Target (TGT) – американская компания, управляющая сетью магазинов розничной торговли, работающих под марками Target и SuperTarget. Компания предлагает широкий ассортимент продуктов питания, в том числе скоропортящиеся, сухие, молочные и замороженные, а также одежду, аксессуары, товары для дома, электронику, игрушки, сезонные товары и предметы первой необходимости. Является шестым крупнейшим ретейлером в США, следуя за Walmart, Home Depot, Kroger, Sears и Costco.
📌Стоимость компании:
✅Рыночная капитализация – $118,65 млрд.
✅Стоимость – $111,76 млрд.
📍Оценка стоимости:
▪️P/E – 19.5.
▪️P/S – 1.2.
▪️EV/EBITDA – 11.5.
▪️EV/EBIT – 15.
Оценка по мультипликатору P/E у TGT почти равна значению показателя по сектору (19.3). Это можно связать с огромным ростом в последнее время. Еще в марте цена бумаги была в районе $170, в мае – уже $210, а сейчас торгуется на уровне $240.
📌Рентабельность:
✅Gross Profit Margin – 30,10%.
✅EBIT Margin – 8,47%.
✅EBITDA Margin – 11,02%.
✅Net Income Margin – 6,30%.
Рентабельность валовой прибыли составила 30%, это значительный качественный скачок по сравнению с прошлым годом, когда показатель составлял 13,4%. Но, как заявляет руководство, это может быть временным явлением, и в ближайшей перспективе рентабельность может опуститься до ожидаемых 20%. Тот факт, что бизнес получил столь высокую прибыль после уплаты налогов за последние 12 месяцев, подтверждает правильность выбора модели и стратегии развития.
📍Средние темпы роста за 5 лет:
▪️рост чистой прибыли – 17,5% в год;
▪️рост EPS – 27,5% в год.
Компания показывает очень хороший рост для сектора ритейла.
📌Баланс Target:
✅Активы – $50,47 млрд.
✅Общие обязательства – $35,47 млрд.
✅Общий долг – $15,24 млрд.
✅Денежные средства и эквиваленты – $7,8 млрд.
✅Отношение долга к собственному капиталу – 84,8%. Это значение говорит о высоком уровне долга. Положительный момент – за последние 5 лет это отношение снизилось с 113,3%.
💰Дивиденды:
▪️Дивидендная доходность – 1,5%.
▪️Payout Ratio – 22%.
Компания платит средние дивиденды по американскому рынку, более того, TGT повышает их на протяжении 50 лет (с 1971 года). Коэффициент выплат составляет 22%, это означает, что дивидендам на данный момент ничего не угрожает. У Target даже есть возможность продолжать вкладывать деньги в свое развитие.
📌Отчетность за 1Q2021:
✅выручка – $24,2 млрд (+23,5% г/г);
✅операционная прибыль – $2,42 млрд (+235% г/г);
✅EBITDA – $3,08 млрд (+126% г/г);
✅чистая прибыль – $2,09 млрд (+638% г/г).
Фокус компании направлен на цифровые технологии, что позволило успешно пройти ситуацию с Covid и связанные с ним ограничения. Продолжается активное развитие платформы Shipt, через которое TGT предлагает множеству клиентов доставку в тот же день.
В ближайших планах у Target открыть 4 новых распределительных центра, причем первые два – в Чикаго и Нью-Джерси – откроют в ближайшие месяцы. Это создаст дополнительные мощности для сети в целом и одновременно повысит уровень обслуживания крупных хабов.
Руководство отмечает положительные результаты, которых достиг новый сортировочный центр в Миннеаполисе. Благодаря этому появились планы построить еще до пяти таких объектов в 2021–2022 году. Эти центры предназначены для сокращения времени доставки в близлежащие магазины, что позволит снизить ее стоимость.
Компания продолжает расширять ассортимент товаров, добавляя больше скоропортящихся продуктов питания и одежды. Со второго квартала стартует доставка алкогольных напитков до двери.
🔎Вывод
Специалисты отмечают, что бурный рост компания уже прошла. Основным риском является замедление роста в связи с тем, что распространение Covid в США пошло на спад и люди будут тратить деньги на то, чего не могли себе позволить во время локдаунов, например, путешествия. Кроме того, риском является потеря доли рынка, так как конкуренты в лице Walmart и Home Depot не стоят на месте.
Положительным моментом является снижение уровня долга, регулярно растущие дивиденды и денежные потоки. Для долгосрочных инвесторов эта бумага может быть интересна.