Foot Locker - это американский ритейлер спортивной одежды и обуви, о котором я рассказывал недавно. Обзор был тот очень краткий, в этом обзоре я более развёрнуто расскажу об этой компании.
Портфель брендов Foot Locker включает Foot Locker, Lady Foot Locker, Kids Foot Locker, Champs Sports, Eastbay, Footaction, Runners Point и Sidestep. У компании 3129 розничных магазинов в 27 странах Северной Америки, Европы, Азии, Австралии и Новой Зеландии, а также веб-сайты и мобильные приложения. Штаб-квартира в Нью-Йорке.
Отчётность компании
Краткая отчётность по годам
Динамика выручки, чистой прибыли и их соотношения по годам:
🔹 2015 $7412 / $ 541 млн 7,3%
🔹 2016 $7766 / $ 664 млн 8,6%
🔹 2017 $7687 / $ 284 млн 3,6% (компания списала в виде обесценения $211 млн)
🔹 2018 $7939 / $ 541 млн 6,8%
🔹 2019 $8005 / $ 491 млн 6,1%
Прирост выручки достаточно незначительный г/г, чистая прибыль по годам сильно колеблется от 3,6% - 8,6%.
Показатель EBIT margin снижается, более ярко это видно на Adjusted EBIT margin: с 12,8%, 13% в 2015-16 годах до 9,0% в 2019 году.
Годовые отчёты о прибылях и убытках в одном слайде за 5 лет:
Динамика за последние кварталы.
График за 9 последних кварталов продажи и чистая прибыль
Отчёт за 1 квартал 2020 года, который вышел 22 мая.
В этом отчёте заметно выросла себестоимость продаж с 67% в 1 кв 2019 до 76%. При этом компании удалось при этом сократить SG&A на 24% г/г.
Исходя из сформированной Gross margin и SG&A можно определить точку безубыточности в сложившихся условиях. Точка безубыточности по продажам находится на уровне $1 500 млн, что значительно ниже всех квартальных продаж предшествующим отчётному месяцу, а "недобор" по продажам составил 27,55%.
Посчитаем Net Earnings LTM = $221 млн
Комментарии из конференц-колла:
То есть, компания получила текущие результаты при более чем половине закрытых магазинов, в самый жёсткий период кризиса: февраль - март - апрель 2020 года (отчётный период 1 квартал 2020).
Финансовая позиция
Чистый долг $-561 млн. ( долгосрочная обязательства по аренде не учтены). То есть компании банкротство вовсе не грозит.
Долг/чистую прибыль LTM = 2 года.
Действия, предпринятые Компанией для сохранения денежных средств и повышения ликвидности, включали:
🔹 заимствование 330 миллионов долларов США в рамках кредитной линии Компании на 400 миллионов долларов США
🔹 ограничение капитальных затрат на основные проекты и сокращение прогноза капитальных расходов на весь год на 50% до $138 млн
🔹 минимизация несущественных расходов, включая сокращение расходов на маркетинг, продление сроков оплаты, ограничение арендных платежей и сокращение закупок товаров
🔹 сокращение заработной платы и отсрочку поощрительной компенсации для генерального директора и старших руководителей.
🔹 временно приостановлена выплата дивидендов, начиная со второго квартала.
🔹 временно приостановлена программа выкупа акций.
На этом пока всё. Во второй части будет оценка через коэффициенты, прогнозы и комментарии.
Надеюсь понравилось прочитанное, незабудьте поставить лайк.
Спасибо за внимание!