Выручка за 2019 год сократилась на 21% до 238 млрд рублей. Сразу несколько ударов приняла на себя компания. Общее снижение продаж в отрасли, проблемы в огранной отрасли Индии, рынок сбыта которой, является одним из основных для АЛРОСА. Негативное изменение конъюнктуры оказало влияние и на прибыль. Минус 30,6% и всего 62,7 млрд рублей чистой прибыли, что хуже результатов 2016-2018 гг.
Основные показатели:
Выручка: 238 млрд руб. (-21%)
Операционные расходы: 12,8 млрд руб. (+9,3%)
EBITDA: 107 млрд руб. (-31%)
Чистая прибыль: 62,7 млрд руб. (-30,6%)
Расчетные мультипликаторы:
Debt/EBITDA: 1,01
P/E: 7,45
P/BV: 1,84
Капитал компании увеличился год к году на 2,4% до 254 млрд рублей за счет нераспределенной прибыли. Обязательства также подросли, в основном за счет долгосрочных кредитов и займов.
В течение 2019 года компания наращивала объемы добычи, что влекло за собой и рост себестоимости. Ситуация поменялась во втором квартале, когда добыча, как и расходы стали снижаться, а продажи в 4 квартале заметно выросли.
АЛРОСА является чистым экспортером, доля которого в структуре продаж занимает 81%. Последнее падение национальной валюты создает предпосылки к росту доходов.
В 2019 году руководство уточнило свою дивидендную политику. Но об этом поговорим в отдельной статье. Посчитаем дивиденды отдельно на 2019 и 2020 годы.
Я считаю, что 2019 год, хоть и завершился для компании на минорной ноте, но показал финансовую устойчивость, сбалансированность бизнеса и приличную оптимизацию производства. Уровни, ниже 50 рублей за акцию делают АЛРОСА еще более привлекательной для добавления в свой долгосрочный портфель.
В моменте, на новостях о карантине и пандемии, акции могут просесть еще ниже. Отсутствие продаж, негативный внешний фон и продолжающийся карантин этому поспособствуют. Однако, в портфеле долгосрочного инвестора АЛРОСА должна занимать свое достойное место.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией