Фьючерсы: что это такое, особенности торговли

На Московской бирже торгуются различные активы: акции, облигации, паи инвестиционных фондов, валюта, фьючерсные и опционные контракты. Причем все эти активы разделены на соответствующие рынки. Акции и облигации торгуются на фондовом рынке, валюта – на валютном, фьючерсные и опционные контракты – на срочном. Поэтому говорить, что фьючерсы (фьючерсные контракты) торгуются на фондовом рынке – в корне неверно, поскольку они там не представлены. Корректно говорить, что фьючерсы торгуются на срочном рынке Московской биржи. Срочный рынок отличается высокой ликвидностью фьючерсных контрактов. Средние дневные обороты по нему находятся в диапазоне 500 млрд руб. (при этом по акциям и паям в среднем – около 250 млрд руб.).

Хотите разобраться в вопросе получше? В этой статье мы расскажем простыми словами, что такое фьючерсы, чем они отличаются от, например, акций и по каким правилам торгуются.

Рис. 1 Обороты торгов на рынках Московской биржи

Что значит термин «фьючерс»?

Чтобы лучше суть фьючерсов, что это такое и для чего нужно, необходимо сначала вспомнить определение форвардного контракта. Так называют сделку продавца и покупателя, по условиям которой покупатель обязан купить, а продавец – продать определённое количество определённого актива (предмет заключения форвардного и фьючерсного контрактов называют «базовым») по заранее оговоренной цене в определённый заранее срок в будущем. Причем условия сделки, качество и количество актива оговариваются покупателем и продавцом в индивидуальном порядке.

В свою очередь, фьючерсный контракт – это стандартный биржевой договор о купле или продаже базового актива в определённый срок в будущем по цене, оговоренной сегодня, в количестве и на условиях, установленных спецификацией контракта. То есть и форвард, и фьючерс – это договоры об отложенных сделках, но фьючерс является стандартизированным биржевым договором. Так, по форварду можно купить, например, 101 баррель нефти сорта Brent (если найдется продавец, согласившийся на условия сделки), а по фьючерсу – 10 баррелей. Если необходимо 100 баррелей, то можно заключить 10 контрактов, но 101 баррель купить нельзя – количество актива должно соответствовать лотности фьючерсного контракта.

Базовые активы фьючерсных контрактов

На срочном рынке представлен целый ряд базовых активов, на которые существуют фьючерсные контракты. В свою очередь, данные активы разделены на группы: индексов, акций, облигаций, валюты и товарных активов.

В группу индексных фьючерсов вошли: фьючерсы на индекс РТС, на индексы ММВБ и ММВБ-мини, а также фьючерсный контракт на волатильность российского рынка.

Рис. 2.  Фьючерсы на индексы

В группу фьючерсов на акции вошли контракты на акции следующих компаний: Сбербанк (АО и АП), «Газпром», ВТБ, «Лукойл», «Роснефть», ГМК «Норильский никель», «РусГидро», ФСК ЕЭС, «Московская биржа», «Сургутнефтегаз» (АО и АП), «Татнефть», «Транснефть», НЛМК, «Алроса», «Северсталь», МТС, «Ростелеком» (АО), «Уралкалий» и «Новатэк».

Рис. 3.  Фьючерсы на акции

В группу фьючерсов на корзины ОФЗ вошли следующие контракты: фьючерс на двухлетние облигации федерального займа, а также на четырехлетние, на шестилетние, десятилетние и пятнадцатилетние.

Рис. 4. Фьючерсы на облигации федерального займа

В группу фьючерсов на валюту вошли контракты на следующие валютные пары: доллар США/российский рубль, евро/российский рубль, евро/ доллар США, доллар США/японская иена, фунт стерлингов/доллар США, австралийский доллар/доллар США, доллар США/швейцарский франк и доллар США/канадский доллар.

Рис. 5.  Фьючерсы на валюту

В группу фьючерсов на товарные активы вошли контракты на следующие базовые активы: на нефть сорта Brent, золото, серебро, платину и палладий.

