Почему этот показатель важен
Наряду с отчетом о занятости индекс потребительских цен (СРI) является еще одним экономическим показателям, тщательно анализируемым на финансовых рынках. Вполне очевидно, почему ему уделяется такое пристальное внимание. Инфляция касается каждого. Она определяет, сколько потребители платят за товары и услуги, влияет на затраты по ведению бизнеса, истощает личные и корпоративные инвестиции и влияет на качество жизни пенсионеров. Более того, наблюдение за инфляцией способствует заключению любых договоров и установлению финансовой политики государства.
Изменения СРI влияют также на пособия 50 млн людей, которые получают социальные выплаты, и 20 млн получателей продовольственных талонов. Арендодатели принимают в расчет прогнозы инфляции при определении ставок аренды в своих будущих договорах. Даже судьи ссылаются на СРI при расчете алиментов и выплат на содержание ребенка. Говоря кратко, влияние инфляции ощущается повсеместно. Никому от нее не уйти.
Сложности начинаются, как только речь заходит о том, как рассчитать уровень инфляции.
Попытку измерить изменение цен делают как минимум полдюжины экономических показателей. Сюда входят и индекс цен личных потребительских расходов, и индекс цен производителей, и цены на импорт, и индекс расходов на оплату труда, и расходы на оплату труда на единицу продукции, и дефлятор ВВП. У каждого из них есть свои сильные и слабые стороны. Например, индексы инфляции в составе ВВП охватывают гораздо более широкий спектр элементов, чем CPI‚ но первый показатель публикуется только ежеквартально, в то время как СРI — ежемесячно. Несмотря на то что индекс цен производителей является ежемесячным критерием инфляции, он отражает ценовые изменения преимущественно на уровне предприятий оптовой торговли и не включает стоимость услуг. Напротив, более половины СРI состоит из услуг‚ представляющих собой наиболее быстро растущую часть экономики. Это делает СРI более релевантным для потребителей и рабочих.
Что же в точности представляет собой СРI - ? Он измеряет средние изменения розничных цен с течением времени для корзины, состоящей из более 200 категорий разнообразных товаров и услуг. Затем эти категории делятся на восемь основных групп. Каждой группе присваивается определенный удельный вес, отражающий ее значимость в расчете СРБ. Конкретные значения установлены по результатам опроса тысяч семей и отдельных граждан о том, что они фактически купили в течение 2001 и 2002 годов. Раз в два года эти значения пересматриваются, поскольку вкусы и приоритеты людей со временем меняются. Так, начиная с января 2006 года. Бюро статистики труда использует уже обновленные веса, отражающие изменения значимости товаров в корзине СРI.
Из перечня можно увидеть, что самым значительным компонентом СРI является обеспечение жильем, на долю которого приходится 42% (вес категории). Транспортные расходы составляют приблизительно 17% индекса, а медицинская помощь — чуть более 6%. Скомпилировав все показатели, BLS публикует индекс CPI, отражающий изменения общей стоимости по каждому из пунктов в течение последнего месяца. Преимущество использования индекса по сравнению с долларовым показателем заключается в возможности получить некоторую историческую перспективу роста инфляции на разных временных этапах. В настоящий момент за отправную точку расчетов приняты данные 1982-1984 годов, когда средней цене потребительской корзины было присвоено значение 100. Таким образом если индекс СРI находился в конце года на уровне 200 и увеличился за первые 6 месяцев следующего года до 202, инфляция выросла на 1% за первую половину года. Если перевести показатель в годовое исчисление, цены подскочили на 2%.
С чего в первую очередь начинается инфляция, и настолько она отрицательно влияет на экономику? Есть два популярных объяснения причин инфляции. Одно основано на взглядах монетаристов, согласно которым в стремительном росте цен виновно чрезмерное увеличение денежной массы. Если денежная масса увеличивается более быстрыми темпами, чем производство товаров и услуг‚ то возникает проблема: ведь в конечном итоге это значит, что в погоне за слишком малым количеством продуктов участвует очень большое количество денег. В результате цены на эти редкие, но всем нужные товары повышаются, и мы имеем инфляцию.
Второе объяснение меньше подчеркивает роль денежной массы и больше — общий спрос на товары и услуги. Это кейнсианская точка зрения, известная по имени ее главного идеолога, Джона Мейнарда Кейнса. Теория доказывает, что если общий спрос (со стороны потребителей, предприятий, правительства и зарубежных покупателей, желающих приобрести американские продукты) значительно превосходит способность экономики в его удовлетворении, то возникающий вследствие этого дефицит поставок может привести к росту цен на товары и услуги и ускорить инфляцию. Скорость увеличения инфляции зависит от того, в какой фазе своею цикла находится экономика страны, или более конкретно: насколько производство отстает в своем развитии. Стремительное восстановление спроса на товары и услуги сразу же после периода спада, не приводит к инфляции, ведь на складах скопилось мною материалов, и предприятия располагают достаточными свободными мощностями. Только со временем, когда материальные и трудовые ресурсы становятся все более дефицитными, продолжающийся рост спроса порождает инфляцию.
