В последние десятилетия низкие процентные ставки казались визитной карточкой еврозоны. Как и низкая инфляция.
Сейчас потребительские цены здесь растут на 8% с плюсиком, что намного выше целевого показателя Европейского центрального банка в 2%.
9 июня заседание ЕЦБ — ожидается повышение ключевой ставки. Но ЕЦБ оказался в затруднительном положении: ему приходится бороться не только с растущими ценами, которые требуют быстрого повышения ставок, но и с более мрачными бедами.
Шоковые цены на энергоносители
Цены на нефть и природный газ росли еще до украинского конфликта. Но война отправила цены покорять Апенины.
Кстати, цены на сырьё гораздо больше закошмарили Европу, чем в Америку. Goldman Sachs пишет, что цены на энергоносители в Еврозоне, которые в мае выросли на колоссальные 39% годовых, вносят около 4% в общую инфляцию. В США аналогичный показатель — 2%.
Ранее я писал, что цены немецких производителей в апреле выросли на рекордные 33,5%. В результате предприятия тратят больше, и падает покупательская способность домохозяйств.
Доходы в ЕС
Одно из страшнейших последствий энергетического шока для европейских политиков — снижение доходов домохозяйств. Рост ЗП там, как и у нас отстает от инфляции.
Некоторые работодатели произвели разовые выплаты работникам, чтобы компенсировать рост цен, но поднимать оклады на постоянку не осмеливаются.
Всё это может привести к снижению потребления, что ослабит остальные части экономики. Хотя и до рецессии тут пока далеко.
Почему до рецессии далеко
Вакансий в ЕС по-прежнему предостаточно. В первом квартале 2022 года на каждые 100 рабочих мест их приходилось по три штуки, что по историческим меркам довольно высокий показатель.
Примерно каждое четвертое предприятие в Европе жалуется на нехватку персонала.
Европейцы неплохо подкопили во время самоизоляции, что станет защитой от инфляции.
Германия, Франция, Италия разработали программы, чтобы оградить население от высоких цен на энергоносители. Но даже если ЕС избежит рецессии, шоковые цены на энергоносители станут препятствием для роста.
В итоге перед ЕЦБ дилемма — повышать или нет.
Впрочем, как и перед прочими ЦБ этой планеты в наши непростые времена.