Мир вот-вот потеряет много российской нефти , когда через 29 дней вступят в силу санкции Европейского Союза и установленный США предел цен. Это может быть неплохо. Насколько велика может быть потеря? Возможно, гораздо меньше, чем многие опасаются.
Страны ЕС прекратят большую часть морского импорта российской нефти 5 декабря, а трубопроводные поставки в Польшу и Германию прекратятся к концу года. Поставки в Европу уже сократились вдвое по сравнению с тем, что было до того, как в феврале президент Владимир Путин ввел свои войска в Украину, а большая часть остальных была направлена в Китай , Индию и Турцию.
В зависимости от того, насколько успешно Москва найдет новых покупателей — танкер с ее нефтью только что разгрузился на нефтеперерабатывающем заводе Ruwais в Абу-Даби, потенциально открывая новый выход — санкции ЕС сократят потоки максимум на 700 000 баррелей в день. В прошлом году поставки по трубопроводу в Польшу и Германию составляли около 650 000 баррелей в сутки.
Большее беспокойство вызывает то, что запреты на предоставление транспортных, страховых и других услуг для торговли российской нефтью могут сократить потоки в не европейские страны, где на карту поставлены гораздо большие объемы. Но становится все более вероятным, что они просто переведут торговлю на не европейские суда, застрахованные в России или стране-покупателе. Ценовой потолок, отстаиваемый США, призван обеспечить предохранительный клапан, позволяющий покупателям продолжать получать доступ к европейским судам и страховке, если цена, которую они платят за груз, ниже уровня, который еще предстоит определить.
Сомневаюсь, что это будет иметь какое-то реальное влияние. Страны, подписавшиеся под ограничением, также запретили закупки российской нефти. Покупатели, которые не пришли на борт, будут сопротивляться. Россия неоднократно заявляла, что не будет продавать нефть странам, ограничивающим ее цены, и что за уклонение от инициативы США не предусмотрено никаких санкций.
Оставшиеся покупатели из России могут получить незначительное влияние на переговорах, но это обеспечивается сокращением пула нефтеперерабатывающих заводов, желающих перерабатывать московскую нефть, а не ограничением. Китай, Индия и Турция, ныне крупнейшие покупатели российской нефти, не станут рисковать торговлей в угоду Вашингтону.
Поэтому я не думаю, что санкции повлияют на потоки российской нефти в не европейские страны.
Миру может оказаться намного легче справиться с потерей не более 1,35 млн баррелей российской нефти в день, чем опасались, когда впервые были предложены санкции. Он может даже приветствовать это.
Что касается предложения, то сокращение добычи группой производителей нефти ОПЕК+, ключевым членом которой является Россия, не будет близко к общей цифре в 2 миллиона баррелей в день, о которой они объявили в прошлом месяце. Большинство аналитиков оценивают фактическое сокращение примерно в половину этого уровня. Я думаю, что он может быть еще меньше, если учесть восстановление производства в Казахстане и Нигерии, что компенсирует реальное сокращение производства, которое, вероятно, произойдет только в Саудовской Аравии, Кувейте и Объединенных Арабских Эмиратах.
С другой стороны, потребление нефти падает из-за высоких цен, сильного доллара США и решимости центральных банков бороться с безудержной инфляцией даже за счет экономического роста. Это не только моя точка зрения. Рассел Харди, главный исполнительный директор крупнейшего в мире независимого нефтетрейдера Vitol Group, говорит, что «падение спроса будет продолжаться еще несколько месяцев». Эд Морс, глава глобального отдела исследований сырьевых товаров в Citigroup Inc., считает, что спрос на нефть «падает во всем мире».
По данным Bloomberg Intelligence, возобновление работы китайской экономики может изменить эту картину, но пятничные надежды на ослабление китайских ограничений Covid могут быть преждевременными.
Международное энергетическое агентство, которое теперь видит мировой спрос на нефть в текущем квартале на 300 000 баррелей в день ниже аналогичного периода прошлого года, снизило свой прогноз потребления в следующем году на 550 000 баррелей в день.
Чтобы сбалансировать спрос и предложение, в ближайшие месяцы миру потребуется 29 млн баррелей в день нефти от членов Организации стран-экспортеров нефти, даже с учетом потери 1 млн баррелей в день российских поставок с декабря. При умеренном восстановлении производства в Нигерии, которое уже началось, это почти как раз то, что группа, вероятно, добудет, если ее участники не превысят свои новые цели.
Если российское предложение не упадет, рынок сырой нефти в ближайшие месяцы будет перенасыщен.