Продолжающееся падение доходности суверенных облигаций действует сейчас как каток, который сглаживает путь к более низкому старту для фондового рынка. Эта ассоциация была сформулирована в ночной торговле, когда доходность 10-летних нот и фьючерса S&P 500 превысили свои лучшие уровни около 2:00 по восточному времени, а затем начали движение вниз.
В настоящее время фьючерсы на S & P выросли на 20 пунктов и торгуются на 0,7% выше справедливой стоимости. Фьючерсы на Nasdaq 100 выросли на 30 пунктов и торгуются на 0,4% выше справедливой стоимости. Фьючерсы на Dow Jones Industrial Average выросли на 222 пунктов и торгуются на 0,86% выше справедливой стоимости.
На рынке казначейских облигаций были предприняты некоторые действия направленные на защиту, и как мы знаем, лучшая защита это нападение. Утром был сильный импульс в покупке Treasuries, которые в последнее время работали как акции роста, не смотря на все но. Доходность 30-летних облигаций снизилась на 63 базисных пункта в этом месяце до 1,91% (достигнув исторического минимума чуть ниже 1,91%).
Снижение процентных ставок в целом благоприятно для акций, но в настоящий момент оно сеет семена сомнений в отношении перспектив экономического роста и роста доходов, не говоря уже о способности Федеральной резервной системы изменить ситуацию к снижению процентных ставок.
Примечательно, что доходность 30-летних облигаций ниже, чем дивидендная доходность S&P 500 (2,11%), и ниже, чем доходность 3-месячного векселя (1,99%).
Падение доходности казначейства произошло в тандеме с дальнейшим падением доходности европейских суверенных облигаций. Доходность 10-летних облигаций Германии сегодня достигла рекордно низкого уровня - 0,73%.
Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон также добавил немного неопределенности сегодня. В сообщении говорится, что он попросил королеву приостановить работу парламент до середины октября (14 число, что интерпретируется как политически мотивированный шаг, чтобы разыграть сценарий "жесткого Brexit", который должен произойти до 31 октября.
Отдельно участники рынка не нашли оснований полагать, что торговый конфликт между США и Китаем скоро будет решен, особенно в сегодняшних сообщениях прессы о том, что Китай устал от информационных вбросов со стороны президента Трампа и не может поверить, что он будет придерживаться подписанной торговой сделки.
Эти и другие соображения привели к некоторому снижению рисков в этом месяце и усилиям по сохранению капитала, которые наиболее очевидны при продолжающемся падении рынка казначейских обязательств.
В свою очередь, отрицательный новостные новости на глобальном фоне затмевают большинство корпоративных новостей которые в свою очередь являются одним из основных драйверов рынка. То же самое происходит и сегодня, хотя есть некоторые специфические акции, требующие дополнительного внимания.
Autodesk (ADSK) является одним из них. Его акции показали снижение на 8,93% после разочаровывающих прогнозов.