Очередной обзор банка Nordea. Советую их внимательно читать, если вы интересуетесь движениями на валютных рынках, а также событиями в мировой экономике. Они часто помогут вам принять правильные решения и в вашей повседневной жизни, планировании и приумножении ваших финансов/ Перевод мой, оригиналы можно найти на сайте Nordea Bank
Завтра заседание ФРС. Появились слухи, что ФРС пойдет на резкий рост ставки, называют да 100-120 пунктов сразу. Вчерашний резкий рост доходности трежерис видимо был связан с этим.
Рынки долларовых ставок в настоящее время в огне, оценивая повышение ставки ФРС на 75 б.п. на этой неделе. Мы считаем, что ФРС повысит ставку на 50 б.п., но признаем, что неопределенность очень высока. Если мы окажемся правы, мы можем увидеть ослабление доллара США в пользу других валют G10.
После того, как в пятницу индекс потребительских цен США оказался выше ожиданий, рынки долларовых ставок увеличили ставки на более быстрое повышение ставок и в настоящее время оценивают повышение ставки ФРС на 75 б.п. в эту среду. Ожидание более быстрого повышения ставок снова привело к резкому падению мировых фондовых рынков и ухудшению настроений, связанных с риском. Это плохая новость для чувствительных к риску валют, таких как NOK, SEK, AUD, CAD и NZD, которые все слабеют по отношению к доллару США. Доллар также укрепился по отношению к евро и японской йене. С прошлого понедельника пара EUR/USD выросла с 1,07 до 1,046 - недалеко от минимума этого года 1,035, достигнутого в мае. Мы видим дальнейшее снижение EUR/USD до конца года и считаем, что мы можем увидеть паритет. Иена особенно пострадала из-за все еще ультра-довской позиции Банка Японии по монетарной политике, при этом пара USD/JPY торгуется около отметки 135 - самой высокой с 2002 года.
Мы считаем, что ФРС повысит ставку на 50 б.п. на этой неделе - подробнее читайте здесь - но мы признаем, что неопределенность очень высока. Если мы правы, то в краткосрочной перспективе мы, вероятно, увидим новое ослабление доллара США в пользу других валют G10, таких как евро, NOK, SEK, DKK и др. Если мы ошибаемся, то доллар США может еще немного укрепиться по отношению к остальным валютам G10. С технической точки зрения, в настоящее время доллар США близок к перекупленности по отношению к большинству валют G10 - см. таблицу 1 ниже.
Не стоит относиться к циклу повышения ставок банками свободного мира как к чему то несущественному. Дело в том, что начинается экспорт инфляции из свободного мира в страны бантустаны. Ужесточение денежной политики приведет к падению инфляции на Западе, но это будет связано в первую очередь с падение цен на сырье. Это падение в свою очередь приведет к росту инфляции в странах экспортерах сырья. Дополнительный удар они получат как потребители импортной продукции - цены на нее будут расти и уже растут.