В 2018 году казалось, что Европа сможет выйти из медленного роста и устранить бесконечное количественное смягчение с отрицательными процентными ставками. Наступил конец 2018 года и начало 2019 года, и внезапно появились опасения, что в Европе распространяются риски рецессии. Прекращение отрицательных процентных ставок в Европе является обязательным в настоящее время, поскольку это означает, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) почти не будет иметь запасов для борьбы со следующей рецессией, если она появится до того, как процентные ставки не вернутся к положительным значениям. Проблема заключается еще и в том, что общая стоимость облигаций и ее экономика продолжает снижаться.
Хотя отрицательные ставки не являются общим правилом в Европе, они снова наблюдаются в Германии. А Германия самая большая экономика в Европе. Ирландия и Швеция также имеют отрицательные ставки, и другие страны, входящие в состав PIIGS (Португалия, Италия, Ирландия, Греция, Испания), имеют более низкие процентные ставки. Доходность правительства Испании за 10 лет в настоящее время составляет всего около 1,00% по сравнению с 3,31% для Греции и почти 2,6% для Италии. В отличие от Соединенных Штатов, ни одна из этих стран не может печатать деньги так, как они могли бы до своего вступления в зону евро
В жизни Европы существуют серьезные проблемы, связанные с отрицательными процентными ставками. По сути, это означает, что кредитор одалживает деньги местным органам власти с обещанием получить меньше денег в будущем, чем они даются сегодня. Это сбивает с толку многих инвесторов.
Доверие потребителей и деловая уверенность также снизились в Европе. И поскольку ЕЦБ устанавливает ставки по банковским займам и краткосрочным займам, не существует механизма ЕЦБ, который фактически регулировал бы уровни расходов и налогов в каждой стране (по крайней мере, до тех пор, пока не потребуется экстренного финансирования).
Более долгосрочные процентные ставки в Германии вновь вернулись на отрицательную территорию в марте 2019 года, а краткосрочные бумаги уже были отрицательными.