Может ли Китай вывести мировую экономику из рецессии, как только закончится пандемия COVID-19?

После мирового финансового кризиса в 2008 году китайское правительство ввело в действие самый большой пакет финансовых стимулов в экономической истории.

4 трлн юаней (565,6 млрд долл.США) вливания смягчили китайскую экономику от внезапной потери экспортного спроса и привели к тому, что она генерировала до четверти мирового роста ВВП в течение более чем десятилетия.

С учетом того, что многие западные страны погрязли в долгах, с небольшим фискальным запасом и отсутствием возможностей для маневра денежно-кредитной политикой－и с процентными ставками, уже находящимися на рекордных минимумах по мере борьбы с новой пандемией коронавируса－возможно ли, что вторая по величине экономика мира может сделать аналогичный шаг на этот раз?

Лю Гоцян, вице-губернатор Народного банка Китая, Центрального банка страны, сказал 3 апреля, что Китай имеет "обильные инструменты и достаточное пространство для маневра в политике" для стимулирования внутренней экономики, чей ВВП сократился на 6,8 процента в годовом исчислении в первом квартале, согласно данным Национального бюро статистики.

До сих пор центральный банк держит свой порох сухим, с основной процентной ставкой политики, основной процентной ставкой кредита на один год, оставаясь на уровне 4,05 процента 20 марта.

Вместо этого Центробанк снизил норматив резервных требований－процент, который банки должны держать в резерве вместе с ним,－что позволило банку увеличить кредитование предприятий. За последним сокращением на 50 базисных пунктов последует еще одно сокращение на 50 пунктов 15 мая, высвобождающее 400 миллиардов юаней в финансовую систему.

Однако в Соединенных Штатах после того, как Федеральная Резервная Система 15 марта снизила их почти до нуля, практически нет возможности скорректировать ставки. Через четыре дня Банк Англии снизил свою базовую ставку с 0,25% до 0,1%. Основная депозитная ставка Европейского центрального банка уже находится на отрицательной территории.

С точки зрения бюджетной политики, Китай имеет меньшую задолженность, чем многие ведущие мировые экономики. Согласно данным Мирового экономического прогноза Международного валютного фонда в октябре, отношение долга центрального правительства страны к ВВП составило 60,9 процента, по сравнению со 108 процентами США, 133,7 процента Италии, 99,2 процента Франции и 84,8 процента Соединенного Королевства. Эта цифра для Японии, самой задолжавшей страны в мире, составила 237,6 процента.

"Китай слишком много лет инвестировал в инфраструктуру, поэтому не ясно, что он может тратить деньги таким образом, чтобы повысить производительность. В этом случае, в отличие от других стран, которые недостаточно инвестировали в инфраструктуру, любое увеличение ее долга не будет сопровождаться увеличением ее потенциала по обслуживанию долга"