С рублем сейчас происходит какая-то мистика – вроде санкции, кризис на их фоне, отрезание нашей экономики от мировой, а рубль при этом укрепился до 79-80 рублей. У меня, как и у многих других людей возникает вопрос – «что делать с валютой? На долго ли укрепление?»
Я постарался разобраться, но, как часто это бывает, особенно в последнее время, все оказалось неоднозначно…
Для начала вспомним от чего зависит курс валют.
Валюта, как и любой рыночный товар, дорожает или дешевеет в зависимости от спроса на нее. Если спрос большой – цена растет, если наоборот - то наоборот
Можно увидеть на графике как рос доллар по отношению к рублю в начале марта – тогда все хотели продать рубль, чтобы купить доллар, соответственно, курс доллар/рубль улетел до 140.
Все мы помним очереди в обменниках и у банкоматов, плюс иностранные инвесторы (а их было достаточно много), которым еще что-то можно было сделать на нашем рынке, старались продать рублевые активы, перевести средства в валюту и уйти.
Правительство отреагировало на эту ситуацию резким поднятием ключевой ставки, блокировкой счетов нерезидентов, и ограничениями по сделкам с валютой.
Сейчас тенденция противоположная – участники рынка, прежде всего компании-экспортеры, согласно новым указаниям должны продавать 80% валютной выручки и переводить ее в рубли, плюс «газ за рубли» тоже уже потихоньку «дает о себе знать». При этом, до недавнего времени, возможность покупки валюты для физических лиц была заблокирована комиссией сначала в 30%, потом в 12%. На лицо перекос – спрос на валюту резко упал, а спрос на рубли резко вырос, от сюда и стремительное укрепление рубля до 74руб/дол на прошлой неделе.
Правительство снова смекнуло, что если так будет продолжаться, то рубль будет укрепляться слишком сильно, а это уже не выгодно ни для экспортеров, ни для бюджета, поэтому для начала снизили ключевую ставку до 17% и отменили комиссии на покупку валюты. В итоге курс вернулся к «комфортным» 80 руб/дол.
С причинами разобрались, но на что рассчитывать в дальнейшем?
Для этого нужно понимать, что важно для нашего правительства и какими инструментами оно обладает для того, чтобы отстаивать свои интересы.
Во-первых, правительству не интересно резкое ослабление рубля – при высоком курсе на валюту импортные товары, которые еще можно завозить в Россию, будут резко дорожать, что приведет к росту инфляции, которая уже сейчас на уровне 16%, к концу года ожидается в районе 20-25%.
К падению рубля могут привести новые санкции и ограничения, разблокировка счетов нерезидентов для возможности продавать свои активы и падение российского экспорта.
Для того, чтобы курс рубля не падал в пропасть, у правительства есть несколько инструментов. Помимо ограничений и поднятия ставок, которые мы с вами уже наблюдали, ему сегодня помогает гигантский профицит торгового баланса. То есть наша страна гораздо больше экспортирует, чем импортирует, а значит 80% валютной выручки, переведенной в рубли, в сумме гораздо больше, чем купленной российскими компаниями и гражданами валюты для покупки товаров и услуг заграницей. Соответственно, еще какое-то время спрос на рубли будет выше, чем на валюту. Какое это время? До тех пор, пока уровень добычи и продажи нефти и газа не снизится на столько, что профицит торгового баланса существенно упадет.
Уже сейчас идет снижение добычи нефти и газа, о чем сказал вице-премьер Новак. Как я уже говорил, нас не ждут «с распростертыми объятиями» ни где, в любом случае, помимо отстраивания новых логистических цепочек, новые рынки сбыта нужно будет развивать в условиях конкуренции. Уже сейчас, например, российские сорта нефти продаются с дисконтом 35% по отношению к Brent. Как будет развиваться ситуация – увидим позже.
Во-вторых, как я написал выше, не интересно ни правительству, ни экспортерам дальнейшее укрепление рубля.
Рубль может продолжить укрепляться если продолжит увеличиваться профицит торгового баланса – нефть и газ продавать мы продолжаем, валютную выручку переводить в рубли продолжаем, а возможность закупать за валюту технологии и другие продукты у нас, в связи с санкциями, сокращается.
Для того, чтобы не дать рублю укрепиться правительство может и дальше снижать ставку, отменять ограничения на покупку валюты, да и просто начать печатать новые рубли, как это делали со своими валютами все мировые ЦБ в последние годы, но это уже риск разгона гиперинфляции.
От сюда я делаю вывод, что в ближайшее время курс рубль/доллар должен находиться примерно на сегодняшних уровнях.
Но, как говорится, «должен, но не обязан» - сейчас каждый день преподносит нам очередные сюрпризы, поэтому быть уверенным в чем-то не представляется возможным… Всё зависит от геополитики, поэтому для сохранения своих сбережений нужно отдавать приоритет не игре с курсом валют, а вложениям в надежные активы, которые будут приносить вам доход.
Что вы думаете по перспективам рубля и инвестициям в текущей ситуации? Давайте обсудим в комментариях!
Хотите узнать больше? подписывайтесь на мою группу в ВК https://vk.com/my_invests и Telegram-канал https://t.me/personal_invest
#санкции #Инвестиции #фондовый рынок #кризис #Офз #облигации #московская биржа #фондовый рынок #акции #РФР