👨💻 Ещё буквально пару-тройку месяцев тому назад складывалось ощущение, что мировая финансовая система стоит на пороге краха, а фондовые рынки, казалось, неминуемо рухнут глубоко в пропасть и надолго там останутся, на фоне разгоревшейся пандемии коронавируса и жёстких карантинных мер в подавляющем большинстве стран мира.
Однако на деле это обернулось пусть и достаточно глубокой, но всё же кратковременной коррекцией по индексу S&P500, о чём я предлагаю немного порассуждать в рамках данного поста, а недавние страхи сменились бурным оптимизмом и рассуждениями на тему того, обновит ли американский индекс исторический максимум в этом году или нет? И это притом, что именно США стали главным очагом пандемии, продолжая уверенно лидировать по количеству заражённых и умерших от коронавируса!
Мир получил очередное доказательство, что динамика рынка акций и реальная ситуация в экономике не всегда идут нога в ногу, а глобальные инвесторы готовы закрывать глаза на снижение продаж, выручки и прибыли американских компаний, которое неминуемо найдёт отражение в финансовых отчётностях за 2 кв. 2020 года.
И чем больше на рынке будет тех, кто ожидает повторения мартовских минимумов, тем меньше шансов, что это в итоге произойдёт – вот такая вот классическая ловушка. Даже ваш покорный слуга ещё в апреле искренне рассчитывал, что рынок предоставит ещё один шанс для инвестиционных покупок, но увы – с каждым днём этот миф развенчивается всё больше.
Да теперь уже и глупо ожидать падения американского фондового рынка, когда его буквально накачали ликвидностью усилиями ФРС (помощь уже превысила $3 трлн!), а «вертолётные деньги» в США стали самыми масштабными в мире и не имеют подобных прецедентов в истории страны. И что-то мне подсказывает, что это далеко не предел. Добавим сюда одобренные Трампом налоговые послабления, снижение ключевой ставки практически до нуля и стимулирующие инвестиции в развитие бизнеса – и получаем рецепт здоровья финансового рынка.
Помните серию знаменитых количественных смягчений (QE) после мирового финансового кризиса 2008 года, состоящего тогда из трёх циклов, когда ФРС ежемесячно скупал облигации на $75-85 млрд на протяжении нескольких лет? Тогда индекс S&P500 в период проведения QE демонстрировал уверенный рост, а случающиеся коррекции были весьма незначительными и кратковременными. Так вот, стартовавший в этом году фактически четвёртый этап количественного смягчения не идёт ни в какое сравнение с тремя предыдущими по объёму ликвидности, и аналогов ему в современной истории просто напросто нет. Всегда помните об этом, когда в голову снова и снова закрадываются мечты о глубокой коррекции.
Нет, я конечно допускаю все варианты, особенно на фоне слухов о второй волне пандемии ближе к концу года. Поэтому исключать снижения фондовых рынков не стоит, да и масштабы экономического ущерба ещё не до конца ясны, будем откровенны. Однако рискну сделать ставку, что повторение мартовских минимумов по индексу S&P500 до конца текущего года – менее реальный сценарий, нежели обновление исторических максимумов.
