Последние лет 5 регулярно появляются неутешительные цифры из Китая. То у них пузырь на ипотечном рынке, то на фондовом, то на финансовом… Года 2 назад совершенно серьезно рассматривали вероятность банкротства всего китайского ритейла. Теперь вот потенциальный дефолт компании Evergrande преподносят как угрозу глобальной экономике.
Расслабьтесь, кина не будет
По крайней мере, не сейчас. А все рассказы о глобальном кризисе из Китая в нынешних реалиях – полная чушь.
Крупный бизнес — это всегда колоссальные долги. У Evergrande накопленная задолженность еще летом перевалила за 2 триллиона юаней. Это больше 300 млрд долларов — сопоставимо с чистым госдолгом Австрии, Португалии или Польши. В полтора раза больше, чем чистый государственный долг России.
Но Evergrande — это не просто крупный, а гигантский бизнес. В новостях компанию часто преподносят как оператора недвижимости. На самом же деле, это многопрофильный холдинг, инвестирующий в очень разнообразные сферы — от гостиниц и туризма до производства электромобилей и здравоохранения. Там и спорт, и дома престарелых, и кинотеатры, и продовольствие, и искусственный интеллект…
Обрушить такой бизнес в контексте Китая может значить только одно — отжать его в пользу государства. Поставить на колени и забрать самое вкусное, оставив крошки мелким рыбешкам. Мелким, опять же, в масштабах Китая.
В западных СМИ пишут о рисках для мировой экономики. И они действительно есть. Например, The Wall Street Journal рисует печальный сценарий развития кризиса:
- Недвижимость и земельный рынок Китая.
- Строительный сектор (а это до трети ВВП Поднебесной).
- Рост безработицы, обнищание уже привыкшего потреблять населения.
- Обвал экономического роста.
- Выход кризиса за пределы Китая — сначала в страны, поставляющие китайцам сырье, затем и в остальные, обладающие крепкими торговыми связями с Пекином.
Сценарий вполне реальный, эффект домино — страшная штука в экономике. Я упростил, сведя схему к пяти пунктам, но на деле их там может быть несколько десятков, а то и сотни.
Я считаю такой исход маловероятным
Думаю, китайские пузыри начнут взрываться лишь в одном случае — если спасать экономику Китая будет некому. Мир зависит от Китая не меньше, чем Китай зависит от мира.
На слайде — цифры о доле Китая, США, Германии и России в мировом ВВП от Всемирного банка за докризисный 2018 год:
За последние 20 лет вклад Китая вырос в 5,2 раза.
Поднебесная подсадила мир на дешевые товары, и это не та игла, с которой можно соскочить. Смотрим долю в мировом экспорте по этим же четырем странам:
И вишенка на торте — доля в мировом импорте:
Лучшее доказательство тому, что обвал экономики Китая никому не выгоден. Страна закупает из-за рубежа почти ровно столько же, сколько продает.
Если Пекин не займется спасением, это придется делать западным партнерам. Си, разумеется, такого варианта не допустит и сделает все сам — через огосударствление проблемных компаний.
Вот вам мой прогноз: Evergrande порубят на кусочки, и самое перспективное — не прибыльное, а именно перспективное, это не синонимы — заберет государство. Вопрос лишь в том, сразу это будет сделано, или сначала нервы помотают, лишний раз показывая миру значимость Китая.