Инфляция пока слабо проявила себя. Из-за карантинных мер сильно упал спрос, осталось пока еще много запасов товаров с докарантинного периода. Производителям и продавцам приходится снижать цены, чтобы платить по своим кредитам.
Но как долго это сможет продолжаться?
На текущий момент огромное число факторов говорит о грядущей инфляции:
1. Произошло удорожание производства. Таможня работает хуже. По всей производственно-логистической цепочке идет повышение себестоимости из-за дезинфицирующих и защитных мер. Теперь еще и разгорелся новый этап торговой войны между США и Китаем. Все это рушит глобальную экономику. Повсюду появляются заградительные тарифы, которые опять же повышают себестоимость.
2. Печать денег. Думаю, про американский ФРС даже не нужно рассказывать. Вы и так об этом слышали. Наш ЦБ тоже не отстает: проворачивает ежедневные сделки РЕПО на огромные суммы, чтобы коммерческие банки выкупали российский госдолг (финансирование бюджета напрямую из печатного станка). Также ЦБ в усиленном режиме обеспечивает коммерческие банки живыми наличными для заполнения касс и банкоматов. Роснефть с Газпромом (они уже стали убыточными) начали рекордный выпуск облигаций, гарантом по которому опять же выступает правительство, а значит ЦБ придется печатать еще больше.
В общем, денег печатается очень много. Этими деньгами пополняются бюджеты государств, и деньги идут непосредственно к потребителям, которые тратят их на товары первой необходимости.
3. Цены на нефть. Пока не понятно, за счет чего они могут вернуться к 50-60$ за баррель. Сформированы колоссальные запасы. Нефтедобытчики готовы сжигать нефть, лишь бы не останавливать скважины. Падение спроса вызвало еще и ценовые войны. И я думаю, что многие из вас уже стали понимать: быстрой отмены карантина не будет. Мир будет жить с ограничительными мерами весь 2020 год. Так что никакого туризма, самолетов, развлечений и прочего. А значит, не будет и спроса на нефть. При текущих реалиях 35-40$ - это очень хорошая цена. Она позволяет не сжигать нефть и получать валюту на счета ЦБ, а Минфину собирать хоть какие-то налоги. Но я сомневаюсь, что нефть будет стабильно держаться в таком диапазоне. Я думаю, в течение года она будет снова уходить ниже 30$. Наши углеводородные экспортеры будут убыточны, денег в казну и ЗВР будет приходить мало. ЦБ неизбежно придется снижать курс рубля и сокращать свои валютные интервенции. Ведь ЗВР будут уменьшаться.
На фоне всего этого маячит одновременно валютный и кредитный кризис в России. Кредитный, в частности, произойдет как прямое следствие карантина из-за образовавшейся компостной кучи протухших кредитов. Правительство решило не помогать мелкому и среднему бизнесу, а ведь он весь сидел на кредитах. Значит, возврата по этим кредитам не будет. Куча людей потеряла работу, а значит они не смогут вносить платежи по своей ипотеке, автокредиту и просто кредитке. Крупный бизнес сейчас тоже превращается в неплатежеспособный (не зря же создают списки системообразующих предприятий). В общем, вся эта чудесная нагрузка ложится на плечи коммерческих банков. Большая часть выданных кредитов к осени превратится в тыкву. И практически каждый российский банк придется спасать правительству. А это снова печать денег (Фонд национального благосостояния потратить нет возможности).
Если к осени цена не нефть не вернется к 50-60$, а я вообще не вижу этому предпосылок, то иностранные инвесторы поймут, к чему идет дело в российской экономике, и поспешат окончательно забрать свои инвестиции. Все это спровоцирует очередное спекулятивное падение курса рубля. К этому прибавятся еще и возрастающие потребности российской экономики в импорте, который пока замер. Рано или поздно придется заполнять склады иностранными товарами по новым ценам.
Август - это традиционно плохой месяц для рубля. Август 2020 может стать худшим месяцем для «деревянного», если на рынке нефти не случится чудо (например, война в Персидском заливе). Тогда мы российская нефть взлетит в цене из-за отсутствия конкуренции в лице саудитов, то надеяться на это, пожалуй, не стоит.