Apple предприняла попытку вновь заручиться поддержкой Трампа, пообещав инвестировать $500 миллиардов в США в течение следующих четырех лет, что является небольшим ускорением темпов по сравнению с периодом президентства Джо Байдена (без учета инфляции). В рамках этой инициативы компания заявила, что будет производить серверы, связанные с ИИ, в Техасе, а также недавно начала производство небольшого количества чипов на предприятии в Аризоне.
Кук активно выстраивал личные отношения с президентом Трампом, включая ужин в Мар-а-Лаго в декабре 2024 года и присутствие на инаугурации в январе 2025 года. Однако, несмотря на эти усилия, Apple пока не удалось получить исключения из новых тарифов.
Текущее производство Apple в США и перспективы локализации
Ограниченное присутствие в производственном секторе США
В настоящее время Apple осуществляет очень ограниченное массовое производство в США. Компания рекламирует только одну модель — Mac Pro, начальная стоимость которого составляет $6,999 — как собираемую в Техасе. Однако эта машина продается в ограниченных количествах, и многие ее детали импортируются из Китая и других стран.
Это контрастирует с масштабными зарубежными производственными операциями Apple. Компания производит большинство устройств, продаваемых в США, на китайских фабриках, хотя в последние годы производство распределилось по целому ряду стран.
Возможности и препятствия для локализации производства
Новые тарифы, по мнению администрации Трампа, призваны вернуть производственные рабочие места в США. Однако для такой компании, как Apple, с ее сложной глобальной цепочкой поставок, этот переход представляет значительные проблемы.
Среди основных препятствий для локализации производства Apple в США можно выделить:
- Высокую стоимость рабочей силы по сравнению с азиатскими странами
- Отсутствие развитой экосистемы поставщиков компонентов
- Необходимость в масштабных инвестициях в новую инфраструктуру
- Потребность в обучении рабочей силы специфическим навыкам производства электроники
Даже с учетом обещанных $500 миллиардов инвестиций, полная локализация производства представляется маловероятной в краткосрочной перспективе, учитывая сложность и масштаб глобальной производственной сети Apple.
Более широкие последствия для технологического сектора и экономики США
Влияние на другие технологические компании
Хотя Apple находится в центре внимания из-за масштаба своего глобального производства, новые тарифы также окажут значительное влияние на другие технологические компании с обширными международными цепочками поставок, такие как Tesla и Nvidia. Эти компании столкнутся со схожими дилеммами относительно того, поглощать ли дополнительные затраты или перекладывать их на потребителей.
Масштабная распродажа акций затронула не только Apple, но и многие другие крупные технологические компании на фоне широкомасштабного бегства с рынка. Это указывает на то, что инвесторы обеспокоены последствиями тарифов для технологического сектора в целом, а не только для Apple.
Экономические последствия для США и глобальной торговли
Новые тарифы представляют собой значительный сдвиг в торговой политике США, который может иметь далеко идущие последствия для глобальной торговли. Базовая ставка в 10% на весь импорт в США уже будет иметь значительное экономическое влияние.
Экономисты и аналитики рынка разделились во мнениях относительно долгосрочных последствий этих мер. Некоторые полагают, что тарифы могут стимулировать возвращение производства в США, в то время как другие предупреждают о потенциальном росте цен для потребителей и возможных ответных мерах со стороны затронутых стран, что может привести к полномасштабной торговой войне.
В сухом остатке
Введение новых тарифов администрацией Трампа создает беспрецедентный вызов для Apple, затрагивая практически все аспекты глобальной производственной цепочки компании. Тарифы, которые особенно высоки для ключевых производственных хабов Apple в Китае, Вьетнаме, Индии, Малайзии и Таиланде, подрывают многолетние усилия компании по диверсификации производства и защите от геополитических рисков.
Реакция рынка была быстрой и резкой: акции Apple упали почти на 8% после объявления о тарифах, что отражает серьезную обеспокоенность инвесторов. Компания стоит перед трудным выбором между сохранением цен и снижением маржи прибыли или повышением цен с риском потери доли рынка.
Несмотря на предыдущие успешные попытки Тима Кука добиться исключений из тарифов во время первого срока Трампа и недавние усилия по налаживанию отношений с администрацией, включая обещанные инвестиции в размере $500 миллиардов в США, Apple пока не удалось получить тарифные льготы в этот раз.
В более широком контексте, новые тарифы представляют значительный сдвиг в торговой политике США, который может иметь далеко идущие последствия как для технологического сектора, так и для глобальной экономики в целом. В ближайшие недели и месяцы будет интересно наблюдать, как Apple и другие затронутые компании адаптируются к этой новой реальности, и какое влияние это окажет на потребительские цены, корпоративную прибыль и глобальные цепочки поставок.