Продолжаем серию статей о структурных продуктах.
Первая статья: "Структурный продукт. Что это?"
Сегодня поговорим о самом простом варианте структурного продукта – это «Участие» в росте или падении базового актива. Немного теории, а в конце статьи, рассмотрим примеры расчетов.
Обычно, базовые активы, состоят из акций Российских и иностранных эмитентов, сырьевых товаров, курсов валют и индексов. Реже, в качестве базового актива, может выступать «спред» или разница между доходностями двух бумаг.
Для инвестора, основным показателем стратегии является коэффициент участия. На его величину влияют следующие параметры:
- волатильность базового актива;
- срок действия продукта;
- уровень защиты капитала.
- уровень ключевой ставки ЦБ России;
В основе структурного продута заложен опцион, на базовый актив + депозит, либо другой вариант размещения средств на срок действия продукта с таким расчетам, чтобы по окончании срока, заработать 100%, либо чуть меньше (коэффициент защиты), вложенных средств без учета средств, вложенных в опцион. Таким образом, если опцион не сработает. Инвестор ничего не зарабатывает и возвращает свои деньги обратно в зависимости от коэффициента защиты, за минусом комиссионных за оформление продукта! ото колол
Кто создает эти продукты? В основном – это лидирующая пятерка Российских брокеров либо брокерские отделы в крупных страховых компаниях. А все остальные финансовые институты, как агенты распродают это инвесторам под видом депозита, особенно, так любят, предлагать индивидуальное страхование жизни (ИСЖ) - в чистом виде, это структурный продукт на участи в росте базовых активов входящих в его состав!
Преимущества:
- Доходность существенно превышает обычный депозит.
- Продукты с полной защитой не несут рыночного риска.
- Нет необходимости следить за рынком.
- Отсутствие человеческого фактора.
Недостатки:
- Досрочный отзыв – разрушает все достоинства структурного продукта и несет риск потери части вложенных средств в зависимости от времени до окончания продукта.
- В случае отзыва лицензии у брокера, выпустившего данный структурный продукт, клиент несет риск потери 100% капитала.
Примеры:
Инвестору предложили разместить денежные средства через покупку структурного продукта на рост Акций Газпрома со сроком 180 дней и 100% защитой на брокерском счете. Коэффициент участия 80%. Предположим, после закрытия продукта через 180 дней, цена акций Газпрома выросла на 20%.
Доход в руб. = 0,2 * 0,8 * 100% = 16% за 180 дней или 32% годовых.
Вопрос: На чем зарабатывает брокер?
Ответ: На продаже опциона и коэффициенте участия. Точную цифру вам не скажет никто; у каждого брокера своя и является коммерческой тайной.
Давайте рассмотрим этот же пример, но со стороны Инвестора, желающего самостоятельно создать данный продукт:
Инвестору планирует разместить 1 000 000 рублей на 90 дней со 100% защитой. Через покупку опциона Колл на акции Газпрома. Средняя ставка по депозиту на 90 дней 5,6%
Средства, размещаемые на депозит руб. = 1 000 000 / (1+0,056) = 946 969,70
Средства для покупки опциона руб. = 1 000 000 – 945 179,60 = 53 030,30
Изменим коэффициент защиты, смотрим, что поменяется.
Инвестору хочет разместить 1 000 000 рублей на 90 дней со 90% защитой. Через покупку опциона Колл на акции Газпрома. Средняя ставка по депозиту на 90 дней 5,6%
Средства, размещаемые на депозит руб. = 900 000 / (1+0,056) = 852 272,73
Средства для покупки опциона руб. = 1 000 000 – 945 179,60 = 147 272,73
С чем сталкивается инвестор при самостоятельном построении продукта:
- Ликвидность по опционам на Российском рынке низкая
- Максимальный срок 90 дней, дальше практически невозможно разместить, и выгода теряется, так как есть более выгодные варианты для самостоятельного размещения.
Вывод:
Самостоятельно, структурный продукт на определённые базовые активы, на Российском рынке, создать возможно. Однако, лучше использовать готовое решение, через своего брокера, либо использовать другие варианты размещения своих средств.
Хочешь знать больше? ПОДПИШИСЬ
Новые статьи в новых выпусках