Сегодня в очередной раз хочу вернуться к мусорным бумагам.Почему люди покупают мусорные бумаги? Почему их называют мусорными и как этого избежать?
15 февраля в Тинькофф Пульс я написал пост, о мусорных компаниях. Основной посыл поста, был в том, что интерес к высокорисковым активам пошел на спад, и инвесторы начали выводить денежные средства из высокорисковых фондов и высокодоходных (их так же называют мусорными) облигаций. Так же предположил, что это напрямую коснется и компаний вышедших совсем недавно на IPO, не показывающих прибыл, но делающих громкие заявления. В этот список попали следующие компании: Astra space, Virgin Galactic, ContextLogic, Clover Health, Esperion Therapeutics, ChemoCentryx, Compugen ,Southwestern Energy ,Astra Biotherapeutics Cassava Sciences
Я так же предположил, что народ побежит из этих компаний, т.к. их фундаментальные показатели далеки от идеала. Я на прямую задал вопрос: Почему вы купили этот мусор? Что движет Вами – фундаментальные показатели или только желание и жадность?
Вы не представляете, что я услышал в ответ. В тот момент я почувствовал все то, что чувствуют люди обвиненные в колдовстве и которых ведут на костер. Под гневом толпы Тинькофф Банк вынес мне предупреждение, а затем удалил мой пост, но
Мой брат по инвестиционному оружию и коллега по проекту “ЭкономикаZ” сделал репост моего поста, за что я ему очень благодарен. Он так же получил предупреждение и сжигать на костре толпа теперь решила его, с требованием к Тинькофф Банку удалить пост. Но мой друг был более жесткий в своих высказываниях, и написал в ответ “Удалите пост – я поменяю брокера.”
Благодаря его смелости, мы с Вами можем вернуться в прошлое и посмотреть, что же случилось с этими компаниями сейчас.
Мы видим доходность компаний с момента написания февральского поста.
Но давайте посмотрим фундаментально, что происходит с этими компаниями сейчас.
- Astra space $ASTR – (США) компания предоставляющая космические услуги. Компания предоставляет и производит космические корабли и ракеты.
Market Cap (стоимость компании) 997 млн $.
Gross Margin (Валовая прибыль) минус 187%
ROE (Доходность капитала) минус 44,5%
Выручка НОЛЬ
Прибыль: 2-й квартал 2021 года минус 190 млн $
Прибыль: 3-й квартал 2021 года минус 16 млн $.
- Virgin Galactic $SPCE – (США) Разрабатывает космические аппараты,
Market Cap (стоимость компании) 2,55 млрд. $
Ebitda (Прибыль до вычета расходов) минус 308 млн $
ROE (Доходность капитала) минус 49%
ROI (Доходность инвестиций) минус 43%
Выручка 4-й квартал 2021 года 140 тысяч $
Прибыль 4-й квартал 2021 года минус 81 млн $
За всю свою деятельность компания ни разу не получила прибыль.
- ContextLogic $WISH –предоставляет услуги электронной коммерции
Market Cap (стоимость компании) 1,48 млрд $
Ebitda (Прибыль до вычета расходов) минус 352 млн $
ROE (Доходность капитала) минус 39%
ROI (Доходность инвестиций) минус 38%
Выручка 4-й квартал 2021 года 289 млн $
Прибыль 4-й квартал 2021 года минус 58 млн $
Компания стабильно получает выручку и стабильно имеет убыток по прибыли. Прям OZON.
- Clover Health $CLOV – является поставщиком программ медицинского страхования.
Market Cap (стоимость компании) 1,68 млрд $
Ebitda (Прибыль до вычета расходов) минус 636 млн $
ROE (Доходность капитала) минус 88%
ROI (Доходность инвестиций) минус 84%
Выручка 4-й квартал 2021 года 432 млн $
Прибыль 4-й квартал 2021 года минус 187 млн $
Компания стабильно получает выручку и стабильно имеет убыток по прибыли, как и предыдущий пациент.
- Esperion Therapeutics $ESPR – разрабатывает и поставляет на рынок медицинские приборы.
Market Cap (стоимость компании) 291,5 млн $
Ebitda (Прибыль до вычета расходов) минус 213 млн $
ROE (Доходность капитала) минус 73%
ROI (Доходность инвестиций) минус 95%
Выручка 4-й квартал 2021 года 15 млн $
Прибыль 4-й квартал 2021 года минус 65 млн $
Компания стабильно получает выручку и стабильно имеет убыток по прибыли, как и предыдущие два пациента.
- ChemoCentryx $CCXI – очень любимая среди российских инвесторов биофармацефтическая компания.
Market Cap (стоимость компании) 1,77 млрд $
Ebitda (Прибыль до вычета расходов) минус 127 млн $
ROE (Доходность капитала) минус 39%
ROI (Доходность инвестиций) минус 32%
Выручка 4-й квартал 2021 года 2,3 млн $
Прибыль 4-й квартал 2021 года минус 41 млн $
Компания стабильно получает выручку и стабильно имеет убыток по прибыли, как и предыдущие два пациента.
- Compugen $CGEN – разработка и исследования терапефтических материалов.
