В продолжение цикла статей про анализ различных эмитентов, предлагаю вам разобрать вместе со мной, стоит ли покупать акции Энел?
Энел не является лидером по установленной мощности, компания входит только в десятку крупнейших электрогенерирующих компаний России. Компания интересна своей бизнес-моделью: менеджмент принял решение полностью отказаться от угольной генерации и активно развивать возобновляемые источники электроэнергии.
В кейсе компании интересны следующие факторы:
1. Самым привлекательным факторов является обещание стабильных дивидендных выплат. В связи с перестройкой бизнеса компании и ожидаемо высоких затрат на ввод в эксплуатацию и покупку генерирующего оборудования, менеджмент предложил акционерам получать фиксированный дивиденд в размере 8 копеек в год на акцию до 2022 года (чуть больше 8% дивидендной доходности).
2. До недавнего времени Энел являлась самой рентабельной компанией России в секторе электроэнергетики, однако, после продажи Рефтинской ГРЭС у компании может резко сократиться выручка (почти на 10%) при незначительном сокращении административных расходов. Следовательно, рентабельность компании может упасть.
3. Средства, полученные от продажи ГРЭС были направлены на инвестпрограмму и погашение долга материнской компании. С акционерами менеджмент этой прибылью не поделился.
4. Ожидать роста EBITDA можно лишь к 2022 году, когда снизятся капитальные затраты и вводимые объекты начнут приносить прибыль.
5. Поскольку менеджмент ожидает нехватку денежного потока на покрытие затрат инвестиционной программы, ожидается рост чистого долга компании до 52 млрд рублей.
6. Материнская компания заинтересована в повышении капитализации Энел Россия и выплате дочкой стабильно высоких дивидендов.
Структура акционерного капитала:
Динамика основных финансовых показателей:
Сравнение компании с аналогами по основным рыночным мультипликаторам:
Прогнозы аналитиков:
Дивидендная история Энел Россия:
По итогам проведенного анализа можно считать, что акции Энел Россия могут быть неким защитным активом в ближайшее время ввиду стабильных дивидендов, обещанных менеджментом компании и необходимых материнской компании. Принято решение держать акции Энел в портфеле и при возможности, увеличивать количество акций в долгосрочной перспективе. Сейчас в акциях дивидендный гэп, которые еще не полностью закрыт, поэтому есть возможность купить акции с дисконтом.
А в вашем портфеле есть акции Энел Россия?
Ставь лайк и подпишись, чтобы видеть еще больше полезной информации. Жду твой фидбэк в комментариях!