Добрый день господа!
С началом новой рабочей недели и я врываюсь в этот рабочий обед с обзором рынка недели, все что на мой взгляд имеет значение и окажет влияние на рынок.
Не откладывая в долгий ящик - поехали,
Если говорить о более глобальных новостях, то как вы помните с пятницы - я очень жду решения по новому бюджетному правилу, предложения по которому Президент примет сегодня:
"Президент РФ поручил правительству до 25 июля представить предложения по корректировке бюджетного правила
Минфин предложил модифицировать бюджетное правило в следующих параметрах: ориентироваться при расчете базовых нефтегазовых доходов на цену отсечения в $60/барр. и зафиксировать объем добычи на уровне 9,5 млн барр./сутки. Как ранее сообщали СМИ со ссылкой на представителя министерства, Минфин внес предложения по корректировке механизма в правительство, но параметры не раскрывались. Обновленная конструкция бюджетных правил сейчас обсуждается на площадке правительства, но о конкретных решениях говорить пока преждевременно."
Это очень неочевидно решение так как с одной стороны мы имеем валюту недружественных стран, покупка которой перечеркнет весь смысл рассчетов за газ рублями, а с другой стороны недостаточное количество альтернатив для реализации бюджетного правила например через те же юань, дирхам, рупии и риал.
Однако принятие его в любом формате окажет очень быстрое давление на рубль и соответственно подержит экспортеров, металлургов и всех кто пострадал от сильного рубля.
Я не жду решения сегодня, как и не уверен на 100% что оно вообще будет принято.
Вторая новость которую я сегодня ждал относится к отчетам компаний и речь о РусАгро.
Уже начали появляться данные и ждал я не зря:
"РУСАГРО ВО II КВАРТАЛЕ УВЕЛИЧИЛО ВЫРУЧКУ НА 17%, ДО 66,96 МЛРД РУБ - КОМПАНИЯ - ПРАЙМ"
Однако мне хочется подробнее обсудить те немногочисленные отчеты которые сейчас есть и на этой неделе мы детально поговорим о них, а конкретно о данных по РусАгро, Норникелю, ММК и Полиметаллу.
Правительство пытается всячески расширить практику международных расчетов в валюте дружественных стран и ищет любые варианты:
"Россия хочет получать арабские дирхамы за поставку нефти в Индию — Reuters
Счет-фактура, с которым ознакомилось агентство Reuters, показывает, что счет за поставку нефти одному нефтеперерабатывающему заводу рассчитывается в долларах, в то время как оплата запрашивается в дирхамах.
По словам источников, по меньшей мере два индийских нефтеперерабатывающих завода уже произвели некоторые платежи в дирхамах, добавив, что в ближайшие дни такие платежи произведут еще больше."
Это достаточно интересный прецендент, тк расчет с Индией не за рупии, как это уже делалось раньше, а в валюте третьей страны - это что-то новенькое. Посмотрим, получит ли развитие этот прецендент и если да - то тут будет что обсудить.
Так же на Тегеранской бирже запустили полноценную торговлю рублем:
"На Тегеранской валютной бирже начались торги парой иранский риал/рубль
Торги парой иранский риал /российский рубль запущены во вторник на валютной бирже Тегерана
Торги начались в рамках подписанных ранее между Ираном и Россией соглашений о развитии межбанковского и валютного сотрудничества.
Риал и рубль торгуются по тем же правилам, что и другие пары валют, в том числе доллар и евро."
К сожалению значительного влияния в ближайшем будущем на курс это не сможет оказать, это необходимо было сделать в рамках усиления соотрудничества, тк очевидно что Иран в ближайшее время значительно увеличит как импорт так и экспорт из РФ, подробнее пару слов скажу вечером, просто что бы вы понимали - до этого года как по суммам, так и по обьему, Иран не входил даже в ТОП-20 партнеров РФ ни по экспорту ни по импорту.
Инициатива которая будет иметь же реальное значения для нас с вами - это создание национальных сырьевых индексов:
"Мы работаем вместе с правительством над целым набором таких индексов, прежде всего это касается сырьевых товаров, и не только сырьевых товаров, любых биржевых товаров, прежде всего. Здесь очень важно, чтобы эти индексы были запущены
— Набиуллина"
Пшеница была первой, теперь ждем продолжения.
Приятно что в правительстве понимают важность этого решения и в результате появления этих индексов - должны появиться производные на них в виде фьючерсов и опционов, которыми худо-бедно (учитывая ликвидность нашего рынка), но можно будет застраховать свои позиции, тк основа портфелей у нас все же - сырьевые компании. Я буду внимательно следить за развитием и когда они заработают - начну освещать работу с ними.
