Миллиардер Рэй Далио сравнил эпидемию коронавируса с катастрофой, которая случается только раз в жизни. По его словам, вирус оставит, скорее, «большое эмоциональное влияние», нежели экономическое, и сокрушит инвесторов, не подготовившихся к худшему. Однако для других, подчеркивает Далио, паника на рынке может создать интересные возможности.
Cвои «мысли о коронавирусе» основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates опубликовал в LinkedIn, подчеркнув, что он не эксперт по болезням. Как пишет Далио, о вирусе с почти полной уверенностью можно утверждать две вещи. Первое: вирус пришел и уйдет. Второе: он окажет «большое эмоциональное влияние», из-за которого инвесторы на фондовых рынках могут лишиться части капитала.
Влияние на фондовые рынки
Наиболее уязвимыми перед паникой на рынке он назвал страховые компании и инвесторов, которые недооценили возможные риски и не подготовились к худшему сценарию (таковым он считает повторение пандемии испанского гриппа). «Мне кажется, что это одно из тех катастрофических событий, случающихся раз в 100 лет и уничтожающих тех, кто страхует от него, и тех, кто от него не страхуется и не защищается, так как считает риск приемлемым, поскольку он вряд ли когда-то воплотится в жизнь», — пишет Далио. Он предупредил, что такие игроки будут вынуждены принимать решения, продиктованные проблемами с деньгами, а не фундаментальным анализом, и своими действиями будут оказывать влияние на рынки.
«Не бегайте по скользкому полу в крови»: как реагировать на обвал на фондовом рынке
В то же время он отметил, что распродажа акций создает возможности для инвесторов. «Интересно то, насколько привлекательными стали некоторые компании с хорошей доходностью, особенно когда многих игроков вытряхнуло с рынка», — заметил он. Когда вирус удастся подавить, и деловая активность восстановится, доходность на рынке будет расти, уверен Далио. «Это должно (но не обязательно) превратить финансовые графики большинства компаний в буквы V или буквы U», — написал он.
Влияние на экономику
Пророча рынкам эмоциональные потрясения, Далио в то же время отметил, что не ожидает «существенного и длительного влияния на экономику». По его словам, меры реагирования, которые принимают власти для борьбы с распространением инфекции (например, карантин), могут привести к ощутимому спаду экономики, который не продлится долго и за которым последует восстановление. «История показывает: даже высокая смертность несет в гораздо большей степени эмоциональные последствия, а не экономические или рыночные», — уверен он.
В то же время он отметил, что не полностью уверен в своем прогнозе, поскольку другие риски, возникшие еще до эпидемии, сохраняются. Такими рисками, по его словам, являются неравенство капитала, значительный политический разрыв, экономический спад, большие долги и неэффективная денежная политика, «укрепление сил, бросающих вызов существующим мировым державам». В последний раз, пишет Далио, эти факторы совпали в 1930-х, и ситуация вылилась во Вторую мировую войну.
«Болезнь Икс»: коронавирус может стать смертельной эпидемией, о которой ВОЗ предупредила в 2015 году
В способность центробанков повлиять на ситуацию снижением ключевой ставки или повышением ликвидности Далио не верит. Эти действия не подтолкнут инвесторов к покупкам, но могут привести к росту цен на рискованные активы, пишет миллиардер. «Мне кажется, что локализация экономического ущерба требует скоординированной денежной и налоговой политики, направленной, скорее, на конкретные примеры компаний с долгами или низкой ликвидностью, чем на более размытые сокращения ставок и широкого повышения ликвидности», — написал Далио.
Ray Dalio
✔
@RayDalio
· Mar 3, 2020
I will repeat my overarching perspective, which is that I don’t like to take bets on things that I don’t feel I have a big edge on, I don’t like to make any one bet really big, and I’d rather seek how to neutralize myself against big unknowns than how to bet on them.
Ray Dalio
✔
@RayDalio
That applies to the coronavirus. Still, there’s no getting around having to figure out what this situation is likely to mean and how we should deal with it, so here are my thoughts for you to take or leave: http://bit.ly/rd_corona
My Thoughts About the Coronavirus
I will repeat my overarching perspective, which is that I don’t like to take bets on things that I don’t feel I have a big edge on, I don’t like to make any one bet really big, and I’d rather seek...
Кто победит коронавирус
По мнению Далио, лучше всего сдержать распространение вируса смогут страны, отвечающие четырем критериям. У них должны быть:
Сильный лидер, способный быстро принимать эффективные решения. Например, ввести «социальное дистанцирование» (меры, препятствующие скоплениям людей. — Forbes) до того, как вирус распространится, и оперативно отменить ограничения, когда заболевание пойдет на спад;
Население, послушно выполняющее распоряжения властей;
Эффективная бюрократическая машина, которая будет управлять процессом борьбы с вирусом;
Компетентная система здравоохранения для быстрого и качественного выявления и лечения заболевших.
Назад в Средневековье: как реакция на коронавирус отражает все наши страхи и установки
Уверенно преуспеет в сдерживании вируса только Китай, убежден Далио. Шансы крупных развитых экономик на это он оценил как менее высокие, но все же хорошие. А вот в странах с более слабой экономикой положение будет «угрожающе хуже», отметил миллиардер. По мере распространения вируса и увеличения числа заболевших и умерших будет, вероятно, расти и паника, написал Далио. Кроме того, с дальнейшим распространением заболевания вырастет нагрузка на больницы, что осложнит лечение зараженных, отметил миллиардер. «Если вкратце, мне говорили, что более серьезные проблемы еще ждут нас впереди», — резюмировал Далио.
Совет Далио
Он подчеркнул, что сам в ситуации высокой неопределенности предпочитает обезопасить себя от неизвестных, нежели пытаться заработать на них. «Это относится и к коронавирусу», — написал Далио. «Самые важные активы, о которых вам надо позаботиться, — это вы и ваша семья. Что касается инвестирования — я надеюсь, что вы представите худший сценарий и подготовитесь к нему», — посоветовал миллиардер.