Вашингтон и Лондон готовы пойти на удар по российскому госдолгу? Что ж, надеемся, ума хватит не делать этого. Однако, если это произойдет, то политика дуализма в российской экономике окончательно обанкротится. Правда, хотелось бы понять, как Москва будет нивелировать новые проблемы, которые могут серьезным образом обрушить рубль и российский госдолг? Т.н. бюджетное правило будет в силе? МВФ, McKinsey, Deloitte и дальше будут писать решения за чиновников? Или все-таки экстремальные санкции Запада приведут к кардинальным изменениям в политике российских властей?
Так называемые экстремальные санкции могут существенным образом повлиять не только на финансовый рынок, но и в целом на ситуацию в нашей стране. Санкции против российского госдолга, о которых написал вчера Bloomberg, по сути своей могут существенным образом усложнить и без того непростые отношения Москвы с Вашингтоном и Лондоном. Как отмечают сотрудники Совета нацбезопасности США, сейчас ввести реальные долговые ограничения будет проще, американский бизнес значительно сократил свои инвестиции в российский госдолг.
Минфин ещё в конце прошлого года называл санкции против госдолга страны маловероятными, поскольку "враждебные решения в отношении российских долговых инструментов бумерангом прилетят к инвесторам". Сейчас доля иностранных инвесторов варьируется в пределах от 25 до 30 процентов. По всей видимости, этот фактор и выступает в определённой степени хеджирующим механизмом.
Конечно, можно надеяться на то, что американцы, британцы и другие европейцы не будут отмораживать уши назло бабушке, однако, на наш взгляд, это обстоятельство не может устраивать Россию, слишком слабый аргумент в фактически настоящем противостоянии с Западом. Да, можно на него уповать, но не стоит недооценивать противника. Если будут введены эти самые экстремальные санкции, то обвалится российский рынок государственных бондов, особенно если санкции коснутся ранее выпущенных проспектов, что неминуемо приведёт к резкому ослаблению рубля. Вопрос только в моменте--произойдёт ли этот процесс в моменте или растянется по времени.
На наш взгляд очевидно, что политика заигрывания с Западом, которую проводят российский Минфин, ЦБ и другие федеральные ведомства, где работают и принимают решения латентные сторонники заморской витрины, обанкротилась. Необходимо от слов переходить к конкретным делам, например, отменить пресловутое т. н. бюджетное правило, когда дополнительные нефтяные доходы уходят на скупку иностранной валюты и выводятся за пределы России, а не вкладываются в её развитие, в рост благосостояния российских домохозяйств. И возникает весьма актуальный вопрос--кто те заинтересанты, которые торпедируют попытки исправить сложившуюся порочную практику?
В конце этой уходящей недели угроза новых санкций существенно ударила по рынку ОФЗ. Доходности 6-ти, 10-ти и 19-ти летних выпусков выросли, а сами бумаги потеряли в стоимости почти процент. И это несмотря на то, что запрет на операции с российским госдолгом рассматривается Западом, как крайний вариант. Рубль пока не просел, хотя речь идёт о потенциальном оттоке капитала из России на 42 миллиарда американских долларов. Российскую национальную валюту поддерживает в первую очередь дорожающая нефть. Как долго сохранится подобная ситуация, никто не знает. Однако, долгое время находиться в подвешенном состоянии, значит обречь себя на стагнацию.
Без реального разворота в сторону роста внутреннего спроса, внутренних инвестиций, Россия и дальше будет зависеть от настроений в Вашингтоне и Лондоне. Нам этого надо? Думаем, что нет.
*******************************************************************************
*******************************************************************************