Так же, не отходя от госпожи Набиуллиной хочу дать вам небольшую цитату из ее речи на заседании ЦБ по поводу того самого возвращения доверия миноритариев и Газпрома:
"Мне сложно комментировать какие-то корпоративные действия со стороны «Газпрома», и я этого делать не буду
Один из элементов, на которые рассчитывает розничный инвестор, — это дивидендная доходность, и это, безусловно, надо будет учитывать, когда мы говорим о возврате доверия розничных инвесторов
— глава Банка России Эльвира Набиуллина"
В ЦБ прекрасно понимают что к чему, было бы неплохо еще зафиксировать это понимание в МинФине и не вставлять друг другу палки в колеса.
Заканчивая скучные темы - пару слов о покупке доллара.
В статье о практических выводах по покупке валюты я вам писал, что комиссия за хранение валюты - скорее всего неизбежно придет в каждое финучреждение, собственно это и происходит. В тот же день Газпромбанк, на который у меня были последние надежды ввел как комиссию за хранение, так и увеличил комиссию на вводы-выводы по СВИФТУ, а теперь стали подключаться и брокеры, не имеющие своего банка:
"Атон введет комиссию в 5% за хранение валюты на брокерских счетах с 26 июля
С 26 июля мы вводим комиссию за хранение на брокерском счете долларов США и евро, с 29 июля — швейцарских франков и фунтов стерлингов в размере 5% годовых (начисление будет происходить ежедневно). Комиссия не будет взиматься с суммы вложений менее 1000 долларов США."
То есть уже сегодня можно рассчитывать только на стэйблкоины или цифровые деньги для хранения альтернативной валюты либо мириться с комиссиями, как за нал так и за безнал. В РСХБ передо мной хвалились - что вот они то точно не введут, я думаю надо подождат еще 2-3 недельки😁
Теперь к веселому.😁
В соотвествии с последнии тенденциями, в Белом Доме отменили рецессию😁
В статье на сайте Белого Дома сообщили что общепринятые в экономике показатели падения ВВП на протяжении двух кварталов - не обязательно являются прямо таки "рецессией", в данном случае это просто "замедление роста"😁
Как вы помните из первой части моей статье про рецессию - изначально определением этого явления была депрессия, потом ее "пропозитивили" на рецесиию, а теперь это так и вообще "замедление роста"😁
То есть в США - рост всегда, просто иногда рост растет, а иногда рост замедляется.
Я даже не знаю что тут еще сказать😁
"Белый дом готовится к отчету по ВВП США 28 июля - ожидает уже 2 подряд квартальное отрицательное значение по росту экономики и начинает менять устоявшееся определение рецессии - теперь утверждает, что 2 подряд отрицательных показателя динамики ВВП это не жесткое определение рецессии и если случится, то не будет означать наступление рецессии ...
ранее: Йеллен предложила считать текущее состояние американской экономики не "рецессией", а необходимым "замедлением" после роста"
Далее - Норникель.
Еще 9 июня в ответах на вопросы я написал следующее и в дальнейшем ссылался при любых вопросах по санкциям на Потанина :
"Я думаю что с продажами все будет более чем отлично, тк не стоит забывать что ГМКН производит 44% всего палладия, 22% никеля и 15% платины в мире.
Ситуация здесь даже покруче чем с рынком газа и нефти, он и сейчас дефицитный и если даже в случае с газом и нефтью наши западные "партнеры" не особо едины и решительны, то в случае с цветметом у них еще и отсутствует мотивация в плане "нефтегазовые сверхдоходы спонсируют армию Путина и убивают демократию и тд и тп"
Поэтому в срезе дефицитного рынка будущее цветмета как по мне - безоблачное."
И вот мы видим следующую новость:
"Лондонская биржа металлов сообщила некоторым членам своего комитета, что не будет запрещать металл Норникеля из своей системы, поскольку компания не находится под санкциями Великобритании, хотя исполнительный директор Владимир Потанин находится под санкциями
Лондонская биржа металлов сообщила некоторым членам своего комитета, что не будет запрещать металл Норникеля из своей системы, поскольку компания не находится под санкциями Великобритании, хотя исполнительный директор Владимир Потанин находится под санкциями"
Санкционные риски Норникеля переоценнены, повторю еще раз, это Газпром в мире металлургии.
Далее поговорим про мое любимое - а именно, нефть и Роснефть. НПЗ в июне отработали практически на уровне 21 года, а главными "красавчиками" была Роснефть:
"Первичная переработка нефти российскими НПЗ в июне 2022 г. выросла на 8% по сравнению с маем – до 5,4 млн барр./сутки, говорится в отчете Центра развития энергетики.