Рис. 6.  Фьючерсы на товарные активы

Московская биржа может дополнять данные списки новыми фьючерсами или снимать те, по которым не происходит торговля. Но на практике подобные изменения случаются достаточно редко.

Спецификация

Основным документом, в котором изложены правила торговли фьючерсным контрактом, является спецификация. Для примера рассмотрим спецификацию фьючерса на акции «Газпрома». В спецификации представлены:

·         название контракта, в котором латинскими буквами обозначен базовый актив;

·         цифрами через точку – месяц и дата осуществления непосредственной сделки;

·         наименование контракта;

·         вид контракта – фьючерс (на срочном рынке присутствуют еще и опционные контракты);

·         тип контракта – поставочный (это значит, что покупатель данного контракта по его истечении совершит реальную сделку купли, а продавец – продажи базового актива, но существуют еще и расчетные фьючерсы – по которым происходит лишь перечисление финансовой разницы в момент заключения оговоренной сделки (поставочными являются фьючерсы на акции и облигации, все остальные – расчЁтные));

·         лот – количество базового актива (в этом примере – 100 акций);

·         котировка – в рублях за лот;

·         начало обращения – дата, в которую фьючерсный контракт начал своё существование;

·         последний день обращения;

·         дата исполнения – дата исполнения обязательств по фьючерсу между  покупателем и продавцом;

·         шаг цены – минимальный шаг цены фьючерса;

·         стоимость шага цены – стоимостной эквивалент шага цены (в рублях);

·         нижний лимит – цена, заявки ниже которой в течение данного клиринга не будут приняты системой;

·         верхний лимит – цена, заявки выше которой в течение данного клиринга не будут приняты системой;

·         расчётная цена последнего клиринга – цена в момент наступления клиринга (с 14:00-14:05 и 18:45-19:00);

·         комиссионные сборы за совершение сделок с фьючерсами;

·         гарантийное обеспечение – сумма денежных средств в рублях, которую необходимо зарезервировать для того, чтобы совершить сделку с фьючерсным контрактом;

·         исполнение – порядок исполнения фьючерса.

Рис. 7.  Спецификация фьючерса

Особенности торговли фьючерсами

Фьючерсные контракты почти полностью повторяют динамику своих базовых активов, но, соответственно, торги по фьючерсам начинаются не ранее даты начала торгов и завершается после последнего дня обращения. Наиболее ликвидным является контракт, ближайший по экспирации. Для заключения сделки с фьючерсным контрактом нет необходимости уплачивать всю его стоимость – достаточно внести гарантийное обеспечение (ГО), равное как для покупателя, так и для продавца. Торги фьючерсными контрактами происходят с 10:00 до 23:50, причем присутствуют два клиринга: промежуточный (с 14:00 до 14:05) и основной (с 18:45 до 19:00). Считается, что на срочном рынке торговый день проходит с 19:00 по 19:00 следующего дня, так как в основной клиринг происходит ежедневное перечисление денежных средств между покупателем и продавцом в зависимости от изменения стоимости фьючерса. Если фьючерс вырос в цене, то в 19:00 происходит перечисление разницы от продавца к покупателю, если же снижался, то от покупателя к продавцу. В этом состоит самое главное отличие фьючерса от базового актива, так как в акциях деньги контрагенты получают только в момент закрытия сделки.

Рис. 8.  Динамика фьючерса и акции

Вывод

Фьючерсные контракты открывают массу возможностей для трейдера. Среди них – эффект бесплатного плеча (в среднем 5-12 плечо в зависимости от актива), низкие комиссионные по сравнению с фондовым рынком, наличие вечерней сессии (с 19:00 до 23:50), а также возможность осуществления нелинейных арбитражных и хеджинговых стратегий. В этом и состоят основные особенности фьючерсов, которые следует знать каждому, кто хочет освоить торговлю на срочном рынке.

Материалы по теме:

Подробный видеокурс «Основы срочного рынка: фьючерсы и опционы»

Источник: https://www.opentrainer.ru/articles/chto-takoe-fyuchersy/