Информация ниже взят с официального сайта финекс.
Хватило ли средств от продажи активов FXRB, чтобы покрыть убытки по хеджу?
Нет, валютный класс акций FXRU абсорбировал убытки фонда на сумму около 6,4 млн долларов. В терминах стоимости активов в расчете на 31 марта 2022 года — дополнительные потери по FXRU составили около 25% активов, относящихся к этому классу акций.
Почему FXRU пострадал за убытки FXRB?
Фонды FXRU и FXRB созданы как классы акций одного и того же фонда, и, соответственно, у них отсутствует иммунитет от убытков, возникших в сестринском фонде (на них не распространяется сегрегация активов).
Является ли структура с двумя классами акций в одном фонде стандартной для европейской инфраструктуры?
Да, это стандартная структура для UCITS, европейских фондов коллективных инвестиций. К примеру, существуют фонды с хеджированием в доллар США, евро, фунт стерлингов. Основная задача таких фондов — снизить валютный риск портфеля. Такие фонды используют аналогичный фондам FinEx на еврооблигации процесс, юридическую структуру и прочее.
Почему информация об этом стала доступна только сейчас?
Фонд находится под европейским регулированием и публичное раскрытие любой информации жестко регламентировано. Директора, ManCo и ЦБ Ирландии пока не смогли согласовать решение относительно будущего фондов FXRU/FXRB и, соответственно, оснований для публичного раскрытия, в том числе для инвесторов в России, у фонда не было. Соблюдая требования законодательства и принцип о неразглашении информации до официального раскрытия, у нас появилась возможность предоставить более детальную информацию только после публикации отчетности зонтичной компанией FinEx Funds ICAV 1 июня 2022 года.
Может ли похожая ситуация произойти с другими фондами?
Фонды с хеджем (FXIP, FXRW, FXRD) после потери возможности осуществлять хедж и соответствующей трансформации в рублевые фонды без хеджа продолжат работу в стандартном режиме. При этом трансформация в рублевые фонды без хеджа никак не затронула их сестринские фонды (долларовые классы акций того же фонда) — FXTP, FXWO и FXFA. Возникший при этом убыток по валютному хеджу был закрыт в рамках стандартного процесса, так как базовые активы соответствующих фондов имеют малую чувствительность к российскому риску. В частности, введение санкций против РФ после начала СВО не оказало на них столь катастрофического влияния, как на рынок еврооблигаций российских эмитентов.
Что сейчас происходит с фондом FXRU
FXRU продолжает работать, фонд получает приходящие выплаты и реинвестирует их в инструменты денежного рынка для обеспечения сохранности ликвидности.
За каким индексом теперь следует FXRU?
На сегодняшний день фонд не отслеживает какой-либо индекс. Такая ситуация сложилась в результате отказа индекс-провайдеров поддерживать индексы еврооблигаций российских компаний. Из-за введенных против российских эмитентов санкций и других ограничений индекс-провайдеры больше не рассматривают эти бумаги в качестве торгуемых инвестиционных активов, по которым есть возможность рассчитывать индекс. Если говорить совсем просто, то для индекс-провайдера цены всех евробондов с российским риском равны нулю. До разрешения этой ситуации фонд будет аккумулировать любые полученные купоны по имеющимся в портфеле евробондам.
Какую стратегию использует инвестиционный менеджер для управления портфелем фонда FXRU?
В отсутствие подписок и погашений единственный источник пополнения фонда денежными средствами — выплата купонов эмитентами и погашение облигаций. На все приходящие в фонд денежные средства инвестиционный менеджер приобретает максимально надежный актив — долларовые краткосрочные векселя Казначейства США. Иных операций с активами фонда инвестиционный менеджер не осуществляет.
Информация о текущем составе активов фонда регулярно раскрывается на страница фонда.
Сколько сейчас стоят активы в портфеле фонда еврооблигаций российских эмитентов (FXRU)?
Текущая оценка активов официально будет раскрыта с момента начала расчета СЧА фонда FXRU или выплат в случае принятия решения о ликвидации фонда. Дата этого события пока не определена. По данным отчетности фонда, по состоянию на 31 марта 2022 года СЧА в расчете на одну акцию (NAV) составляла 0,2744 доллара США.
Что ждет фонд FXRU дальше?
Возможны два сценария. Первый — это ликвидация, которая потребует продажи облигаций на неликвидном рынке по крайней низкой цене. В этом случае после продажи активов полученные средства будут направлены инвесторам (участие последних в процессе не потребуется) по цепочке Euroclear-НРД. Если к этому моменту цепочка не заработает, то средства будут заморожены Euroclear до снятия блокировки моста Euroclear-НРД.
Второй — при восстановлении ликвидности бумаг инвестиционный менеджер может предложить следование новому индексу. Для реализации второго сценария необходима поддержка ЦБ Ирландии, совета директоров фонда и инвесторов. В этом случае фонд начнет функционировать, следуя за новым индексом. Если же такое решение не будет принято, то совету директоров придется вернуться к первому сценарию. На текущий момент сроки реализации какого-либо из сценариев не определены.