В июне 2021 г. нефтепереработка составляла 5,54 млн барр./сутки, по данным ЦДУ ТЭК.
Как отмечается в отчете, наибольший прирост в июне был у НПЗ «Роснефти» – примерно на 17,5% до 1,14 млн барр./сутки."
Исходя из этого вы можете понять что проблем с отгрузкой и покупателями нашей нефти все еще не наблюдается, это подтверждает и Блумберг и отмечает что наша нефть становится более интересной для транспортировки чем иранская, а так же продолжается увеличение закупок Индией и Китаем :
"Танкеры, перевозившие иранскую санкционную нефть, переключаются на российскую — Bloomberg
• С апреля 11 таких судов загрузились 16 раз, причем в основном это достаточно крупные танкеры типа «Афрамакс» на 730 тысяч баррелей каждый.
• В последние недели пять этих танкеров отключали транспондеры — предположительно, чтобы скрыть разгрузку нефти."
"Индия стала активнее покупать нефть с Дальнего Востока России
Четыре судна, перевозящих российскую нефть сорта ВСТО, направились в Индию.
Два танкера должны прибыть в порт Парадип на восточном побережье Индии, согласно данным Bloomberg. Там расположен НПЗ, принадлежащий Indian Oil Corp.
В июне в Индию направлялись три судна с нефтью ВСТО, а в апреле — всего лишь одно.
Индия увеличила закупки нефти с Дальнего Востока России, которую предпочитают китайские НПЗ.
Партии нефти ВСТО могут быть поставлены в Китай примерно за 5 дней. Китайские НПЗ активно закупают дешевую российскую нефть вместо нефти из Западной Африки и Бразилии."
И уже фактически сейчас мы можем увидеть "тест" того что будет происходить после остановки покупки российской нефти Европой в конце года, в Европу идет саудитская и иранская нефть, в Индию и Китай - вместо иранской идет российская:
"Поток нефти через «Сумед», кстати, подавляющее большинство ее из Саудовской Аравии, почти удвоился по сравнению с июлем 2021 года и увеличился на 200 тыс. бар./д. по сравнению с июнем.
Иракская же нефть, приблизительно 1,2 млн бар./д., идет в Европу на танкерах через Суэцкий канал.
Таким образом, европейцы сейчас получают из Персидского залива 2,2 млн баррелей нефти в день.
Это почти на 90% больше, чем было в январе этого года.
Аравийская и иракская нефть заменяет в Европе нефть из России, по которой недавно было принято частичное эмбарго"
Так будут выглядеть новые транспортные потоки нефти с декабря этого года.
Одна из главных новостей прошедшей недели это подписание меморандума о о взаимопонимании по сотрудничеству между Газпромом и NIOC:
"Газпром планирует сотрудничать с иранской NIOC, подписан меморандум на сумму $40 млрд"
Это действительно крайне важное событие, процитирую главу NIOC М. Хойстемер, который назвал меморандум "крупнейшей иностранной инвестицией в истории иранской нефтяной промышленности".
Учитывая что 40 млрд - это целая четверть того что NIOC собираются привлечь для развития нефтегаза до 2029 года, это действительно так.
О перспективах я отдельно напишу вечером.
Последняя тема на сегодня, засуха в Европе и урожай кукурузы:
"Урожай кукурузы в Европе под угрозой из-за рекордной жары — Bloomberg
• Как пишет Bloomberg, Франция находится под угрозой рекордных температур и пожаров, в то время как Великобритания выпустила свое самое суровое предупреждение о жаре, и половина итальянских ферм выжжена.
• Консультант Strategie Grains понизил оценку производства кукурузы в Европейском союзе в начале этого месяца, а теплая погода еще больше ухудшает перспективы, по словам аналитика по растениеводству Аурелиена Блари."
Как вы помните из моей статьи Россия не Иран. Агросектор - я писал, что кукуруза и проблема ее нехватки в Европе крайне недооценнена, тк это минимум 40% составляющей а значит и огромная часть себестоимости комбикорма (читайте - мяса) и Украина являлась 4й в мировом производстве кукурузы, при этом главным импортером - было ЕС.
Учитывая что у них погорел и собственный урожай кукурузы - я могу поставить свои деньги что в этом году, по скорости роста цены на пьедестале почета, после газа и угля в Европе будет мясо.
Как говорится - скриньте мой комментарий😁
На этом пока все, вечером напишу еще развернутый комментарий по меморнадуму между NIOC и Газпромом. Продуктивного всем дня✋