Мир сошел с ума

Мир сошел с ума. Но надежда пока есть.

Редко можно встретить статью мэйнстримовского СМИ, где текущая ситуация с инвестициями в стартапы описывается с использованием слова 'пузырь'. Я бы назвал происходящее ловушкой, в которую инвесторы сами себя загнали.

По ссылке ниже - статья Forbes, которую всем рекомендую к прочтению, - в ней появляются очаги адекватного восприятия происходящего. Хочу прокомментировать некоторые тезисы.

1️⃣ Например, "... основные траты [стартапов]— на маркетинг. Новые компании гонятся не за прибылью, а за ростом".

К сожалению, так и есть. И часто компании просто масштабируют убытки, а инвесторы боятся разрушить свою же сказку.

Uber раньше утверждал, что надо просто подрасти (в разы), и тогда компания выйдет в плюс. Теперь новая легенда - переход к роботакси, и тогда будет счастье и прибыль. При этом в далёкой России существует Яндекс.Такси, которое при меньшем масштабе уже стабильно работает в прибыль. Возможно, проблема все таки в операционной модели Uber?

Аналогичная история с Tesla. Подождем ещё несколько кварталов, но есть подозрение, что привычные автопроизводители (Audi, BMW) не будут по 5 лет продавать свои электромобили в убыток. Они не пытаются автоматизировать финишную сборку, а используют понятные и проверенные временем производственные цепочки. Добавлю, что признанный и построивший реально прибыльную компанию г-н Дайсон (да, он продает пылесосов на $5 млрд каждый год и рентабельность по чистой прибыли больше 20%) публично отказлся от анонсированного ранее проекта собственного электромобиля, признав, что не видит, как эта бизнес-модель выйдет в плюс и окупится.

2️⃣ Еще интеренсый тезис из статьи: "Цена компании определяется будущим, а не настоящим. Facebook ... долгое время не знал, как будет монетизировать [пользователей]".

Инвесторы Facebook и Amazon больше 10 лет ждали, когда компании выйдут в прибыль. И дождались. Но есть ещё сотни компаний, инвесторы которых не дождались прибыли. О них намного реже пишут в СМИ, но в них тоже вложены сотни миллионов вполне реальных долларов. Кому интересно, можно почитать про интересные кейсы - робот Baxter ("визионеры роботизации"), сервис доставки еды Munchery ("первооткрыватели индустрии").

В целом история с миллиардной оценкой хронически убыточных компаний, конечно, вызвана почти бесплатными деньгами от Федрезерва и отсутствием соизмеримого объема инвест.проектов у существующих компаний. Инвесторам куда-то нужно было вкладывать почти бесплатные заемные деньги, вот и придумали, куда вложить, перепродавая друг другу небольшие доли в убыточных компаниях.

И все инвесторы будущих единорогов (стартапов с оценкой в $1млрд) до последнего момента будут говорить себе и окружающим про масштабирование, экосистемы и визионерство. До последнего момента, пока в пузырь можно будет затянуть новых инвесторов с новым деньгами.

Однако есть лучи света и в этом царстве. Ситуация с отложенным IPO компании WeWork (крупнейшая в мире сеть коворкингов) подняла много вопросов (помимо обсуждения пристрастия основателя компании к текиле): работает ли бизнес-модель не только на экспансию, но и на рентабельность, превышает ли доход на клиента стоимость привлечения этого клиента? И т.д. Если каждый стартап начнет сам себе задавать эти вопросы, инвестиционный ландшафт может значительно оздоровиться. А инвесторы всегда найдутся.

#актуально
#стартапы

https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/383509-prizrak-novogo-puzyrya-pochemu-ubytochnye-kompanii-stali-stoit-milliardy?photo=2