Минфин продолжает разрабатывать систему Гарантированного пенсионного плана (ГПП). Мы уже объясняли Почему провалится новая пенсионная реформа, но для того, чтобы привлечь население в ГПП Минфин предлагает установить минимальную доходность для Негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Если НПФ заработал меньше планки, то должен довнести деньги за счет собственных средств.
Сейчас в качестве ориентира рассматривается 6,7% годовых, что примерно соответствует доходности ОФЗ.
Вполне логичный вопрос задает зам. министра финансов Алексей Моисеев: «Если пенсионные фонды будут зарабатывать меньше, чем ОФЗ, по которым можно получать неплохой доход, то зачем нужны пенсионные фонды?» (цитата по РБК). Действительно не нужны: купить ОФЗ и получать по ним доход может каждый.
Но могут ли НПФ зарабатывать больше? Давайте разбираться.
Прежде всего, непонятно, что Моисеев имеет под понятием «доходность». Если это валовая доходность, которую покажет управляющая компания, то и в этом случае такая система не нужна, поскольку от этой величины откусит сам НПФ, управляющая компания, брокер, регистратор и проч. То есть реально у будущих пенсионеров останется лишь 60-70% от заработанного.
А как НПФ может заработать больше? Прежде всего, вложениями в рынок акций. Но акции могут и падать в цене. Бывают обвалы на 20-30, а то и более процентов. Кто-то скажет, что в период падения рынка акции нужно продать и пересидеть трудное время в тех же гарантированных государством ОФЗ.
Так-то оно так, вот только в подавляющем большинстве случаев мы не знаем, снижение рынка на 5% – это лишь небольшая коррекция или начало обвала. Но проблема еще в том, что НПФ во время падения рынка просто не успеет продать акции, потому что наш фондовый рынок очень маленький. С суммой 1 или даже 20 млн рублей это сделать не сложно. Но когда будут продаваться бумаги на 50-100 млрд руб., это вызовет еще больший обвал рынка. Также сложно будет и обратно купить акции на большой объем денег.
По причине большого объема средствами НПФ также очень сложно спекулировать.
Из этого есть выход – разрешить вкладывать пенсионные деньги в американские акции. Там емкость рынка просто огромная, как и выбор бумаг. Поэтому из позиции выйти намного легче. Но в этом случае получается, что наши пенсионные деньги будут работать на экономику США. Как-то не очень это правильно...
Кроме того, нет никаких гарантий, что в один прекрасный момент власти США не заморозят эти деньги.
Есть и другой вариант прибыльного вложения средств будущих пенсионеров – это напрямую в крупные и потенциально прибыльные проекты. Такие вложения на часть капитала делают западные пенсионные фонды.
Но и здесь есть проблемы. Такие проекты выходят на окупаемость через годы, если не десятилетия, в течение которых НПФы будут показывать убытки. Более того, в нашей стране такие проекты очень рискованны, потому что нет никакой уверенности в завтрашнем дне. В связи с проводимой нашими властями бездарной финансовой и экономической политикой ВВП страны будет расти (если вообще будет) крайне низкими темпами. Еще медленнее будет увеличиваться благосостояние населения. Поэтому продукция нового проекта просто может быть не востребована.
Вот и получается, что рано или поздно при любой схеме НПФы «попадут» на необходимость доплачивать из собственных средств. И далеко не все это смогут сделать. А, значит, маленьким и слабым придется либо банкротиться, либо сливаться с крупными.
В прошлом году, кстати, доходность по пенсионным накоплениям выше 6,7% годовых показали лишь два фонда. В этом году данную планку превысит большинство, но не потому, что стало лучше качество управления, а потому, что цены ОФЗ в этом году сильно выросли.
Впрочем, мы думаем, что данная инициатива Минфина будет похоронена – лоббистские возможности НПФов очень велики, а сами они пришли за рынок не для того, чтобы обеспечить нам достойную пенсию, а чтобы заработать сейчас себе, своим детям и их внукам.
Так что все останется по-прежнему. И опять прислушаемся к мудрым словам Моисеева: если НПФы зарабатывает меньше доходности ОФЗ, то зачем они нужны?
Поэтому копить на старость нужно самому, приобретая на свой брокерский счет и ОФЗ, и акции, в том числе американские, которые очень легко купить на Санкт-Петербургской бирже. А мы готовы вам в этом помочь. Пишите нам @mlarv.