Check Point Software Technologies, одна из ведущих мировых компаний в области IT-безопасности, представила в целом неплохой финансовый отчет за IV квартал 2022 года. Выручка увеличилась на 6,6% (г/г) до $638,5 млн на фоне сохраняющегося значительного спроса на решения компании и оказалась немного выше консенсус-прогноза. При этом позитивным фактором остается опережающий рост поступлений от подписки – на 13,1% до $231 млн, чему способствовал существенный подъем продаж решений для защиты от кибератак семейств CloudGuard, Harmony, а также ряда других продуктов. В результате доля подписки в общей выручке повысилась до 36,2% по сравнению с 34,1% год назад. Географически, Северная и Южная Америка обеспечила 39% выручки, регион EMEA − 49% выручки, а оставшиеся 12% были получены в странах Азиатско-Тихоокеанского региона.
Характерной особенностью Check Point, выгодно отличающей компанию от конкурентов, являются очень высокие показатели прибыльности. Скорректированный показатель EBITDA в IV квартале увеличился лишь на 1,7% до $295 млн на фоне опережающего роста стоимости полупроводниковых компонентов, а также увеличения расходов на персонал, при этом рентабельность по EBITDA на уровне 46,2% остается самой высокой в отрасли. Скорректированная прибыль на акцию повысилась на 8,9% до $2,45 и на 10 центов опередила среднюю оценку аналитиков.
Среди сильных сторон Check Point стоит также выделить хороший баланс − по состоянию на конец отчетного периода на счетах компании находилось $3,50 млрд денежных средств и инвестиций в рыночные ценные бумаги при нулевом долге. Это, в сочетании со способностью генерировать неплохие денежные потоки, позволяет Check Point направлять значительные средства на выплаты акционерам. В частности, в IV квартале компания выкупила с рынка 2,6 млн собственных акций за $325 млн. При этом компания объявила о расширении программы buyback на $2 млрд и планирует продолжать выкупать акции примерно на $325 млн ежеквартально.
Check Point: основные финпоказатели за IV квартал и весь 2022 г. (млн $)
4К22
4К21
Изменение
2022
2021
Изменение
Выручка
638,5
599,1
6,6%
2 329,9
2 166,8
7,5%
Скорр. EBITDA
295,0
290,1
1,7%
1 061,6
1 069,8
-0,8%
Скорр. чистая прибыль
301,0
294,0
2,4%
934,9
942,0
-0,8%
Скорр. EPS, $
2,45
2,25
8,9%
7,40
7,02
5,4%
Операционный денежный поток
230,0
294,2
-21,8%
1 080,0
1 183,0
-8,7%
Рентабельность по EBITDA
46,2%
48,4%
-2,2 п.п.
45,6%
49,4%
-3,8 п.п.
Рентабельность по чистой прибыли
47,1%
49,1%
-1,9 п.п.
40,1%
43,5%
-3,3 п.п.
Источник: данные компании
По оценкам Check Point, в последние недели в мире выявляется на 38% больше кибератак еженедельно, чем год назад, и это будет способствовать сохранению значительного спроса на продукты и решения компании в предстоящие месяцы. В Check Point прогнозируют выручку в 2023 году диапазоне $2,34-2,51 млрд (рост на 4,1% к центральной точки диапазона) скорректированный показатель EPS в интервале $7,70-8,30 (рост на 8,1%). При этом глава Check Point Гил Швед отметил повышенную макроэкономическую неопределенность в мире, в связи с чем прогнозы в будущем будут уточняться.
Мы подтверждаем целевую цену акций Check Point на конец 2023 года на уровне $148,3 (апсайд – 15,6%), а также рейтинг "Покупать" для них.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 14.02.2023.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.