Ко встрече 6 марта 2020 года участники сделки ОПЕК+, к слову которая просуществовала уже 3 года, подошли со значительным багажом противоречий и различным взглядом на то в каком виде должно быть продлено действующее на тот момент соглашение об ограничении добычи нефти. Россия была готова продлить картельное соглашение на прежних условиях, большинство же участников сделки, и в первую очередь Саудовская Аравия, настаивали на увеличении сокращения в 1,5 раза, до 1,5 млн. баррелей в сутки. Не найдя понимания друг у друга участники разорвали сделку и с 1 апреля 2020 года не существует ограничений по объёму добываемой нефти. Как говорится "сгорел сарай, гори и хата".
Но так ли всё плохо на самом деле?
Вот уже несколько лет в России действует так называемое "бюджетное правило", дополнительные доходы от продажи нефти свыше 40 долларов/баррель направляются в резервы (ФНБ). Встаёт закономерный вопрос: почему именно 40, а не 50 или 60? На месячном графике чётко видно что в районе 40, и несколько ниже, долларов за баррель проходит многолетняя линяя поддержки. Именно к этому значению стремиться цена уже несколько лет несмотря на все усилия участников картельного соглашения. Получается в верхних эшелонах российской власти уже не питают иллюзий по поводу цены по 200, и не думают что мировая экономика рухнет при цене менее 100 долларов за баррель. В планировании доходной части бюджета решено отказаться от маниловщины и этим занимаются технические специалисты.
Торпедировав соглашение об ограничении добычи нефти Россия, именно её позиция стала определяющей при его свёртывании, по-видимому, решила ускорить процесс достижения целей падения цены и рассчитывает что оттолкнувшись от дна, она пойдёт в обратном направлении. Искусственно ускорив этот процесс есть вероятность сокращения временного промежутка нахождения цены на нефть на нижнем, и ниже целевого, уровне. Да и до указанной цены осталось относительно немного.
При этом рассчитывать что на рынок выплеснется какой-то невообразимый объём нефти не стоит рассчитывать. В отношении такого важного игрока нефтяного рынка как Саудовская Аравия существуют объективные сомнения по поводу возможности значительно нарастить нефтедобычу (подробнее здесь). Такие сомнения существуют и в отношении России, но есть... Венесуэла.
С введением эмбарго США на поставки венесуэльской нефти, а также угроза санкций на её покупателей обрушила венесуэльскую нефтедобычу, единственной возможностью продажи нефти и получение средств для покупки самого необходимого это воспользоваться услугами посредника в лице Роснефти. Кстати дочерняя структура Роснефти - Rosneft Trading - попала под санкции Минфина США за торговлю венесуэльской нефтью, так что эти риски уже отработаны. Будут ли расширены американские санкции на головную компанию - покажет время.
Доходная часть бюджета наверняка понесёт существенные потери от снижения цены на нефть. В этом ключе несколько по иному смотрится весьма неоднозначная сделка по продаже Сбербанка Центральным Банком России правительству России. Во-первых значительная часть вернётся Правительству в виде субвенций от ЦБ, а во-вторых Правительства получит такой источник для формирования доходов как дивиденды Сбербанка.
В независимости от возможных раскладов по сглаживанию негативного эффекта от прекращения сделки по ограничению добычи нефти данное решение является весьма рискованным и несущим потенциальные риски непредсказуемостью своих последствий. Но решать проблему "гордиевого узла" накопившихся противоречий между его участниками становилось всё труднее. И данное решения возможно было единственно верным.
Понравилась статья - выбирайте палец вверх. Пишите комментарии. Подписывайтесь на канал.