Часто приходится слышать от своих российских товарищей, что китайская экономическая машина - это настоящее чудо без изъянов, но так ли это на самом деле?
В годы, предшествовавшие великому финансовому кризису 2008 года - шок Lehman Brothers, подтолкнувший крупнейшие мировые экономики к рецессии, Китай уже находился в состоянии оцепенения. Комбинация из политики одного ребенка и недостаточное социальное обеспечение привели к росту сбережений среди населения. Люди пытались застраховать себя от одинокой старости и от риска безработицы. Высокие уровни сбережения значили только одно для экономики - снижение уровня потребления. Экономика полагалась на инвестиции и экспорт.
Когда кризис ударил по мировому спросу - зависимость от инвестиций возросла. Банковская система и промышленный сектор, в которых доминирует государство, в сочетании с государственным контролем над распределением кредитов означали, что кредитование и инвестиции были крайне неэффективными. ( ничего не напоминает? :)) За годы, предшествовавшие кризису 2008 года, 100 юаней нового кредитования обеспечивали почти 90 юаней дополнительного ВВП. В последующие годы эта цифра упала ниже 30 юаней. Все больше и больше кредитов требовалось для того, чтобы произвести все меньше и меньше роста.
Годы безудержного заимствования поставили всю китайскую экономику в опасное положение. Банки одалживали слишком много, растягивая свои балансы до неимоверных значений. С 2008 по 2016 год банковская система выросла в четыре раза, добавив в активы 176,7 триллиона юаней. Так что же было основной причиной назревавшего коллапса? Причин было несколько.
Теневые банки стали одной из главных проблем в этой пирамиде, они занимали деньги под огромные проценты тем компаниям, которые не могли привлечь кредитование в обычных банках. Тем самым эти компании загоняли себя еще в более плачевное состояние. Китайцы издревле полагаются на "гуанси" (关系), а именно межличностные связи для решения своих личных и деловых проблем, конечно, в западном мире к подобным практикам давно относятся как к коррупции, но китайцы слишком чтят свои традиции. Хотя, Си Цзиньпин всеми силами пытается искоренить данную проблему. Такие займы под огромный процент тоже являются частью традиции полагаться на "гуанси" (关系).
Вторая причина заключалась в том, что государственные промышленные гиганты углубились в долги, оплачивая новые сталелитейные заводы, угольные шахты и цементные печи, пополняя и без того растущие избыточные мощности.
Третьей причиной стали девелоперы, опьяненные спросом на недвижимость и занявшие огромное количество средств на строительство никому ненужных городов-призраков.
Коммунистическая партия Китая - это умелые наблюдатели за мировой историей. Си видел, как кризисы, которые начинаются при беглом кредитовании, заканчивались финансовым крахом, экономическим спадом, социальными волнениями и политическими беспорядками:
1) В Японии в 1989 году избыточное кредитование привело к образованию пузыря в акционерном капитале и недвижимости. Взрыв этого пузыря превратил землю восходящего солнца из угрозы доминированию США в застойную экономику без видимого роста в мировой гонке и положил конец многолетнему правлению Либерально-демократической партии.
2) В Азии в 1997 году сочетание высокого уровня внешних заимствований и кумовских капиталистических отношений между банками и бизнесом ввергло соседей Китая в кризис.
3) В 2007 году в Соединенных Штатах финансовый кризис был вызван безудержным ипотечным кредитованием и слабым финансовым регулированием. Болезненная рецессия и медленное восстановление экономики привели к повороту в политике США - волне популистского гнева, захлестнувшей Белый дом Дональдом Трампом.
Выучил ли Си эти уроки истории?
Продолжение следует...........