Сегодня речь пойдет об одном из самых успешных IPO последнего времени – Beyond Meat. Дочитайте до конца и узнайте, есть ли будущее у этой компании.
История
Данный калифорнийский стартап стал популярен еще несколько лет назад (в 2013 году), когда получил восторженные отзывы по вкусовым качествам производимой продукции от мировых знаменитостей. Основной продукт – заменитель мяса на основе растительного белка, который по вкусу практически неотличим от настоящего мяса. Beyond Meat производит по данной технологии заменители курицы, говядины и свинины, а продукция продается как в замороженном, так и в готовом виде. Растительное мясо от Beyond Meat продают более 35 тысяч магазинов и 12 тысяч ресторанов.
Динамика акций
IPO компании состоялось 1 мая 2019 года по цене $25 за акцию. В первый же день после размещения цена взлетела до $59. С тех пор в течение двух месяцев наблюдался практически безоткатный рост, а на своем пике цена достигла $239,7 (рост на 840%), после чего на фоне общемировой нестабильности и, следовательно, увеличения премии за риск в акциях молодых быстрорастущих эмитентов, бумаги Beyond Meat упали до текущих $78. В конце октября октября был опубликован отличный квартальный отчет: компания впервые показала чистую прибыль, однако в этот же день акции рухнули со $100 до $80, что было частично связано с окончанием полугодового локап-периода.
Финансы
Немного новостей:
- Компания активно расширяет присутствие своей продукции на рынке. McDonald’s уже тестирует продажи бургеров с котлетой от Beyond Meat. Ранее тесты закончили Burger King и KFC с огромным спросом со стороны потребителей. За курицей из растительного мяса в KFC выстраивались огромные очереди.
- Согласно исследованиям, рынок заменителей мяса может в течение десяти лет достигнуть 10% от общемирового рынка мяса при текущем значении в 1%. Здоровый образ жизни становится всемирным трендом.
- 5 ноября в России начались продажи продукции Beyond Meat в сети магазинов «Азбука вкуса». Цена упаковки из двух растительных котлет весом 227 грамм составляет 750 руб. или более 3 тыс. руб. за килограмм «мяса».
Итоговая оценка
Для обобщения, кратко пройдемся по факторам инвестиционной привлекательности акций Beyond Meat:
- Благодаря сильной динамике отчетности, а также снижению стоимости акций с $240 до $78, текущая цена бумаг не является существенно переоцененной. О «пузыре Beyond Meat» можно забыть. В сегодняшних реалиях, выход на чистую прибыль спустя полгода после IPO при росте выручки на 200% в год – редчайшее явление на мировых фондовых рынках.
- Финансовая устойчивость компании не вызывает вопросов. Коэффициенты устойчивости, динамика чистого долга, активов и акционерного капитала свидетельствуют о будущем долгосрочном развитии без явных проблем с финансированием.
- Здоровое питание – всемирный тренд, а Beyond Meat после прошедшего IPO – ярчайший представительно данного тренда, который у всех на слуху.
- Компания активно проникает на новые рынки, а также расширяет продуктовую линейку.
- Большинство отзывов о продукции – ярко положительные.
- Консенсус-прогноз по бумагам эмитента в полтора раз превышает текущую цену.
Риски инвестирования в акции Beyond Meat:
- Цена заменителя мяса от Beyond Meat значительно превышает стоимость традиционной мясной продукции. К примеру, достаточно сомнительно, что растительное мясо по 3 тыс. руб. за килограмм найдет своего массового потребителя в России.
- В данной отрасли наблюдается достаточно высокий уровень конкуренции, что признает и сама компания, в разы увеличивая расходы на рекламу и скидки в торговых сетях.
- Beyond Meat необходимо поддерживать текущие темпы развития, иначе акция может «сложиться» еще в несколько раз до достижения «справедливой оценки» по мультипликаторам. Однако по большинству прогнозов, рост продаж продукции продолжится на уровнях, не ниже нынешних.
- В условиях глобальных торговых войн и сокращения темпов роста мировой экономики, увеличение премии за риск играет не в пользу молодых, но быстрорастущих организаций. 2019 год оказался не самым удачным периодом для IPO как раз из-за роста геополитической напряженности.
В итоге, недавняя просадка открывает возможности для добавления акций Beyond Meat в долгосрочный инвестиционный портфель. Значительная часть переоценки схлопнулась при одновременном улучшении темпов роста сети. Beyond Meat – один из наиболее перспективных представителей чрезвычайно популярного современного тренда «этичного потребления». При условии сохранения тенденции выхода на чистую прибыль, акции данной компании могут показать опережающую динамику роста курсовой стоимости при допустимом уровне риска для большинства долгосрочных инвесторов. Считаю, что хайп и дневная волатильность в 10-20% заканчиваются, а на их место скоро придут, по крайней мере, зачатки стабильности и зрелости, что превратит Beyond Meat из «игрушки спекулянтов» в фундаментально привлекательный инвестиционный инструмент.
Оригинал статьи опубликован на сайте: Essence of markets