Всем привет! Сегодня решил остановиться на акциях компании Норникель. Когда начинал инвестировать смотрел на акции данной компании и ставил себе цель, что когда нибудь я смогу себе добавить в портфель акции данной компании. Стоимость актива остаточна высокая и е всегда начинающий инвестор может себе позволить купить данный актив так как перевес в портфеле будет большой. Сейчас доля в портфеле 3% на брокерском счете ИИС покупал по 13283 рубля за акцию, бумажная доходность +12%.
Сейчас хочу вернуться к новостному фону по данной компании. Еще 15 декабра 2022 года на совете директоров руководство Норникеля во главе с Потаниным предложило направить на дивиденды по итогам 2022 года 1,5 b$ (и сохранить этот размер выплаты на ежегодной основе). Для сравнения, по итогам 2021 дивидендов было выплачено на 6,3 b$, т.е. снижение на 76,2%. Заседание было посвящено бюджету на 2023 год. В рамках него также был принят объём капиталовложений в размере ~4,7 b$ - рост на 10% г/г.
Данное решение было опубликовано только в январе 2023 года. На фоне новости в Норникеле можно было увидеть квазидивидендный гэп без дивидендов. Хотя народ не особо расстроился, что дивы будут меньше, это и так было ожидаемо.
Что интересно, крупнейшие акционеры согласились с данным решением. В том числе и Русал, для которого дивиденды Норникеля были важной статьёй поступлений. Но в компании заявили, что «это не самый плохой компромисс». Русалу (точнее его акциям) даже полное отсутствие дивидендов на протяжении нескольких лет совсем не мешало.
Акции в цене сильно не упали так как по Норникелю было известно, что у них заканчивается дивидендное соглашение. 1 января 2023 года истек срок действия акционерного соглашения между основными акционерами НорНикеля. Теперь уже понятно, что будет изменена сама дивидендная политика. В новой дивидендной политике, будет снижен размер дивидендных выплат почти на 75%. Самое главное Минфин не повысил НДПИ.
В настоящий момент из-за изменения дивидендной политики компания стала менее интересной для инвестирования. Уровень 12000 рублей был интересен тут и поддержка и трендовая, отработали данный уровень хорошо. Сейчас жду бумагу ориентировочно на 14000 рублей за акцию.
Начиная с 2023 года компании будет инвестировать в себя, тем самым наращивая капексы (кап. затраты). Что в будущем отразиться на ее инвестиционной привлекательности. Сейчас уже видно возросшие запланированные кап. затратам на 2023 год. Такой ход актуален после довольно непростого даже для не подсанкционных компаний 2022 года.
Конечно для консервативных акционеров, рассчитывающих на стабильный дивидендный поток, текущие изменения это негатив. Выплата в виде дивидендов за 2022г. может составить 600-700р. ДД составляет примерно 4,5%. Сейчас сложное время и во всем нужно искать позитив. Сейчас главное это реакция рынка - как он оценивают данное событие. Как мы могли заметить трейдеры не очень обиделись на ГМК Норникель. С дивидендами или без, ГМК Норникель представляет интерес для игроков на рынке. ГМК весьма лакомый кусок. Явный бенефициар экологичного мира с никелем и медью, контролирующий рынок палладия.
По отчету ГМК Норникеля мы видим, что в 2022 году нарастил производство палладия на 7%, до 2,79 млн унций, выше прогноза. И выпуск никеля: на +13% г/г , до 219 тысяч тонн.
Если посмотреть на графики то мы заметим, что потребление цветного металла в мире распределилось по разному и тут нет Индии. Китай кушает много, aллюминия они правда делают свой, но из бокситов Австралии. Ключевой момент это доступ к ресурсам.
Не стоит забывать, что Норникель один из ключевых игроков на мировом рынке цветных металлов. Хорошая ресурсная база обеспечивает низкие денежные затраты и создает конкурентное преимущество. Отсутствие ограничений в отношении Норникеля позволяет стабильно экспортировать металлы по всему миру. Компания очень сильно выигрывает от девальвации. Ведь почти все расходы у неё в рублях. А это все скажется на дивидендных перспективах компании. С учетом роста объемов инвестиционной программы Норникеля на большие дивиденды с текущего года можно не рассчитывать, и это рынок уже учел в цене акций. Считаю, что справедливая цена за акцию компанию 17500-17900 рублей за акцию. При снижении цены готов буду увеличить долю в данной компании.
Будем ждать решение по рекомендациям по дивидендам по итогам 2022 года, надеюсь что рублей 675 заплатят на одну обыкновенную акцию. Ожидаю что дивидендная доходность к текущим ценам в этом случае составит 4,46%. Прогноз совокупных дивидендов на следующие 12 месяцев будет в районе до 1150 рублей на акцию. Ожидаемая дивидендная доходность может составить на 12 месяцев равна 7,59%.
Совет директоров решил, что размер дивидендов будет определен после закрытия финансовой отчетности за непростой 2022 год, ориентируясь на действующую дивидендную политику компании. Ждать окончательное решение стоит в марте-апреле.
Какие у Вас мысли по акциям компании ГМК Норникель? Покупаете себе в портфель акции данной компании?
Не забывайте подписываться на мой блог буду рад новым подписчикам и инвесторам.