Производство двигателей для самолетов – рискованная игра на восстанавливающемся рынке перевозок. Несмотря на обнадеживающий рост бронирований билетов, производители авиационных двигателей справедливо осторожны в обновлении своих стратегий
С приближением лета перспективы роста пассажиропотока поднимают настроение в отрасли. Но производители двигателей по-прежнему проявляют осторожность. Почему?
Во вторник два промышленных гиганта США, Raytheon Technologies и General Electric, отчитались о доходах за I квартал, показав, что воздействие эпидемии продолжается. GE потеряла $2,8 миллиарда, что составляет падение на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прибыль Raytheon составила $753 миллиона, что на 44% ниже уровня 2019 года. Авиационные подразделения Collins Aerospace и Pratt & Whitney тоже по-прежнему в сложной ситуации.
По оценкам аналитиков, собранным аналитической компанией Visible Alpha, продажи авиационной техники GE не вернутся до доковидного уровня не ранее 2023 года.
Основная причина в том, что эти компании зарабатывают бОльшую часть своих авиационных доходов на вторичном рынке - ремонте и обслуживании. Это особенно актуально для авиационных двигателей, которые обычно продаются без прибыли, а затем в течение долгих лет приносят доход. Этот доход достаточно волатилен, потому что во время кризисов перевозчики выводят из эксплуатации старые самолеты. Потеря части установившейся базы снижает будущие доходы компаний, даже если рост продаж новых двигателей позволит выручке вырасти. Visible Alpha не ожидает, что ремонты и облуживания двигателей Pratt & Whitney в обозримом будущем будут соответствовать показателям до эпидемии.
«Первые пара месяцев наступившего года были немного пугающими, потому что количество перелетов увеличивалось не так быстро, как все ожидали. Все изменилось в марте», - сказал аналитикам Greg Hayes, генеральный директор Raytheon во время онлайн-конференции во вторник. «Авиакомпании действительно активно готовят свои парки к работе летом».
Для инвесторов это хорошая новость, что авиакомпании росли в марте и апреле, и бронирования на лето восстановились. Это побудило Raytheon пересмотреть нижний диапазон прогноза прибыли на акцию на 2021 год с $3,40 до $3,50.
Тем не менее, это пока еще очень скромное улучшение, отражает большую часть неопределенности, связанную с этими признаками восстановления. Поэтому General Electric пока не изменила свою стратегию.
В то время как внутренние рынки Китая и США выглядят намного лучше, чем предполагалось два месяца назад, в остальных страна дела обстоят хуже. Согласно данным OAG, в Западной Европе запланированная вместимость по-прежнему на 72% ниже уровня января 2020 года. Чтобы выручка от ремонтов и обслуживания вернулась, важно, чтобы широкофюзеляжные самолеты снова начали выполнять дальнемагистральные рейсы.
«40% вторичного рынка Collins - это широкофюзеляжные самолеты, и этот рынок находится внизу и восстанавливается не так быстро, как мы предполагали», - сказал Greg Hayes.
Также пока неизвестно, сколько старых самолетов, которые были на долгосрочной стоянке, будут возвращены на линии, и повлияют на количество и сроки послепродажного обслуживания.
Для инвесторов, которые оптимистично настроены по поводу вакцинации в мире, производство авиационных двигателей может дать возможность сделать ставку на более быстрое открытие мировых рынков. Но пока это все еще рискованная игра.
Источник: Wall Street Journal
Перевод: АвиаОбоз
Ставьте лайки, подписывайтесь на наш канал и оставляйте комментарии внизу
Читайте еще на канале