Рубль продемонстрировал хороший рост в моменте (укрепился на 5%). Это временный отскок или начало нового укрепления?
По итогам прошлой недели, соотношение лонг- и шорт-позиций в паре рубль/доллар составляло 82 на 18, а на этой неделе соотношение составило 79 на 21.
То есть, количество лонгов немного сократилось, но 79% – это все еще много, поэтому рост рубля может продолжиться и дальше.
Также, данный обвал доллара уже слишком большой, чтобы можно было утверждать, что это всего лишь коррекция.
В рамках последнего роста доллара коррекции обычно были намного слабее, чем текущая. Поэтому, возможно, это уже не просто отскок, а смена тенденции. И, вероятно, эта тенденция по ослаблению доллара будет продолжаться несколько дней.
Также, 1 августа ЦБ РФ опубликовал доклад о денежно-кредитной политики, в котором говорилось о том, что базовый сценарий ЦБ предполагает возобновление действия механизма бюджетного правила с 2023 года.
Довольно неоднозначная информация, поскольку многие участники рынка закладывали, что бюджетное правило заработает уже в августе или сентябре этого года.
Прогноз в рамках базового сценария ЦБ РФ
Инфляция
ЦБ ожидает, что инфляция по итогам 2022 года составит 12-15% (ранее же прогнозировалась инфляция в 15-17%). В 2023 году инфляция составит 5-7%, а в 2024 году инфляция вернется к целевому уровню в 4%.
ВВП
ВВП в 2022 году упадет на 4-6% (ранее прогнозировалось падение на 8-10%). В 2023 году падение составит 1-4%, а в 2024 году ожидается рост на 1,5-2,5%.
Ключевая ставка
Средняя ключевая ставка с 25 июля до конца 2022 года прогнозируется в диапазоне 7,4-8%. На данный момент ключевая ставка составляет 8%, поэтому еще одно небольшое снижение на 0,5% до конца 2022 года имеет место быть.
Профицит платежного баланса
Профицит платежного баланса будет снижаться. Если в 2022 году прогнозируется профицит $240 млрд, то уже в 2023 году профицит будет в 2 раза меньше – около $125 млрд. А в 2024 году профицит упадет еще большее – составит $50 млрд.
В основном профицит будет снижаться из-за падения экспорта, а также, за счет восстановления импорта. И, конечно, такая динамика по платежному балансу приведет к ослаблению рубля на перспективе нескольких лет.
В принципе, экспорт уже упал (особенно экспорт газа). Недавно Газпром отчитался о снижении добычи и экспорта. По итогам 7 месяцев 2022 года добыча сократилась на 12%, а экспорт упал на 35%.
Однако, тут имеется в виду экспорт в кубометрах. В денежном эквиваленте ситуация намного лучше.
Вернемся к краткосрочной ситуации
Я полагаю, что данный рост рубля может еще продолжиться на протяжении 1-2 дней, поскольку пока на рынке много лонг-позиций.
С другой стороны, сейчас наблюдается падение цен на нефть, что является негативным фактором для рубля. Цена на нефть марки Brent снова подошла к уровню в $100 за баррель.
Высока вероятность того, что нефть пробьет этот уровень и уйдет ниже к $85 за баррель. Поэтому продолжение роста рубля довольно ограничено.
Я думаю, рубль может вырасти до 58 руб за доллар в ближайшие дни. Для более сильного укрепления пока что причин нет.
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропускать следующие статьи.