Джейсон каждое утро ходит в магазин сладостей и покупает несколько пачек жвачки. Он платит 25 центов за пачку. В пачке 5 жевательных резинок. А в школе, поскольку достать жвачку довольно трудно, он может продать каждую пластинку жвачки примерно за 25 центов.
Таким образом, он получает доллар с четвертью за пачку, за которую он заплатил четверть. И зарабатывает 1 доллар за каждую пачку, которую он может продать в школе. Он зарабатывает от 3 до 5 долларов в день, просто продавая жвачку в своей школе.
Представьте, что этот парень Джейсон вырастает, открывает магазин жвачки и называет его "Магазин жвачки Джейсона". Открытие каждого из этих магазинов обойдется в 400 тысяч долларов. Каждый год этот магазин зарабатывает 200 тысяч долларов. Таким образом мы рассматриваем это как 50-процентную рентабельность капитала.
Если он может один раз вложить 400 тысяч долларов и они будут приносить 200 тысяч долларов в год, то это 50-процентный возврат на капитал для каждого магазина, который он сможет открыть.
Представьте себе другой магазин. Мы назовем его просто "Брокколи", и в нем продаются только брокколи, которые никто не любит. Открытие этого магазина тоже обходится в 400 тысяч долларов. Но каждый год магазин зарабатывает всего 10 тысяч долларов. Если мы разделим 10 тысяч на 400 то получим два с половиной процента возврата на капитал.
"Волшебная формула" от Джоила Гринблатта:
Мы отбираем все компании на основе их рентабельности капитала.
А также, на основе того насколько дешево мы можем их купить, относительно их прибыли.
Мы ищем компании в которых наилучшим образом сочетаются эти два качества.
Оказалось, если бы вы следовали этой формуле, то могли бы превысить доходность s&p 500 в два раза.