В последнее время золото остается под пристальным вниманием инвесторов во всем мире и в России в том числе. Сильнейший разгон инфляции, скачки валют, валютные ограничения, все заставляет обратить внимание на вечные ценности, такие как золото и другие драгметаллы. Но способов инвестиций в золото довольно много , и одним из этих способов, как считается, является покупка на бирже акций золотодобывающих компаний. На наш взгляд, утверждение о том, что акции золотодобытчиков приравнены к инвестициям в золото, весьма спорно. Но попробуем разобраться, насколько эффективнее инвестиции в акции золотодобытчиков инвестиций в само золото. Наиболее известный и употребляемый в мире индекс акций золотодобытчиков – это так называемый Индекс «золотых жуков», рассчитываемый американской фондовой биржей (AMEX Gold Bugs Index). В расчет индекса входят 15 золотодобывающих компаний, с весами от 3,6% до 16,7% . Примечательно то , что в расчет индекса входят только те золотодобывающие компании, которые не хеджируют свое добываемое золото на рынке «бумажных» деривативов – фьючерсов, форвардов, нот и т.д.Рассчитывается этот индекс с марта 1996 года. Считается, что AMEX GOLD BUGS имеет высокую корреляцию со спотовой ценой (текущей ценой) золота. Для проверки этого утверждения воспользуемся уже проверенным и простым способом – пересчитаем стоимость этого индекса «золотых жуков» из долларов в граммы золота, то есть рассчитаем стомость это индекса в граммах золота. Собственно, за нас это уже сделал довольно известный ресурс, посвященный инвестициям в золото: http://pricedingold.com/. Результат представлен на рис.1.
Исходя и з этого графика видно, что начиная с июня 1996 г. по настоящий момент стоимость акций золотодобытчиков в граммах золота упала практически в три раза – с 15 грамм до 5 грамм. То есть, акции «золотых жуков» подешевели относительно золота в три раза. А это означает, что по факту, по крайней мере последние 25 лет золото опережает в своем росте «золотые» акции. На рассмотренной истории был довольно длительный период, когда акции «золотых жуков» даже опережали по доходности инвестиции в металлическое золото: это был период с 2001 по 2008 год. Но вспомним, это было «бычье» время для практически всех фондовых рынков мира – экономический рост в США подгонял цены на акции вверх, и «золотые» жуки росли, как и все остальные акции, они просто не могли не расти. Это в очередной раз подтверждает тот факт , что акции золотодобывающих компаний – это в первую очередь АКЦИИ , и они не могут не коррелировать со совей динамике со всем остальным фондовым рынком. Да, они считаются страхующими, защитными акциями, которые в периоды спадов на фондовых рынках позволяют «пересидеть» неспокойные времена с гораздо меньшими потерями, да еще и получать дивиденды. Но приравнивать вложения в эти акции к вложениям в металл-золото было бы не совсем верно.