С одной стороны, ФРС выкупает облигации ($120 млрд. в мес.) и денежная масса М2 в США растёт на 0,6% - 0,7% в месяц.
Как говорится, "бабло побеждает зло":
выкуп облигаций и увеличение денежной массы из любой экстренной ситуации может сделать сверх оптимизм.
Любую экстренную ситуацию на фондовом рынке можно сделать сверх оптимистичной, если обеспечить ликвидность под ставку, близкую к 0%.
Но, ничто не вечно. Задачи ФРС - борьба с инфляцией (цель: 2%, а в июне и июле инфляция была 5,2% годовых) и низкая безработица (цель: 4,2%, а сейчас чуть выше 5%).
Одна сторона медали.
Коэффициент цена / прибыль индекса S&P500 = 39 при среднем историческом значении 16.
Прибыль рассчитана как средняя за 10 лет с поправкой на инфляцию.
окупать индекс - это как вкладывать в проект со сроком окупаемости 39 лет ???
Дивидендная доходность S&P500 снизилась почти до 1% годовых.
С другой стороны, избыток денег и продолжение QE.
Осенью, возможно, ФРС будет постепенно уменьшать покупку облигаций с нынешних $120 в мес.
Повышение ставки с нынешних 0,25% годовых ФРС в ближайшей перспективе не планирует.
Пока ФРС обеспечивает ликвидность, дискотека продолжается !!!
Другая сторона медали.
Думаю, ФРС будет снижать выкуп облигаций очень постепенно, это будет продолжаться несколько месяцев и начнётся в конце 2021г.
А когда ФРС поднимут ставку ? Возможно, в 2022г., а, возможно, даже и в 2023г., ещё не скоро.
Краткосрочно, пока выигрывают те, кто выкупает коррекции (2 - 3%, даже на 5% рынок упасть не может).
В общем, фон остаётся бычьим.
С уважением,
Олег.