Market Cap (стоимость компании) 270 млн $
Ebitda (Прибыль до вычета расходов) минус 35 млн $
ROE (Доходность капитала) минус 30%
ROI (Доходность инвестиций) минус 28%
Выручка 4-й квартал 2021 года НОЛЬ
Прибыль 4-й квартал 2021 года минус 8,7 млн $
- Southwestern Energy $SWN – нефтегазовая компания
Market Cap (стоимость компании) 7,8 млрд $
Ebitda (Прибыль до вычета расходов) плюс 3,27 млн $
ROE (Доходность капитала) минус 1,6%
ROI (Доходность инвестиций) минус 0,39%
Выручка 4-й квартал 2021 года 2 947 млн$
Прибыль 4-й квартал 2021 года плюс 2 361 млн $
До 4-го квартала у компании по фундаментальным показателям все было очень далеко от идеала. В 4-м квартале удалось показать хорошую выручку и прибыль, но это не повод покупать
- Astra Biotherapeutics $ATRA – предоставляет медицинские услуги
Market Cap (стоимость компании) 867 млн $
Ebitda (Прибыль до вычета расходов) минус 331 млн $
ROE (Доходность капитала) минус 91,6%
ROI (Доходность инвестиций) минус 78,4%
Выручка 4-й квартал 2021 года 7 550 тыс$
Прибыль 4-й квартал 2021 года минус 93 млн $
- Cassava Sciences $SAVA – разрабатывает лекарства с использованием собственной технологии.
Market Cap (стоимость компании) 1,48 млрд $
Ebitda (Прибыль до вычета расходов) минус 32 млн $
ROE (Доходность капитала) минус 18,7%
ROI (Доходность инвестиций) минус 18,6%
Выручка 4-й квартал 2021 года НОЛЬ
Прибыль 4-й квартал 2021 года минус 14 млн $
Компания за всю историю ни разу не получила прибыль.
Посмотрите внимательно показатели этих компаний?
Все эти компании не дотягивают даже до средней капитализации. Да порой кажется, что стоимость компании в один или семь миллиардов долларов – это очень много, особенно если перевести в рубли, но по меркам рынка, это компании которые находятся на начальном этапе своего развития. Если Market Cap (стоимость компании) меньше 10 миллиардов долларов (на рынке США), это считается компания с малой капитализацией с соответствующими рисками. (средняя стоимость компании от 10 до 50 миллиардов $, крупная от 50-ти и выше)
Ebitda – очень важный показатель, который помогает руководству компании оценить, как она работает, а инвесторам – узнать перспективы, связанные с возвратом вложенных средств. Всели хорошо с этим показателем у наших пациентов?
ROI (Доходность инвестиций) – то как компания распоряжается инвестиционными деньгами (деньгами инвесторов). Вы готовы вкладывать в компанию у которых данный показатель отрицательный? Почему люди не готовы вкладывать в ПОЧТУ РОССИИ в компанию с гос. Участием, но готовы поддерживать убыточный американский мусор? В чем разница?
Все эти компании не приносят прибыль у части из них нет даже выручки, но люди продолжают верить их создателям в то, что они вырастут и полетят, как ракета.
Самое обидное и забавное в том, что все фундаментальные показатели по компаниям есть в соседней вкладке в приложении Тинькофф. Люди их просто не смотрят, продолжая верить и усреднять.
Из этого списка хотел бы выделить нефтегазовую Southwestern Energy $SWN, которой удалось показать хорошую выручку и прибыль, но при этом акции компании не взлетели. Но как, спросите вы, они же выросли на 41,28%. Вот как выглядит график за все время существования компании:
С момента выходя компании на IPO стоимость акций упала втрое. Некоторые скажут, что СБЕРБАНК тоже упал в три раза по сравнению с прошлым годом, но у сбербанка по сравнению со всеми этими компаниями есть выручка, прибыль, он ежегодно акционерам выплачивает дивиденды, и СБЕР сегодня это не только БАНК, он стал мультиплатформенной системой зарабатывающей на многих направлениях бизнеса и имея миллионы клиентов. Да он под санкциями и стоимость акций упала, это примерно тоже самое, что упадет стоимость квартиры которая приносит Вам прибыль, она от падения стоимости не перестанет приносить деньги.
Вкладывая в мусорные компании, вы отдаете деньги человеку который обещает из полуразрушенного барака построить дворец с прибылью.
Второй момент на который стоит обратить внимание у Southwestern Energy $SWN она принесла хорошую прибыли и выручку только в одном квартале и это совсем не значит, что у нее в будущем так же все будет все хорошо.
Не стоит забывать и про экономическую ситуацию. ФРС повышает ставки, деньги становятся дороже, инфляция свыше 8%, при всем при этом инвесторы бегут в менее рискованные активы продавая мусорные бумаги и бумаги с высоким риском. Что будет с этими компаниями без инвестиционного капитала?
Еще раз хочу озвучить свою позицию, хотите инвестировать – делайте это с умом, оставляйте свою жадность, эмоции, хотелки в соседней комнате. Пользуйтесь не только новостным шумом но и фундаментальными показателями, отчетами по компаниям.
С уважением Энтони Гольвец и удачных Вам инвестиций!