Все мы привыкли жить с постоянно повышающейся стоимостью доллара. Но после начала СВО в феврале этого года произошло два шока, которые сначала подбросили стоимость доллара до небес ( 7 марта 2022 года доллар стоил 139 рублей), а потом опустили его до уровней 2015-2017 года ( 22 июня 2022 года доллар стоит 53.2 российских рубля). Но большинство людей совсем не понимают причины изменения курса валют, хотя в этой теме нет ничего сложного.
Валюта - такое же благо.
Да, валюты ничем не отличаются с экономической точки зрения от вещей, окружающих нас вокруг. Поэтому их стоимость должна определяться за счёт моделей спроса и предложения. Цена выстраивается в точке пересечения кривой спроса и кривой предложения. В принципе, это всё, что необходимо знать для теоретического понимания сути стоимости валют.
Что же произошло в реальном мире?
С началом СВО финансовые рынки начало штормить из-за ряда факторов:
- Иностранцы начали продавать рубли, повышая спрос на доллар и иные валюты.(Потому что были прерваны все транзакции Запада и РФ)
- Русские люди, боясь финансовых проблем, начали скупать доллары, повышая предложение рубля и повышая спрос на доллар.(Информационный пузырь)
- Иностранные компании перестали закупать русские товары, перервали взаимоотношения, перестав повышать предложение рубля.
Вероятно, были и другие факторы, но этого хватило для того, чтобы взвинтить цены доллара до небес, что привело к необходимости введения ряда мер.
Все сверху перечисленное приводил с усилению рублевой инфляции (это привходила из-за ППС с долларом) и теоретической выгоде в торговле с иностранцами( ведь тогда обмен доллара на рубль был очень выгоден для русских производителей).
Но, естественно, вмешало ЦБ. Интересно то, что антикризисная политика была иной, чем в 2014 году, так как действия были направлены не на помощь реальному сектору, а на снижение инфляции.
Антикризисные меры ЦБ РФ
- Закрытие торгов на фондовом рынке с целью предотвращения пузыря на рынке ценных бумаг. Ведь в ином случае люди бы продавали из-за страха акции, что опускало бы на них цены, что приводило к ещё большим продажам акций, а, соотвественно, большему количеству продаж. (Эффект спирали).
- Увеличение ключевой ставки
Это является проявлением сдерживающей монетарной политики, когда кредиты очень дорогие, а сберегать очень выгодно, т.к. депозиты имею высокий процент. Это уменьшаем совокупный спрос, а, соотвественно, уменьшает инфляцию на рынках.Плюс, у людей увеличивается кол-во сбережений, что положительно сказывается на финансовой ситуации с стране.
- Комиссия по валютным сделкам у брокера
Эта мера уменьшает кол-во сделок, уменьшая давление на рубль, что снижает инфляционные риски.
Это были основные меры, которые предпринял ЦБ в попытках сохранить устойчивость финансового сектора.
P.S. Антикризисные меры оказались удачными, что позволило сохранить устойчивость нашей финансовой системы.
С точки зрения теории, уход иностранцев с русского рынка приводит к двум эффектам:
- Снижение конкуренции усиливает отечественных производителей и позволяет им занять новые ниши, что положительно сказывается на нашей экономике.
- Уменьшаются стимулы к инновациям, что в долгосрочной перспективе плохо сказывается на экономике, ведь необходимость в постоянном развитие отпадает.
Сведение России к техническому дефолту.
Технический дефолт - это ситуация, при которой заемщик нарушил договор займа, не осуществив очередной платеж держателю долга, но физически он этот договор выполнять может и у него есть средства для выплаты долга. Именно такая ситуация могла произойти 27 февраля 2022 года, когда Запад заморозил активы ЦБ РФ накануне выплат по валютным облигациям. Это очень интересная ситуация, ведь с одной стороны это могло бы подорвать доверие к российскому финансовому рынку, но ведь это все своеобразный концепт взаимоотношений. Естественно, все страны прекрасно понимали, что нет вины РФ в невозможности выплачивать свои долги. Но наша страна собрала все необходимые финансы, поэтому дефолта не произошло.
Сбережения в золоте
9 марта 2022 года Правительство РФ отменило НДС на покупку золота у банков. Действие очень верное в такой ситуации, ведь люди ищут стабильный актив, где можно сохранить свои деньги. Этим может выступать недвижимость( слишком дорогая, мало людей могут сразу выложить такую большую сумму денег), доллар (увеличивает инфляцию, а мы с ней пытаемся бороться) и золото. Поэтому правительство увеличило стимулы у населения на сбережения денег, тем самым снизив спрос на валюту ( здесь эти товары можно назвать заменителями друг друга).
Платежи за газ в рублях.
Эта мера является одной из самых запутанных, но, одновременно с этим, самой эффективной. На самом деле иностранцы сами не покупали рубли, но это и не имело в этом случае ключевого влияния.Иностранцы платят нашим банкам в валюте, которые сразу конвертируют ее в рубли. Это, если учесть цены на газ и объёмы поставок, сразу стало служить драйвером укрепления рубля в мире. Плюсами, естественно, является увеличение ликвидных средств в РФ, снижение рисков, ведь деньги сразу поступают к нам, а не застаиваются в зарубежных банках. Всё это привело к огромному профициту торгового баланса, ведь импорт в стране уменьшен, а цены на энергоносители растут. А это приводит к усилению рубля. Потом, некоторые страны начали диверсифицировать свои резервы, так как опты России показал, что финансы других стран могут быть в любой момент заморожены. Это приводки к ослабеванию доллара.
Думаю, я перечислил все ключевые моменты, которые произошли за последние пару месяцев и так повлияли на ситуация с рублем. После всего вышесказанного ЦБ начало поддержку реального сектора, начав снижать центральную ставку (на данный момент она составляет 9,5%). Важно понимать, что очень сильный рубль не является отличной идей для страны, которая тесно связана с экспортом сырья.
Во-первых, доходы страны идут от экспорта, валюта от которого обменивается на рубли. Соотвественно, усиление рубля приводит к уменьшению прибыли. А это, естественно, не очень хорошо. Тем более, при усилении рубля, другие сектора никак не меняются, а полностью абстрагироваться от внешнего мира невозможно. Всё это может привести к голландской болезни, с которой я призываю вас ознакомиться самостоятельно. Если кратко, то большая выгода одного сектора ослабевает другие, заводя страну в кризис даже в условиях сверхдоходов от экспорта.
Заключение
Думаю, в этом посте я описал все свои мысли по поводу сложившийся ситуации. Ничего здесь не является инвестиционной рекомендаций. Если смотреть на сегодняшний день, то ситуация неоднозначная. Каких-то факторов для уменьшения профицита торгового баланса в РФ не наблюдается. Но, одновременно с этим, ключевая ставка снижается, увеличение параллельного импорта, повышение ставки в США, что все приводит к усилению доллар. О будущем очень трудно рассуждать, поэтому какие-либо выводы я оставлю на ваших плечах. Спасибо за внимание!
