Частный банк, работающий с целью получения прибыли и отвечающий за не рискованное управление денежной массой, – не лучшая идея, поэтому неудивительно, что он оказался неэффективным. Хотя получить кредит было легко, цены на землю резко выросли. Ранние поселенцы разбогатели, а новых вытеснили с земельного рынка. В результате некоторые инвесторы банка стали весьма обеспеченными. Спекуляция западными землями приобрела впечатляющие масштабы, и в результате инфляция распространилась на остальную часть страны.
Поселенцы считали, что управление банком осуществляется в интересах финансового сообщества, а не в их интересах. Затем в 1819 году в Европе случилась финансовая паника. Во время наполеоновских войн банки и компании брали гигантские кредиты, а волна дефолтов и банкротств привела к депрессии, продолжавшейся до 1821 года. Кризис затронул и Соединенные Штаты, так как восточные банкиры в Нью-Йорке и Бостоне инвестировали в европейские долги, поэтому банковский сектор сильно пострадал из-за дефолта. Паника привела к страху дальнейших инвестиций в европейский сектор и выявила хрупкость американской финансовой системы, а следовательно – и экономики. События 1819 года вызвали небезосновательные сомнения в благоразумии класса, правившего страной с момента основания. Любое утверждение о том, что денежные круги были как нельзя более осторожными, не сочетался с их явно безрассудной практикой кредитования. Еще более серьезный вопрос касался того, почему они инвестировали внушительные средства в Европу, а не в кредитование новых поселенцев в Америке. Возникло огромное социальное неравенство, назревал политический кризис, и последующее десятилетие было турбулентным на всех уровнях.