Мы живем в уникальное время трансформации традиционных финансовых механизмов, которые веками формировали современные денежные отношения.
Первая часть цикла статей о валюте будущего от юриста и автора telegram-канала @Crypto_law Дмитрия Романова.
«Деньги – это гениальное изобретение человечества наряду с электричеством или атомной энергией, которое подталкивает нас к постоянному развитию и самосовершенствованию»
Деньги традиционно рассматриваются как эквивалент многим товарам, мерило. Отмечается, что первые монеты начали чеканиться в VII–VI веках до н. э. С тех пор они являются средством платежа, мерой стоимости, средством обращения, средством накопления стоимости.
До появления криптовалют основным видом денег были фидуциарные (от лат. fiducia – доверие), фиатные (от лат. fiat – декрет, указание, «да будет так»), символические, бумажные, кредитные, необеспеченные деньги – не обеспеченные золотом и другими драгоценными металлами деньги, номинальная стоимость которых устанавливается и гарантируется государством вне зависимости от стоимости материала, использованного для их изготовления. Как правило, неразменные на золото или серебро. Зачастую фидуциарные деньги применяются как платёжное средство на основе государственных законов, обязывающих принимать их по номиналу. Стоимость фидуциарных денег поддерживается за счёт веры людей в то, что они смогут обменять их на что-либо ценное. Падение авторитета государственной власти приводит к снижению покупательной способности фидуциарных денег, то есть к девальвации, «бегству от денег» (попытки сохранить их покупательную способность путём инвестиций) и т.п.
Однако появление криптовалют (вернее – блокчейна) изменило все и заставило традиционные финансовые механизмы подстраиваться под «new money». Данное обстоятельство навсегда изменит ландшафт не только мировых финансовых систем, но и механизмов правового регулирования. Естественно, что появление конкурента в виде криптовалют не способствует поддержанию устойчивости традиционных финансовых систем, даже наоборот – приводит к их дестабилизации.
Технологические преимущества DeFi (децентрализованные финансовые системы), скорость обработки и хранения данных и многие иные цифровые решения выводят DeFi за пределы конкуренции с обычными финансовыми сервисами и банковскими продуктами.
Децентрализованные финансовые сервисы не просто изменят рынок, но и вероятно, вытеснят навсегда существующие классические финансовые системы.
Осознание подобных центробежных процессов заставляет все традиционные мировые финансовые системы изыскивать новые способы борьбы с новыми финансовыми институтами и отвоевывать себе место. Именно поэтому, по-нашему мнению, появились и начали реализовываться проекты по созданию гибридных денежных инструментов – CBDC (Central bank digital currency), или иначе – цифровые валюты центральных банков (государств). Это движение возглавляет Китай, затем следуют: Южная Корея, Уругвай, ОАЭ, Франция, Канада, ЮАР и пр. Стоит отметить, что в этот процесс пытается вступить и Банк России.
Также нельзя не обратить внимание на существенное ужесточение регулирования оборота криптовалют со стороны государств, вплоть до полного запрета на их использование в качестве платежного средства. Традиционно в качестве одной из причин такого подхода упоминается анонимность, непрозрачность криптовалют, использование их в целях отмывания денежных средств, полученных преступным путем и финансировании с их помощью терроризма. Безусловно, такие факты имеются, однако это обстоятельство не является определяющим.
Итак, прежде чем перейти непосредственно к характеристике криптовалюты, стоит выделить основные её отличия относительно «классических» денежных единиц:
1. Кем осуществляется выпуск валюты
- Фиатная валюта: Центральные банки, казначейства или иные уполномоченные субъекты
- Криптовалюта: Сеть блокчейн (сообщество пользователей) через листинг (размещение криптовалюты для начала торгов) на биржах
2. Источник правового регулирования
- Фиатная валюта: Государства путем принятия правовых актов
- Криптовалюта: Принятие правил сообществ путем консенсуса
3. Денежная масса, капитализация
- Фиатная валюта: рубль : 13 391 млрд. руб., USD: 5536.9 млрд. долл.
- Криптовалюта: по состоянию на 20 сентября 2022 года: 944 млрд. долл.
4. Обеспеченность
- Фиатная валюта. В первую очередь – баланс центрального банка, доверие к его активам. Также возможно обеспеченность драгоценными металлами, либо другими активами.
- Криптовалюта. Обеспеченностью в привычном понимании обладают только стейблкоины (криптовалюты, обменный курс которых стабилизируется привязыванием котировок к «реальным» валютам или биржевым товарам):
Фиатные — обеспечены фиатными валютами (преобладает доллар США), централизованы. К их числу относятся USDT, USDC, TUSD, BUSD
Товарные — обеспечены биржевыми товарами, среди которых преобладает золото (реже - нефть, другие драгоценные металлы), централизованы. Примеры: DGX, PAXG, XAUT.
Криптовалютные — обеспечены другими криптовалютами. Основная причина их запуска - желание получить децентрализованный токен более стабильный по ценовой динамике, чем обычная криптовалюта. Примеры: DAI, EOSDT. Алгоритмические — (необеспеченные, сеньоражные) - обеспечения нет, децентрализованы, но стабильность цены достигается через алгоритмы управления общим количеством стейблкойна, аналогично подходу центрального банка к денежной эмиссии. Пример: UST, USDN, FEI.
5. Сфера обращения (применения)
- Фиатная валюта: Банковская система, бюджетная система, налоговая система, финансовая система.
- Криптовалюта: Децентрализованные финансовые системы (DeFi), однако в случае признания криптовалюты официальным денежным инструментом – она сможет использоваться во всех указанных системах (по примеру Сальвадора).
6. Ответственность за подделку
- Фиатная валюта: Уголовная, установленная законом.
- Криптовалюта: В силу технологических особенностей подделка невозможна, соответственно, отпадает необходимость установления ответственности. Также невозможно определить вид ответственности и способ ее закрепления.
7. Риски использования (обладания)
- Фиатная валюта: Снижение покупательной способности на фоне инфляции
- Криптовалюта: Волатильность, хакерские атаки, блокировка аккаунта на бирже и пр. Особо следует отметить сложность правовой защиты. Так, в силу ч. 6 ст. 14 ФЗ от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» - «требования лиц, указанных в части 5 данной статьи, связанные с обладанием цифровой валютой, подлежат судебной защите только при условии информирования ими о фактах обладания цифровой валютой и совершения гражданско-правовых сделок и (или) операций с цифровой валютой в порядке, установленном законодательством Российской Федерации о налогах и сборах.
Несмотря на кажущуюся схожесть с фиатными деньгами, следует признать — криптовалюта является абсолютно новой финансовой сущностью.
Мы живем в уникальное время трансформации традиционных финансовых механизмов, которые веками формировали современные денежные отношения.
В следующих статьях цикла мы поговорим об объемах криптовалютного рынка, мировом опыте его регулирования и рассмотрим правовой статус «новых денег» в России.
Подписывайтесь на наш Дзен, чтобы не пропустить!
Предыдущие статьи про технологии и право:
Метавселенные: код или право?
Юридическое значение смарт-контрактов
Юридическая природа криптокошелька
Telegram-канал автора материала: @Crypto_law
Форум современных технологий BRIDGE: @bridge_forum