Многие сейчас считают, что все экономические беды исходят от Федеральной резервной системы (ФРС) или концепции «эластичных денег». Но если учесть, что из-за Первой мировой войны ФРС, которая задумывалась как Нью-Йоркская клиринговая палата только для активов вне Уолл-стрит, пришлось начать закупать государственные облигации, винить ее нет смысла.
Сегодня у нас есть количественное смягчение, при котором центральные банки покупают государственные бумаги, пытаясь стимулировать экономику. Правда они уже не первый раз предпринимают такие попытки, и каждый раз в прошлом центробанки терпели неудачу. Разница заключалась лишь в том, что сертификаты Нью-Йоркской клиринговой палаты были хороши среди дилеров по ценным бумагам. Они не увеличивали денежную массу, и их нельзя было использовать для покупки продуктов.
Сертификаты были погашены, а те, которые датировались 1873 годом, сегодня и вовсе не существуют, потому что они использовались в учреждениях. Если вы хотите обвинить кого-то или что-либо — вините правильного человека или группу людей. Вы обвиняете в убийстве человека, который изготовил оружие, а не человека, нажавшего на курок. Во всем виноват Конгресс! Не ФРС!
Нам нужен центральный банк и «эластичные деньги» во время финансового кризиса, потому что он представляет собой просто резкий рост потребности в наличных деньгах для расчетов по счетам, которые невозможно закрыть. Это вынуждает банки сбрасывать активы, которые приносят убытки, и отзывать ссуды, что еще больше усугубляет кризис. На самом деле это стало частной проблемой, которая сформировала двухуровневую денежную систему на короткие периоды спада. Первый уровень — это, естественно, обычная государственная денежная масса. Второй уровень — это «эластичные деньги», созданные частным образом, срок действия которых истекает автоматически.
Таким образом, «эластичные деньги» выполняют эту жизненно важную роль в ходе экономического спада, увеличивая денежную массу для удовлетворения внезапного спроса на наличные деньги. Ключ в том, что правительство не может выпускать «эластичные деньги», так как является худшим из возможных финансовых менеджеров и будет действовать из своих личных интересов. Вот почему Марио Драги из Европейского центрального банка за 10 лет полностью не смог остановить дефляцию, просто создав деньги для покупки государственного долга.
Федеральная резервная система существует с 1913 года. В то время как ее власть должна была распространяться на возможность создавать «эластичные деньги» в разгар спада Великой депрессии, ФРС не смогла выполнить эту роль, когда вмешалось правительство. Политический интерес берет верх и становится доминирующим. ФРС действовала как Меркель, подавляющая Европу своими требованиями жесткой экономии. В ФРС шел огромный поток золота из Европы, но она не смогла подстроиться, увеличив денежную массу. Вместо этого ФРС резко снизила процентные ставки с 6% до 1%, что не привело к стабилизации экономики.
Поскольку после дефолта по суверенному долгу в 1931 году в Европе, Азии и Южной Америке экономика сократилась еще больше, разразился крупный банковский кризис, и денежные средства стали отчаянно необходимы. Монетный двор США прекратил выпуск серебряных долларов в 1929 году.
По мере развития кризиса он возобновил производство серебряных долларов в 1934 году и продолжил их выпуск до 1935 года, но затем прекратил, потому что люди просто копили монеты. В 1928 году было произведено 8,8 миллиона золотых монет по $20 долларов, но в 1929 году, чтобы остановить пузырь, производство было сокращено до 1,7 миллиона, а затем в 1930 году оно и вовсе упало до 74.000. Поскольку сокращение было значительным, в 1931 году производство золотых монет по $20 долларов было увеличено примерно до 3 миллионов, но впоследствии вновь уменьшено до 1,1 миллиона в 1932 году и 445.500 монет в 1933 году, которые так и не были выпущены в обращение.
Автор: Мартин Армстронг | Перевод: Золотой Запас
Другие статьи из серии «Двухуровневые денежные системы»:
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал
Ставьте лайки, если понравилось!