В равной степени интересен вопрос о том, является ли инфляция негативным явлением. В конце концов, более высокие цены позволяют компаниям получить больше прибыли, что приводит к повышению курсов акций и способствует обогащению инвесторов независимо от размеров их пакетов. Федеральное правительство и власти штатов рассчитывают на инфляцию, благодаря которой увеличиваются налоговые поступления, что помогает ликвидировать дефицит федерального бюджета или финансировать новые государственные программы расходов. Крупные заемщики не возражают против инфляции, поскольку могут погасить займы более дешевыми долларами.
Чем же страшна инфляция? Многим. Инфляция создает климат нестабильности и неопределенности и способствует возникновению перекосов в экономике. Разумеется, компании рады росту доходов, но они предпочитают достигать такого результата, продавая больше продукции, а не просто повышая цены. Более того, компании могут пострадать от инфляции, как и все остальные, особенно если их собственные поставщики решат увеличить цены. Сотрудники компаний также требуют повышения оплаты труда, чтобы компенсировать вызванное инфляцией увеличение стоимости жизни. Кроме того, хотя члены Конгресса, не афишируя, признают, что инфляция увеличивает налоговые поступления, они прекрасно понимают, что рост цен вызывает гнев избирателей, покупательная способность которых иссякает буквально на глазах. В день выборов накопленное разочарование выходит наружу. Так вредна ли инфляция? Безусловно.
Единственная ситуация, при которой к инфляции стремятся намеренно, — это когда экономика сталкивается с угрозой дефляции, — явлением, при котором все цены по спиралипадают вниз. Конечно же, падение цен поначалу очень нравится покупателям. Но не стоитобманываться — дефляция может быть столь же пагубной для экономики, как и инфляция.Обвал цен ведет к снижению корпоративных прибылей, что в свою очередь провоцирует увольнения. Повышение уровня безработицы уменьшает доходы семей, а, следовательно, и потребительские расходы. Чем реже потребители наведываются магазины, тем ниже производители вынуждены опускать цены. И чтобы остаться на плаву, им приходится еще больше сокращать штаты. Это порочный круг, который ведет экономику к кризису. Соединенные Штаты пережили дефляцию во время Великой депрессии. С 1929 по 1933 годы СРI упал на 24%. Затем в 2001 и 2002 годах Япония оказалась затянутой в водоворот дефляции, из которого не могла выбраться, даже несмотря на то что процентные ставки упали, по сути, до 0. Экономика страны не смогла подняться, и безработица выросла до рекордных показателей.
В Идеале цель правительства, особенно Федеральной резервной системы, заключается в том, чтобы избежать пагубного влияния как инфляции, так и дефляции, проводя политику стабилизации цен. На практике это означает, что приемлемым может считаться лишь самый умеренный уровень инфляции, при котором цены повышаются не более чем на 1-2% в год.
Влияние на рынок
Облигации
Неожиданный скачок СРI может резко сократить стоимость облигаций и увеличить ставки доходности. Убытки по облигациям, скорее всего, будут еще выше, если параллельно с общим индексом растет и core-CPI, поскольку это отражает ухудшение лежащего в его основе показателя инфляции. Наоборот, благоприятный отчет СРI, в котором отражена незначительная инфляция или ее отсутствие, способствует росту курсов ценных бумаг с фиксированным доходом, а процентные ставки при этом уменьшаются.
Акции
Держатели акций также не любят резких увеличение CPI‚ особенно core-CPI, поскольку это приводит к подъему курсов облигаций, тем самым повышая стоимость корпоративных займов. Хотя доходы и прибыли в условиях инфляции могут возрасти, такой доход не представляет ценности для акционеров, которым гораздо приятнее рост прибыли за счет увеличения объема продаж, а не взвинчивания цен. Более того, угроза инфляции практически заставит Федеральную резервную систему (ФРС) вмешаться и поднять процентные ставки, а это уже отрицательно скажется на акционерах. Напротив, если инфляция дремлет, ФРС Сдерживает рост процентных ставок, подталкивая вверх курсы акций. В такое время инвесторы обычно придают большее значение потоку будущих прибылей, поскольку в его основе будет лежать увеличение продаж и/или повышение производительности.
Курс доллара
Взаимосвязь между курсом доллара и инфляцией менее очевидна. Как зачастую случается при нормальном развитии экономики, повышение процентных ставок США повышает привлекательность доллара. Однако, если ставки поднимаются в ответ на опасения роста инфляции, это может пагубно сказаться на устойчивости американской валюты. Рост инфляции в США снижает ценность долларовых инвестиций иностранцев, поэтому стабильное увеличение CPI может иметь негативное влияние на американские денежные знаки.Помимо вышесказанного, не стоит забывать, что валютные трейдеры очень чувствительны и к ряду других нюансов. Например, если игроки на иностранных валютных рынках полагают, что Федеральная резервная система предпринимает быстрые и умелые действия по нейтрализации инфляционного давления, можно ожидать, что доллар сохранит свои позиции или даже повысится в цене.
