Здравствуйте, уважаемые читатели!
В конце октября этого года Центральный банк России снизил размер ключевой ставки сразу на 50 базисных пунктов до 6,5%. Ранее от руководства ЦБ звучала риторика о возможности продолжения смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), в рамках которого будет продолжено снижение ключей ставки.
Что такое ключевая ставка и какой смысл для инвесторов несет изменение этого ключевого параметра ДКП – об этом в сегодняшнем материале.
Что такое ключевая ставка
Ключевая ставка – это процент, под который Центральный банк РФ предоставляет займы коммерческим банкам, сроком на одну неделю.
Ключевая ставка пересматривается Советом директоров ЦБ восемь раз в год. Изменение ее размера влияет на экономическую активность и позволяет достигать целей денежно-кредитной политики, приоритетом которой, выступает стабильно низкая инфляция. В условиях российской экономики – на уровне 4% в год.
Влияние размера ключевой ставки на фондовый рынок
Сопоставим уровень ключевой ставки и индекса Мосбиржи, наложив их друг на друга.
Стоит напомнить, что Индекс Мосбиржи включает в себя наиболее ликвидные акции самых крупных и активно развивающихся российских компаний. На ноябрь 2019 в индексе бумаги 41-го эмитента.
На графике достаточно четко прослеживается обратная зависимость между размером ключей ставки и уровнем индекса Московской биржи.
Почему так происходит?
Рост ключевой ставки означает, что теперь кредиты ЦБ для коммерческих банков будут выдаваться под больший процент, а значит займы для компаний, также будут обходиться дороже. Это ведет к снижению финансовых результатов, в частности прибыли, что приводит к снижению котировок акций компании на бирже.
При понижении ключевой ставки происходит обратная повышению, ситуация. Кредитные средства для компаний теперь обходятся дешевле. Это позволяет реализовывать новые инвестиционные проекты, с большей эффективностью расширять бизнес и наращивать прибыль. В долгосрочной перспективе это скажется на уровне котировок акций на бирже.
Кроме того, становятся дешевле кредиты выдаваемые коммерческими банками населению, что подстегивает потребительский спрос на производимые компаниями товары и оказываемые ими услуги. А значит рост выручки и прибыли и опять же, в перспективе, рост котировок акций.
Что касается долгового рынка (рынка облигаций) и банковских депозитов – ситуация здесь диаметрально противоположная. Снижение ключевой ставки ведет и к снижению доходности по облигациям и депозитам. И наоборот, при повышении ключевой ставка возрастает доход по этим финансовым инструментам.
Заключение
Снижение ставок для инвестирующих в акции, положительный сигнал, который окажет свое влияние на рост капитализации компаний и отразится на котировках акций.
От рынка акций, в потенциале, можно ожидать роста доходности. Доходность же денежного (долгового) рынка, покажет снижение.
Кроме того, снижение ставок на долговом рынке делает его менее привлекательным для инвесторов, в результате чего происходит переток денежных средств на рынок акций, что также ведет к росту капитализации компаний.
Очередного снижения ключевой ставки, с высокой долей вероятности, можно ожидать уже 13 декабря этого года.
Будем признательны за обратную связь и лайки. Отклики читателей как нельзя лучше стимулируют на создание новых материалов. До новых встреч на страницах журнала!