Ключи к тому, что ожидает экономику
- СРI как инструмент прогнозирования имеет ограниченное значение. Он указывает на некоторые наиболее заметные аспекты в инфляции, которые в будущем могут обернуться проблемами для экономики. Это позволяет предприятиям спрогнозировать, каким будет уровень их расходов в ближайшее время. Подтверждение нарастания инфляционного давления помогает инвестиционным менеджерам произвести переоценку инвестиционных стратегий. Руководители профсоюзов опираются на инфляционные прогнозы, готовясь к переговорам об улучшении условий оплаты для своих рядовых членов. Однако CPI нельзя считать опережающим показателем экономической активности. Скорее наоборот, CPI — это запаздывающий индикатор. Рост цен замедляется уже после того. как экономический спад набирает обороты, и ускоряется снова лишь спустя год или больше после начала восстановления. Поэтому индекс не представляет реальной ценности в качестве средства прогнозирования поворотных моментов в экономике. Процентные изменения в CPI для городских потребителей (CPI-U) В каждом релизе СРI выделяются два показателя инфляции. Все элементы. Ежемесячные процентные изменения СРI по всем пунктам. Сайт
- Core-CPI. Подгруппа, названная core-CPI, представляет собой индекс без учета расходов на продукты питания и энергоносители. Зачем вычитать такие компоненты, как продукты питания и энергоносители? Потому что значения этих двух элементов, составляющих приблизительно 25% СРI‚ заметно скачут из месяца в месяц в силу таких временных факторов, как плохой урожай или истощение запасов нефти на мировом рынке. В результате затраты на продукты питания и энергоносители могут потенциально исказить истинную картину инфляции в Соединенных Штатах. Исключив эти две статьи потребительских расходов, можно получить более точное представление об инфляционном давлении на экономику. Разумеется, не следует переоценивать значение core-CPI. Продукты питания и энергоносители -это важные составляющие нашей экономики. Мы не можем просто игнорировать их и было бы рискованно торопиться с далеко идущими выводами по поводу инфляции и фактического роста экономики, основываясь исключительно на core-CPI. В любом случае, разница между этими двумя критериями инфляции во времени не столь уж велика. За 10-летний период расхождение между ними, как правило, составляет менее 1%.
- Изменение тенденции CPI. He следует полагать, что данные CPI всего лишь за один месяц могут многое рассказать о динамике инфляции. Чтобы понять, как ведет себя инфляция в стране, лучше всего анализировать процентные изменения за 3, 6 и 12 месяцев в пересчете за год.
- Медицинское обслуживание. Одна из наиболее крупных статей расходов компаний — это финансирование медицинских страховок сотрудников. Компании, планируя свои будущие бюджеты, должны зарезервировать определенную сумму на такие расходы, но сколько именно? Руководители могут приблизительно рассчитать подобные затраты, проанализировав графу медицинского обслуживания в релизе СРI которая сама по себе состоит еще из четырех подкатегорий, включая услуги профессионального характера и больничное обеспечение. Мониторинг прежних темпов изменения цены в данных подкатегориях дает некотороепредставление о возможных затратах в последующие месяцы.
- Персональные компьютеры и периферийное оборудование. Учитывая повсеместное использование персональных компьютеров, программного обеспечения и периферийных устройств, а также их участие общем росте производительности труда в США, BLS внимательно следит за изменением цен в данной категории товаров. На рынке постоянно появляются более совершенные компьютеры и новое программное обеспечение. Это приводит к существенным изменениям цен на компьютерные технологии, что соответствующим образом отражается в индексе СРI. Компании, закладывая в бюджет покупку новых компьютерных систем, в определенной степени могут предугадать будущую динамику цен, опираясь на статистические данные отчета.
- Отдельные области. В разных частях страны перспективы инфляции воспринимаются по-разному. Очевидно, что в Нью-Йорке и в Кливленде ожидаемый рост стоимости жизни не может быть одинаковым. Поэтому в отчете СРI темпы инфляции анализируются по географическим районам и областям в соответствии с численностью населения. Зачем нужна такая таблица? Если вы руководитель компании, который хочет перенести свое производство, или пенсионер, ищущий для себя уютный городок с самой низкой стоимостью жизни, то, сравнив показатели инфляции по каждому из регионов, вы сможете сделать выводы о будущих изменениях цен в каждом из них. Помимо областей, перечисленных в данной таблице, январском и июльском выпусках детального отчета о СРI, которые выходят отдельно от ежемесячных релизов, но размещаются на том же веб-сайте, BLS публикует данные об инфляции за полгода для полутора десятков других городских регионов.
Мой Телеграмм- https://t.me/shternkuker
______________________________________________________________________
Доступ к 400+ торговым инструментам в одном мобильном приложении.
Ваш заработок на криптовалюте начинается здесь.
Пополните ECN-счет от $500 и получите скидку на комиссию 20%
Открыть счет Standard MT4 - карта МИР
AMarkets навсегда увеличивает ставки по кэшбэку.
Получайте до $17 с каждого лота!
Зарабатывайте на финансовых рынках.
Вместе с международным онлайн-брокером.